골드만삭스: 투자자들은 해외에서 '수익성 있는' 중국 기업 성장을 찾고 있다

베이징 — 골드만삭스에 따르면, 주식 투자자들은 중국 기업들의 빠른 해외 확장에 대해 회의적이다.

트리나 첸(Trina Chen) 골드만삭스 리서치 그레이터 차이나 에쿼티 리서치 공동 책임자는 화요일에 발표된 팟캐스트에서 "시장은 수익성 있는 확장 방안을 찾기를 원한다"고 말했다.

중국의 소비 수요가 부진하면서 전기차 브랜드와 같은 많은 기업들이 다른 국가 진출 계획을 가속화하고 있다. 자동차 제조사 지리(Geely)는 해외로 더 나아가려는 최신 중국 기업 중 하나로, 금요일에 내년에 캐나다 진출을 계획한다고 발표했다.

첸과 그녀의 팀은 9월 14일 보고서에서 중국 기업들의 해외 시장 점유율이 현재 약 18%에서 2035년까지 31%에 이를 것으로 예측했다. 이 분석에는 특급 배송, 산업용 로봇, 에어컨 같은 소위 백색 가전제품을 포함한 10개 이상의 분야가 다루어졌다.

중국 기업들은 해외에서 국내보다 더 높은 수익 마진을 찾는 경우가 많으며, 이는 기업들이 현지 경쟁사보다 낮은 가격을 책정할 수 있게 한다.

첸은 화요일에 투자자들이 글로벌 확장이 "경쟁으로 인해 실제 가격이 무너지는 퇴행(involution)과 유사한 결과로 끝나지 않도록" 납득해야 한다고 말하며, 지정학적 상황과 시장 접근 제한도 주가 성과에 영향을 미친다고 덧붙였다.

퇴행(Involution)이란 중국에서 최근 몇 년 동안 규제 당국이 해결하려고 시도했던 바닥으로의 경쟁을 의미한다.

첸은 이러한 불확실성 때문에 중국 기업들이 글로벌 확장 기회 중 주가에 반영된 부분이 매우 적다고 말했다.

하지만 반대로, 그녀는 기존 기업들이 시장 점유율을 잃을 때 투자자들이 "무자비하다"고 지적했다. 10%에서 15%의 손실은 시가총액을 50%에서 80%까지 축소시킬 수 있다.

중국 플레이어들은 미국과 유럽만을 바라보고 있는 것이 아니다. 골드만삭스는 기업들이 경쟁사들이 서비스하지 못하는 영역을 추구함에 따라, 신흥 시장에서 가장 빠른 성장이 일어나고 있음을 지적했다.

Euromonitor는 지난달 보고서에서 '중국 브랜드들은 더 이상 단순한 시장 도전자(market challengers)가 아니다'라며, '이러한 브랜드들이 라틴 아메리카 전역의 시장 역학을 재편할 수 있는 장기적이고 깊숙이 자리 잡은 경쟁자(embedded competitors)가 되고 있다'고 밝혔다.