데이터: 뉴욕 연방준비은행; 차트: Courtenay Brown/Axios
미국 경제를 위한 불편한 새로운 정상: 지출 성장은 소득 계층의 상단에 집중되어 있으며, 이는 주로 금융 자산에서의 부 증가로 설명되는 분열입니다.
왜 중요한가: K자형 경제는 현실이지만 특히 새로운 것은 아닙니다. 이것이 금요일 아침 뉴욕 연방준비은행에서 나온 연구의 결론입니다. 그것은 끊임없는 교란을 겪고 있는 경제 아래에 숨어 있는 경제적 위험을 확인합니다. 에너지 가격을 더 높게 만드는 전쟁, AI 불확실성 등으로 인해 지출 성장은 단일 계층에 집중되어 있으며, 이는 시장 하락으로 인해 급격히 줄어들 수 있습니다. 저소득 가구는 국가 평균보다 지속적으로 높은 인플레이션으로 인해 압박을 받아 추가적인 충격에 대한 완충재가 거의 없습니다.
그들이 말하고 있는 것: "경제의 단일 섹먼트에 의존하는 것은 지출 성장과 그 취약성뿐만 아니라 경제적 취약성과 정책에 중요한 함의를 갖는다"고 뉴욕 연방준비은행 연구원들은 블로그 포스트에서 썼습니다.
전체 그림: 2023 년 1 월 이후, 뉴욕 연방준비은행의 데이터에 따르면 실질 소매 지출은 소득 그룹마다 불균일한 속도로 성장했습니다. 고소득 가구는 연간 125,000 달러 이상을 벌며, 2026 년 3 월까지 누적 실질 지출 성장이 약 7.6%였습니다. 중간 소득 가구는 약 3%를 얻었습니다. 저소득 가구는 40,000 달러 미만으로 벌며 1% 이상만 얻었습니다.
줌 인: 코로나 19 팬데믹 이전에는 저소득 가구가 부유층보다 지출 성장에서 앞서 있었습니다. 분열은 팬데믹 기간 동안 저소득 및 중간 소득 가구를 위한 완화 프로그램이 종료된 후 2023 년에 열렸습니다. 연구원들은 이 분열이 지속되었다고 말하며, "최근 소매 지출 성장은 주로 고소득 가구에 의해 이루어졌다"고 말합니다. 뉴욕 연방준비은행의 데이터는 최근 몇 달 동안 고소득과 저소득 가구 간의 격차가 지속되는 가운데 모든 소득 그룹에서 실질 지출이 음수로 전환되었음을 보여줍니다.
인기: 임금 성장은 소득 그룹마다 혼합되어 있어 K 자형 역학을 설명하는 불완전한 이유입니다. 뉴욕 연방준비은행은 부와 인플레이션을 더 강력한 동력으로 지적합니다. 가장 부유한 소비자들 간의 강력한 소비는 막대한 자산 수익에 의해 도움이 됩니다. 2023 년 이후, 상위 1% 소득자의 실질 순자산은 주로 급증하는 금융 자산으로 인해 25% 이상 상승했으며, 중간 40% 가구는 10% 미만만 얻었습니다. 뉴욕 연방준비은행 연구원들은 "금융 자산의 상당한 역할은 소매 지출이 금융 시장 교정에 대한 잠재적 취약성에 대한 질문을 제기한다"고 썼습니다.
관찰할 것: 우리는 올해 초에 썼듯이 경제학자들은 K 자형 서사에 의문을 제기했습니다. 예를 들어, Pantheon Macroeconomics 는 가장 부유한 가구가 25 년 동안 총 소비자 지출의 약 40%를 차지해 왔다고 주장하여 이 발견은...