올해 들어 두 번째로, 소셜 미디어 거대 기업인 Meta Platforms (NASDAQ: META)의 주가가 분기 실적 발표 이후 폭락했습니다. 이번 원인은 주당순이익 (EPS) 예상치 미달(실제로는 그렇지 않음)과 다시 한번 증가한 자본 지출 (capex) 예산의 결합으로 보입니다.

대형 기술 기업들이 막대한 지출로부터 얻을 수익을 투자자들이 우려함에 따라, Capex는 투자자들에게 계속해서 큰 관심사로 남아 있습니다. Meta는 현재 2026년 Capex를 1,300억 달러에서 1,450억 달러 사이로 예상하고 있으며, 이는 이전 가이드라인인 1,250억 달러~1,450억 달러의 하한선을 높인 것입니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년에는 Nvidia라고 불리는 잘 알려지지 않은 칩 제조사에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

회사는 2027년 Capex 전망을 요청받았을 때 답변을 거부했으나, 올해와 내년에 용량을 극대화할 계획이라고 밝혔습니다. 이는 내년에 지출이 더 늘어날 것임을 의미할 가능성이 높습니다. Meta의 지출에 대한 최근 시장의 우려가 장기적인 관점을 가진 투자자들에게 기회가 될까요?

강력한 매출 성장 지속

주가 매도세에도 불구하고, Meta의 핵심 사업은 매우 양호한 실적을 계속 유지하고 있습니다. 2분기 매출은 전년 대비 28% 급증한 608억 달러를 기록했습니다. EPS는 13% 감소한 6.18달러였습니다. LSEG가 집계한 바에 따르면, 분석가들은 601.7억 달러의 매출에 7.22달러의 EPS를 예상했습니다.

특히, Meta가 보고한 EPS에는 조정 EPS에서 통상적으로 제외되는 24억 달러의 법적 비용과 약 12억 달러의 퇴직 비용이 포함되어 있었습니다. 이러한 비용을 제외하고 회사의 실효 세율을 적용하면, 조정 EPS는 7.35달러가 되어 분석가들의 추정치를 상회했을 것입니다.

Meta의 광고 매출은 27% 증가한 594억 달러를 기록했으며, 기타 매출은 거의 두 배 증가한 10억 달러를 기록했습니다. Meta의 메타버스(metaverse)와 증강 현실 (AR) 헤드셋 및 스마트 글래스의 본거지인 Reality Labs의 매출은 전년 대비 16% 증가한 4억 3,100만 달러를 기록했습니다. 소셜 미디어 앱의 영업 이익은 1% 감소한 234억 달러를 기록한 반면, Reality Labs는 1년 전의 45억 달러 손실과 비교하여 46억 달러의 손실을 기록했습니다. 비용을 제외하면 전체 영업 이익은 9% 증가했을 것입니다.

Meta의 광고 성장은 광고 노출 수(ad impressions)의 14% 증가와 평균 광고 가격의 12% 상승에 의해 견인되었습니다. 이러한 성장은 광고 시스템 내의 AI (인공지능) 활용에 의해 주도되고 있으며, Meta Generative Recommender가 광고 콘텐츠에 대한 이해도를 높이고 사용자 선호도를 더 잘 예측함에 따라 이루어지고 있습니다. 이는 더욱 정밀한 광고 매칭과 더 나은 전환 (conversion)으로 이어집니다. 900만 개 이상의 소상공인이 최소 하나 이상의 생성형 AI (generative AI) 크리에이티브 도구를 채택했으며, AI 기반의 Advantage+ 엔드 투 엔드 (end-to-end) 솔루션은 연간 반복 매출 (ARR) 실행 속도가 750억 달러 이상으로 성장했습니다.