비트코인(Bitcoin) 수요, 2019년 이후 단 3번만 관찰되었던 수준으로 급감

CryptoQuant 데이터에 따르면, 비트코인 (BTC) 수요가 2019년 이후 단 세 번만 관찰되었던 수준으로 축소되었습니다. 현물(spot) 및 무기한 선물(perpetual futures) 수요를 합산한 30일 성장률은 -650,000 BTC를 향해 하락했습니다.

Capriole Investments의 별도 지표 또한 유사한 양상을 보여줍니다. BTC가 62,800달러 근처에서 거래되는 동안, 겉보기 수요(Apparent Demand)는 4년 범위의 최저점 근처에 머물고 있습니다.

CryptoQuant, 희귀한 비트코인 수요 축소 관찰

차트상에서 이와 유사한 수치는 단 두 번뿐입니다. 이 수치들은 2020년 초 코로나(COVID) 폭락 직전과 2022년 하락장(bear market) 동안 나타났습니다.

하락의 구조는 그 깊이만큼이나 중요합니다. 현물 수요와 무기한 선물 수요가 동시에 줄어들고 있습니다. 따라서 이러한 약세는 레버리지 투기(leveraged speculation)를 넘어선 범위까지 확장되며, 이는 수요 불균형에 대한 CryptoQuant의 이전 경고에서 지적된 역학 관계와 일치합니다.

QuickTake 게시물에서 CryptoQuant 분석가 MoneroDV_는 이 수치가 조정의 완료가 아닌 불안정한 단계의 시작을 나타낸다고 주장했습니다. 그는 CryptoQuant에 다음과 같이 작성했습니다:

"가장 가능성 높은 경로는 초기 변동성(volatility)의 확대 이후, 가격 '마취(anesthesia)' 단계가 이어지는 것입니다. 즉, 약한 모멘텀(momentum), 압축된 활동, 그리고 장기적인 횡보(sideways action)가 나타날 것입니다. 이 단계는 매도세(sell-off) 자체보다 심리적으로 더 큰 타격을 줄 수 있습니다."

역사는 중요한 뉘앙스를 더해줍니다. -650,000 BTC보다 더 깊은 구간은 최종 저점이 아닌 불안정한 단계의 시작을 의미해 왔습니다. 더 높은 지지 구간(support zone)을 향한 회복은 2020년 3월 및 2022년 말의 저점과 더 밀접하게 일치했습니다. 유사한 회복이 나타난다면 신호가 반전되는 첫 번째 징후가 될 것입니다.

Capriole 데이터, 약세 확인 및 주의사항 제시

Capriole Investments의 CEO인 Charles Edwards는 이번 주 두 번째 약세 신호를 강조했습니다. 겉보기 수요(Apparent Demand)는 새로운 매수세가 신규 코인 발행량과 유통 시장으로 돌아오는 장기 휴면 공급량을 흡수하는지 여부를 측정합니다.

해당 지표는 현재 -8,761 BTC의 잔고를 보여주고 있습니다. 이 수치는 지난 4년의 범위 중 하위 2.6%에 해당합니다. 한편, 30일 추세는 지속적으로 음(-)의 상태를 유지하고 있으며, 이는 향후 7일에서 30일 동안 약세 조건이 지속될 것임을 시사합니다. Edwards는 X(구 트위터)를 통해 다음과 같이 작성했습니다:

"이런. 겉보기 수요(Apparent Demand)가 하락할 때 비트코인(Bitcoin)이 유의미한 상승을 보이는 경우는 드뭅니다."

그럼에도 불구하고, 이 지표에는 하락론(bearish case)을 복잡하게 만드는 주의 사항이 있습니다. Capriole 자체 분석에 따르면, 이 지표의 직접적인 예측 통계는 약하며 미래 상관관계(forward correlation) 또한 무시할 수 있는 수준입니다.

따라서 이 수치는 지배적인 가격 결정 요인이라기보다는 보조적인 하락 신호로서 작동합니다. 이러한 차이점은 현재 하락장 논쟁을 주도하고 있는 더 강력한 CryptoQuant 신호와 이 지표를 구분 짓는 요소입니다.