경제학자들, Fed 위원회가 Kevin Warsh의 '체제 변화'에 '제동 장치' 역할을 할 것이라고 전망... 투자자 주의 필요

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직무 수행을 위한 캠페인 기간 동안 "체제 변화 (regime change)"(1)를 요구했던 Kevin Warsh는 새로운 의장으로서 Federal Reserve (연방준비제도)에 자신의 흔적을 남기는 데 시간을 낭비하지 않았습니다. 의장으로서 첫 회의에서, Fed 수장은 금리를 동결했으나 미국 중앙은행의 운영 방식에 대한 전면적인 변화를 시사했습니다.

Warsh는 6월 17일 의장으로서 처음 모습을 드러냈으며, 이때 중앙은행은 Federal Open Market Committee (FOMC, 연방공개시장위원회)의 4회 연속 회의에서 금리를 동결하여 기준 대출 금리를 3.5%에서 3.75% 사이로 유지할 것이라고 발표했습니다 (2). 기자 회견 동안 Warsh는 또한 "통화 정책 (monetary policy)의 광범위한 수행에 핵심적인 5개 분야 각각(3)"을 전담하는 새로운 태스크포스 (task forces)의 창설을 발표했습니다.

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하지만 아마도 가장 중요한 것은 그가 어떠한 전망치도 제시하지 않기로 한 결정이었습니다. Fed는 19명의 중앙은행 정책 입안자들이 익명으로 예측치를 제공할 수 있는 표준 점도표 (dot plot)를 발표했습니다. 이번에는 점이 18개뿐이었습니다 — Warsh의 전망치가 누락된 것으로 보였습니다 (4).

사실, Warsh는 과거에 점도표 (dot plot)를 공개적으로 비판하며, Fed가 금리가 어디로 향할지에 대해 가이드라인과 소통을 줄여야 한다고 말해왔습니다.

"말을 너무 많이 하지 마십시오," 그는 작년에 Fed에 조언했습니다 (5). "더 많이 생각하고, 말은 적게 하십시오."

새 의장은 Fed가 대중과의 소통을 제한해야 한다고 오랫동안 주장해 왔으며, 시장이 중앙은행의 예측에 집착하기보다는 스스로 더 많은 역할을 수행하도록 내버려 두어야 한다고 말했습니다.

"금융 시장은 유입되는 데이터에 반응할 때 가장 잘 작동한다고 생각합니다," Warsh는 6월 17일 FOMC 회의에서 말했습니다 (6). "금융 시장이 '연방준비제도(Federal Reserve)가 저 유입되는 정보에 어떻게 반응할 것인가?'라는 질문을 던질 때 시장은 덜 효율적으로 작동한다고 생각합니다."

Fed의 미래

Warsh는 변화를 실행하려는 의지가 강해 보이지만, 중요한 결정에 투표권을 가진 FOMC의 12명 위원들을 설득해야 할 것입니다.

"FOMC의 다른 위원들은 Warsh 체제 하에서 통화 정책의 급격한 변화에 대해 제동 장치 (brake) 역할을 할 가능성이 높습니다,"라고 JP Morgan의 수석 미국 경제학자인 Michael Feroli는 말했습니다 (7).