핵심 포인트

Susquehanna는 AI 자본 지출 (CapEx)과 메모리 부족에 힘입어 웨이퍼 제조 장비 (WFE) 시장 전망치를 2028년까지 2,500억 달러로 상향 조정했으며, 이는 20% 증가한 수치입니다.

Advanced Energy Industries는 강조된 세 종목 중 가장 높은 상승 잠재력을 보유하고 있으며, Susquehanna의 새로운 목표 주가인 535달러는 50% 이상의 수익을 암시합니다.

Lam Research와 KLA Corp. 또한 직접적인 WFE 수혜주로 식별되었으며, 여러 분석가들이 각각 17%에서 30%의 상승 여력을 시사하는 목표 주가를 설정했습니다.

이번 여름, 리오넬 메시와 킬리안 음바페뿐만 아니라 목표 지점(goalposts) 자체가 이동했습니다. Susquehanna의 분석가들은 웨이퍼 제조 장비 (WFE) 산업에 대한 시장 전망치를 상향 조정했으며, 이는 인공지능 (AI) 생태계 내 특정 기업들에게 좋은 징조입니다. 수석 분석가 Mehdi Hosseini는 이제 2028년까지 WFE 시장의 기본 시나리오를 2,500억 달러로 전망하고 있는데, 이는 이전 전망치보다 20% 증가한 것이며, 이미 낙관적인 전망을 내놓은 산업 단체 SEMI의 추정치와 비교해도 공격적인 상향입니다.

하지만 이것은 단순히 자신의 저서를 팔려는 사람의 터무니없는 추정치가 아닙니다. Hosseini는 WFE 분야의 여러 영역에서 주문 잔량 (order backlogs)이 이제 수년 치에 달하고 있음을 지적하며, 가장 큰 고객들(즉, 기술 섹터의 하이퍼스케일러들)이 2028년까지 대기 순번을 유지하기 위해 프리미엄 요율로 선결제를 하고 있다고 언급했습니다. 세 가지 중요한 순풍이 이러한 낙관적인 수정안을 뒷받침합니다:

AI 자본 지출 (CapEx) 구축은 여전히 공급 제약 상태이며 지속적이며, 이는 WFE 산업의 전형적인 호황과 불황 (boom-bust) 사이클을 깨뜨리고 있습니다. 과거에 정점과 저점을 오가며 싸웠던 기업들은 이제 꾸준한 전년 대비 (YOY) 매출 성장을 보이고 있으며, 이는 재평가 (re-rating)를 이끌어내고 있습니다.

메모리 부족이 장비 수요를 가속화하고 있습니다. Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU)와 같은 기업들이 시장에 기록적인 확장을 준비하고 있다고 알릴 때, WFE 주식들은 예상되는 매출 낙수 효과로부터 힘을 얻습니다.

칩이 더 조밀해지고 첨단 패키징 (Advanced Packaging) 레이어가 추가됨에 따라 도구와 장비는 점점 더 전문화되고 있습니다. 첨단 WFE (Wafer Fab Equipment)는 이러한 기업들이 더 높은 마진 (Margin)을 통해 이러한 매출 급증의 더 많은 부분을 이익으로 전환할 수 있게 해줍니다.

이 전망은 단순히 산업 전반에 초점을 맞춘 것이 아니었습니다. Susquehanna는 해당 분야의 여러 기업에 대한 목표 주가를 상향 조정했으며, 우리는 그 목록 중에서 특히 매력적으로 보이는 세 곳을 선정했습니다.