올해 기록적인 속도의 주식 매입(stock buybacks)이 보이는 것만큼 강세장(bullish)은 아닐 수 있습니다. 왜냐하면 이 매입 데이터가 믿기 어려울 정도로 낙관적인 이야기를 하고 있기 때문에 현실 점검이 필요합니다.

데이터부터 살펴보겠습니다. Birinyi Associates의 사장인 Jeffrey Rubin에 따르면, 상반기 동안의 총 미국 주식 매입 공시액은 거의 1조 달러에 육박했습니다. 또한, 승인된 재매입(authorized repurchases)뿐만 아니라 실제로 실행된 매입 건수 역시 기록적인 속도를 보이고 있다고 합니다.

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Rubin은 올해의 매입 활동에 대한 낙관적 해석이 간단하다고 말합니다.

세 번째 결함은 기업 내부자들이 자신들의 돈으로 주식을 매입하는 것이 아니라는 점입니다. 이것이 궁극적인 신뢰의 징표여야 합니다. 대신, 그들은 스톡옵션(stock options)을 행사하고 있습니다. Arnott은 경영진이 스톡옵션을 상환할 때 '자사주 매입(buybacks)' 활동이 증가하는 경향이 있다고 의심한다고 말했습니다. 이는 기업 경영진이 자사의 전망에 대해 자신감을 가지고 있다는 것을 의미하기보다는, 오히려 이미 소유한 주식을 팔고 싶어 한다는 것을 의미할 수 있습니다.