델 경영진: "에이전트 AI는 이번에 다르다, 핵심 부품(주로 메모리와 HDD) 공급 부족 5년 이상 지속될 수 있어"

델 경영진: "에이전트 AI는 이번에 다르다, 핵심 부품(주로 메모리와 HDD) 공급 부족 5년 이상 지속될 수 있어"

$MU, $SNDK, $SKHY, Samsung, $DELL

델 테크놀로지스(Dell Technologies)의 최고운영책임자(COO) 제프 클라크(Jeff Clarke)는 모건스탠리(Morgan Stanley)와의 대담을 통해, 에이전트 AI(Agentic AI)가 주도하는 현 컴퓨팅 주기는 기존의 교체 주기와 근본적으로 다르며 핵심 부품 공급 부족이 5년 이상 지속될 수 있다고 밝혔습니다.

1. 에이전트 AI가 재편하는 인프라 수요 논리

• 인지적 산출과 인력 투입의 탈동조화: 지난 40년간의 8차례 하드웨어 주기는 기기 보급률과 교체 주기(Refresh Cycle)에 머물렀으나, 에이전트 AI는 사람의 개입 없이 작업을 수행하며 생산성을 10~100배 향상시킵니다.

• TAM의 구조적 확장: AI가 인프라 리소스를 지속 소모하는 '자체 생산력 도구'로 자리잡으면서 모든 규모의 기업이 AI 전환을 추진하고 있습니다.

• 2030년 전망:

  • 글로벌 데이터센터 전력 용량: 200GW 신규 증설

  • 제타플롭스(ZettaFLOPS) 연산력: 5배 증가(830 ZFLOPS 도달)

  • 추론 토큰 생성량: 에이전트 AI의 복잡한 작업 수행으로 인해 2030년까지 87배 폭증 전망

2. 클라우드와 온프레미스의 하이브리드 공존 (비제로섬)

• 하이브리드 배치 추세: 기업들은 보안성과 비용 효율성을 고려해 퍼블릭 클라우드와 자체 온프레미스 인프라 간 워크로드를 분산 배치하고 있습니다.

• 보안 및 독점 데이터 보호: 콘텐츠성 워크로드는 퍼블릭 클라우드를 활용하지만, 독점 소스 코드나 텔레메트리 데이터는 온프레미스에 유지하는 방식이 정착되고 있습니다.

• 오픈소스 모델 확산: 개방형 가중치(Open-weight) 모델의 발전으로 기업이 비용 최적화를 위해 온프레미스 투자를 확대하고 있습니다.

3. 서버 집적도 향상과 스토리지 수요 폭증

• 출하량 감소의 본질: 현재 전통 서버 출하량이 감소하는 배경은 서버 성능 집적도의 비약적 향상에 기인합니다. 델의 최신 17/18세대 서버 1대는 14세대 서버 최대 13대를 대체할 수 있어, 대수 기준 출하가 줄더라도 단일 장비 가치와 처리 용량은 대폭 증가했습니다.

• 출하량 반등 가능성: 가속 컴퓨팅 중심의 아키텍처 재구축이 완료되고 추론 토큰이 87배 증가하면, CPU 서버 및 전통 서버 출하량 역시 기하급수적으로 재성장할 수 있습니다.

• 스토리지 수요 견인: 에이전트 AI의 기억 유지(Memory retention), 아티팩트 생성, KV 캐시(KV Cache) 대규모 활용으로 인해 HDD 및 플래시 스토리지 용량 수요가 급증하고 있습니다.

4. 5년 이상 지속될 부품 공급 부족

• '네버랜드(Neverland)' 상태의 공급 환경: 클라크는 매크로 환경, 전력난, 데이터센터 과잉 투자 우려보다 '공급망 이슈'를 최대 리스크로 지목했습니다.

• 주기적 순환이 아닌 구조적 결핍: 통상 2~4분기 지속되던 범용 부품 공급 부족 주기와 달리, 전력망(GW)과 토큰 수요 폭증에 기인한 메모리(DRAM 등) 및 HDD 부족은 향후 5년 이상 지속될 구조적 제약이 될 전망입니다.

• 델의 공급망 경쟁력: 경쟁사 대비 우수한 공급망 관리 능력을 바탕으로 서버, 스토리지, PC 전반에서 시장 점유율을 확대하고 있습니다.

5. 인프라 기업 이익률(마진) 확대의 구조적 배경

• 고마진 제품 우선 배정: 핵심 부품 공급이 제한된 상황에서 부품을 마진율이 가장 높은 서버 및 스토리지 제품군에 전략적으로 우선 할당하고 있습니다.

• 가격 인하 경쟁 완화: 에이전트 AI 확산으로 전체 시장 규모 자체가 커지면서, 신규 고객 확보를 위해 무리하게 출혈 가격 경쟁을 벌일 필요가 사라져 업계의 가격 책정 기준이 상향되었습니다.