비트코인 (BTC) 가격이 하락하고 있음에도 불구하고, 기존 보유자, 레버리지 트레이더, 그리고 상장지수펀드 (ETF) 투자자들이 모두 매도 버튼을 누르는 것을 자제하면서 비트코인의 매도 압력이 약화될 수 있습니다.

지정학적 안도감이 거시 경제적 압박에 상쇄됨에 따라, 암호화폐 가격은 지난 한 주 동안 3.6% 하락했습니다. 하지만 세 가지 시장 신호는 가장 심한 분산 (distribution) 단계가 지나갔을 수 있음을 시사합니다.

비트코인 장기 보유자들의 매도세 후퇴

첫 번째 신호는 장기 보유자들로부터 나타납니다. 분석가 Darkfost는 STXO 데이터를 통해 이번 사이클에서 역대 최대 규모의 비트코인 장기 보유자 (OG) 매도 물량이 기록되었다고 언급했습니다.

지출된 트랜잭션 출력 (Spent Transaction Outputs, STXO) 데이터는 온체인 (on-chain) 상에서 얼마나 많은 BTC가 이동하는지를 측정하며, 오래된 지갑의 활동은 대개 매도를 의미합니다. 이들의 매도세는 급격한 가격 랠리 이후 각각 세 차례 정점에 도달했습니다.

해당 정점은 2024년 5월 3,860 BTC, 2025년 2월 3,200 BTC, 그리고 2025년 9월 2,360 BTC를 기록했습니다. 각 수치는 90일 평균을 반영하며, 단일 날짜에는 때때로 100,000 BTC를 넘어서기도 했습니다.

현재 이 평균치는 1,000 BTC 미만인 962 BTC로 떨어졌으며, 이는 2024년 11월 이후 가장 낮은 수준입니다. 이 그룹이 구매했던 가장 비싼 코인의 가격은 약 $63,200로, 현재 수준과 비슷합니다.

해당 분석가는 "현재 가격에서 이 투자자들은 매도하기보다 계속 보유하는 쪽을 선택하고 있으며, 이를 통해 매도 압력을 완화하는 데 기여하고 있습니다"라고 말했습니다.

레버리지 리셋 및 BTC ETF 유출 둔화

두 번째 신호는 파생상품 시장에 있습니다. CryptoQuant 데이터에 따르면, 총 BTC 미결제약정 (Open Interest, OI)은 6월 1일에 259.6억 달러로 정점에 도달했습니다. 이후 6월 21일까지 208.9억 달러로 감소했습니다.

이 19.5%의 하락폭은 같은 기간 동안 발생한 11.4%의 가격 하락폭보다 컸습니다. 가격 하락과 함께 미결제약정 (OI)이 줄어드는 것은 새로운 레버리지가 쌓이는 것이 아니라 포지션이 종료되고 있음을 의미합니다. CryptoQuant 기여자인 Woominkyu는 과도한 레버리지가 감소했다고 언급했습니다.

그 결과, 청산 (liquidation)으로 인한 매도 압력이 완화될 수 있으며, 이는 비트코인에 더 깨끗한 시장 구조를 남겨줄 수 있습니다.

"이것이 즉각적인 반등을 보장하는 것은 아니지만, 매우 과밀한 파생상품 시장 (derivatives market)보다 더 건강한 시장 구조를 나타내기는 합니다,"라고 해당 게시물은 전했습니다.

세 번째 신호는 기관 (institutional) 측면입니다. SoSo Value 데이터에 따르면, 현물 비트코인 ETF (Spot Bitcoin ETFs)는 6주 연속 자금 유출을 기록했으나, 그 속도는 급격히 둔화되었습니다.

주간 유출액은 6월 초 17억 2,000만 달러에서 6월 12일 기준 3억 1,584만 달러로 감소했습니다. 이후 6월 18일 종료된 주에는 2억 2,684만 달러로 더욱 완화되었습니다.

지속적인 회복을 위해서는 여전히 ETF 자금 흐름이 양수로 전환되어야 하며, 더 광범위한 거시 경제적 (macroeconomic) 뒷받침이 필요합니다. 현재로서는 가격이 약세임에도 불구하고, 세 가지 지표가 매도세가 지쳐가고 있음을 가리키고 있습니다.

원본 기사 읽기: 3 Market Signs Bitcoin Selling Pressure May Be Losing Strength by Kamina Bashir at beincrypto.com