David Gardner는 최근 X(구 트위터)에 자신이 가장 좋아하는 투자 신호 중 하나를 올렸는데, 놀라운 점은 그 내용이 시간이 흘러도 거의 변하지 않았다는 것입니다. 그의 생각은 이렇습니다. 전문가들이 특정 기업이 어떤 산업에 속하는지 합의하지 못한다면, 그들은

사후적인 관점(Hindsight)에서 보면 이 논거는 타당했습니다. Amazon은 서점이라는 틀 안에 안주하지 않았습니다. Amazon은 1990년대의 분류 체계(Taxonomy)로는 설명할 수 없었던 클라우드 컴퓨팅, 물류, 그리고 광고 사업을 구축했습니다. 비교 대상을 찾으려 애썼던 분석가들은 말 그대로 과거의 어휘로 미래를 묘사하고 있었던 셈입니다. 그리고 가장 좋은 성과를 거둔 투자자들은 해당 기업이 비싸 보일 때마다 비중을 줄이는 대신, 승자를 그대로 내버려 둔 사람들이었습니다. 이는 David의 두 가지 습관, 즉 '최소 3년은 보유하라'와 '손실 중인 종목에 물타기를 하기보다 승리하는 종목을 추가 매수하라'를 뒷받침하는 실질적인 사례입니다.

새로운 모습으로 계속 반복되는 동일한 퍼즐

Team Rule Breakers

이 트윗이 지금 공감을 얻는 이유는 동일한 퍼즐이 새로운 모습으로 계속해서 반복되고 있기 때문입니다. 오늘날의 논평가들이 명확히 분류하지 못하는 기업들을 생각해 보십시오. Tesla (NASDAQ: TSLA)는 자동차 제조사인가요, 에너지 기업인가요, 아니면 로보틱스에 대한 베팅인가요? 현재의 논쟁은 Tesla가 '스토리 주식 (story stock)'인지, 아니면 '스토리+데이터 주식 (story-plus-data stock)'인지에 관한 것입니다. 자동차 사업은 1년 전보다 측정 가능한 수준으로 개선되었고, 새로운 사업들은 처음으로 실제 데이터를 생성하고 있습니다. 하지만 강세론(Bull case)의 근거는 더 이상 Model Y 인도량에 있지 않습니다. 이제는 Austin의 로보택시(robotaxi) 네트워크가 경제적으로 확장 가능한지, 그리고 Optimus가 이번 10년이 끝나기 전에 실제 매출을 창출할 수 있는지에 달려 있습니다. 게다가 시장은 Optimus가 하나의 제품 라인인지, 아니면 노동의 미래에 대한 콜 옵션 (call option)인지에 대해서도 의견이 일치하지 않고 있습니다...