월요일 발표된 S&P Global의 자료는 제조업 노동자들에게 우려스러운 상황을 보여주었습니다. 미국 제조업의 인원 감축이 가속화되었으며, 이는 2020년 팬데믹 초기 붕괴 시기를 제외하면 2008~2009년 금융 위기의 심각한 시기 이후 유례를 찾아볼 수 없는 수준입니다.

강력한 헤드라인 수치도 노동 시장의 악화를 가리지는 못했습니다. 6월 미국의 제조업 PMI (Purchasing Managers' Index) 속보치는 55.7로 집계되어 49개월 만에 가장 높은 수치를 기록했으며, 5월의 55.1에서 소폭 상승했습니다. 생산량은 4년 만에 가장 가파른 신규 주문 증가에 힘입어 2021년 7월 이후 가장 빠른 속도로 확장되었습니다. 그러나 여전히 높은 투입 가격과 불확실한 수요 전망에 직면한 기업들이 비용 통제를 우선시하면서, 인력 수준은 2개월 연속 감소했습니다.

S&P Global Market Intelligence의 수석 비즈니스 이코노미스트인 Chris Williamson은 성명을 통해 "가장 우려되는 점은 고용의 추가적인 하락, 특히 제조업 부문의 하락입니다"라고 말했습니다. "팬데믹을 제외하면 제조업 일자리 감소는 2009년 이후 가장 높은 수준이며, 이는 원자재 비용 상승에 대한 우려와 더불어 최근 수요 반등의 지속 가능성에 대한 우려를 반영합니다."

설문 조사에 따르면, 근본적인 소비자 또는 기업 수요가 아닌 재고 축적이 6월 제조업 성장의 주요 동력이었던 것으로 보입니다. 투입 재고는 이번 조사 역사상 역대 최고치에 근접하는 속도로 쌓였으며, 이는 공급망 중단과 중동 분쟁과 관련된 비용 급등으로부터 스스로를 보호하려는 제조업체들의 움직임으로 인해 발생했던 2025년 관세 발표 당시의 재고 축적 물결에 의해서만 추월되었습니다. 공급업체 리드 타임 (Vendor lead times)은 2022년 8월 이후 가장 길어졌습니다.

제조업 부문을 제외한 데이터는 제한적인 고무감을 주었습니다. 6월의 플래시 종합 PMI 생산 지수(Composite PMI Output Index)는 5월의 51.5에서 52.2로 상승하여 5개월 만에 최고치를 기록했으며, 서비스 부문 수치는 50.7에서 51.3으로 올랐습니다. Williamson은 이러한 수치들이 2분기에 '연율 1%보다 훨씬 빠르게 성장하는 데 어려움을 겪는' 경제를 가리킨다고 경고했습니다.

투입 가격 인플레이션(Input price inflation)은 약간 냉각되었지만 여전히 역사적으로 높은 수준을 유지했으며, 판매 가격 인플레이션(selling price inflation)은 2025년 7월 이후 최고치였던 5월과 같은 속도를 유지했습니다. 12개월 전망에 대한 낙관론은 2월 이후 가장 높은 지점에 도달했으며, 이러한 개선의 일부는 중동 분쟁이 해결 국면으로 접어들고 있다는 신호 덕분인 것으로 평가되었지만, 전반적인 자신감은 역사적 평균보다 낮은 수준을 유지했습니다.