FOMC votes to keep funds rate unchanged

워싱턴 – 수요일, 연방준비제도(Federal Reserve, 연준)는 기준 금리를 동결하기로 투표했으나, 인플레이션에 대한 우려를 표하며 금리 인상을 원했던 3명의 위원들의 반대가 있었습니다.

일부 위원들 사이에서 금리 인상에 대한 지지가 증가했음에도 불구하고, 연방공개시장위원회(FOMC)는 연방기금금리(federal funds rate)를 3.5%에서 3.75% 사이 범위로 유지하기로 9대 3으로 의결했습니다.

모든 '반대(no)' 투표는 지역 연방준비은행 총재들로부터 나왔습니다. 클리블랜드의 베스 해맥(Beth Hammack), 미니애폴리스의 닐 카슈카리(Neel Kashkari), 그리고 달라스의 로리 로건(Lorie Logan)이 그들로, 이들은 5년 이상 연준의 2% 목표치를 상회해 온 인플레이션을 해결하기 위해 더 높은 금리가 필요하다는 점을 가장 명시적으로 주장해 왔습니다.

회의 후 성명서에는 세 명의 반대파가 "이번 회의에서 연방기금금리 목표 범위를 1/4%포인트 인상하는 것을 선호했다"고 기록되었습니다.

이 반대 투표는 케빈 워시(Kevin Warsh) 의장에게 초기 과제를 안겨주었습니다. 그는 통화 정책(monetary policy)이 어디로 향하는지에 대해 명확한 이정표를 제공하기를 거부했으며, 이는 회의 전 이례적으로 높은 수준의 불확실성을 초래했습니다.

시장은 중앙은행 정책 입안자들이 금리를 다시 한번 동결할 것으로 대체로 예상했으나, CME 그룹의 페드워치(FedWatch)에 따르면 깜짝 금리 인상이 발생할 가능성도 약 3분의 1 정도 있었습니다. 예측 시장(Prediction markets)은 연준이 금리를 동결할 것이라는 점에 대해 더 높은 확신을 보였습니다.

워시는 연준이 시장에 무엇을 할 것인지 말하는 데 시간을 덜 쓰고, 대신 어떤 조건 하에서 조치가 취해질 것인지를 강조해야 한다고 주장해 왔습니다. 그러나 수요일 성명서는 시장이 9월에 연준이 금리를 인상할 것으로 대체로 예상하고 있음에도 불구하고, 두 가지 모두를 제공하지 않았습니다.

회의 후 성명서는 6월 17일 결정 이후의 성명서와 거의 동일했으며, 이는 2025년 하반기에 세 차례의 금리 인하를 단행한 이후 올해 내내 이어진 연준의 행보와 일치합니다.

당국자들은 다시 한번 "경제 활동은 중동 분쟁 등으로 인한 불확실성이 높아진 상태임에도 불구하고 견고한 속도로 확장되고 있다"라고 언급했습니다. 성명서는 또한 미국의 노동력이 감소했음에도 불구하고 고용 성장이 "노동력과 보조를 맞추어 왔으며 실업률은 거의 변하지 않았다"라고 덧붙였습니다.

6월과 마찬가지로, 성명서는 "위원회는 물가 안정을 실현할 것이다"라는 단순한 선언으로 끝을 맺었습니다.

긴축 정책을 선호하는 당국자들은 인플레이션(Inflation)이 가계에 부담이 되고 있으며 완화될 명확한 징후를 보이지 않고 있다고 주장했습니다. 최근의 물가 압력은 도널드 트럼프(Donald Trump) 대통령이 부과한 관세와 이란 분쟁과 관련된 에너지 비용 상승을 모두 반영하고 있습니다.

6월의 전체 위원회는 2026년 말까지 0.25%포인트(one quarter-percentage-point)의 인상을 예고한 바 있습니다.

크리스토퍼 월러(Christopher Waller) 이사 또한 최근 인플레이션에 대한 우려를 표명하며, 더 이상의 진전이 없다면 더 높은 금리가 필요할 수 있다고 말했습니다. 하지만 그는 이번 회의에서 금리 동결에 찬성표를 던졌습니다.

워시(Warsh)의 경우, 인플레이션을 "선택의 문제"라고 불렀으며, 최근 의회(Capitol Hill) 청문회에서 물가를 억제하는 것의 중요성을 반복해서 강조했습니다.

그러나 정책적 관점에서 워시는 연준(Fed)이 금리 전망에 대해 포워드 가이던스(Forward Guidance)를 제공해 온 과거의 관행에 대해 경멸을 표현해 왔습니다.

워시의 첫 회의와 마찬가지로, 이번 성명서는 관례가 된 것보다 훨씬 짧았습니다. 워시는 연준의 소통 방식을 바꾸는 것을 강조해 왔으며, 이 문제를 해결하기 위해 자신이 만든 5개의 태스크포스(Task Force) 중 하나를 이 문제에 할애하기도 했습니다.

회의에 이르기까지 몇 주 동안, 그의 FOMC 동료들은 서로 다른 정책적 견해를 표명해 왔습니다.

존 윌리엄스(John Williams) 뉴욕 연준 의장은 현재의 정책이 인플레이션을 목표치로 되돌리기에 적절한 위치에 있다고 말했습니다. 그러나 로건(Logan)은 "완만하게" 더 높은 금리가 필요할 것이라며 반박했습니다. 해맥(Hammack) 또한 전반적으로 지속되는 높은 물가로 인해 가계가 직면한 압력을 언급하며 인플레이션 매파(Inflation Hawk)적인 입장을 보여왔습니다.

금주 초에 트럼프는 워시(Warsh)를 '환상적'이라고 칭찬하며 지지했고, 다른 연준 관계자들은 '나쁜 의도'를 가지고 있으며 어쩌면 정치적인 동기가 있을 수 있다고 언급했습니다.