개인 투자자들은 여전히 시장에 몰려들고 있지만, 예전처럼 모든 것을 사들이는 방식은 아닙니다.

VandaTrack 데이터에 따르면 개인 거래 활동은 기록적인 고점에 근접해 있는 반면, 순매수(net buying) — 즉 개인 투자자들이 매수한 금액과 매도한 금액의 차이 — 는 코로나 시대 이후 가장 약한 속도로 떨어졌습니다. 이는 개인 자금이 전체 시장을 끌어올리기보다는 개별 거래 사이에서 빠르게 순환하고 있다는 신호입니다.

처음에는 이상하게 보일 수 있습니다. 주가는 기록 수준에 근접해 있고, AI는 여전히 시장의 지배적인 관심사이며, 개인 트레이더들은 SpaceX (SPCX)부터 암호화폐 ETF까지 모든 곳에서 나타나고 있기 때문입니다.

하지만 광범위한 개인 매수세(broad retail bid)는 옅어졌습니다. VandaTrack 데이터에 따르면 주식과 ETF를 포함한 한 달 연속 순매수는 130억 달러로 떨어졌으며, 개별 종목의 순매수는 단지 32억 달러까지 감소했습니다. 이 수치들은 2025년 및 올해 초에는 훨씬 더 높은 수준이었습니다.

여기서 흥미로운 점은 개인 투자자들이 조용해지지 않았다는 것입니다. 오히려 더 바빠졌습니다.

VandaTrack에 따르면 총 개인 거래량(Total retail turnover) — 매수와 매도를 합한 금액 — 은 기록적인 고점에 있으며 2012년부터 2026년까지의 역사 중 상위 99.7 백분위에 해당합니다. 간단히 말해, 개인 트레이더들은 충분히 많이 사고 있습니다. 다만 거의 같은 만큼 팔고 있는 것입니다.

이것은 2026년의 개인 거래를 뮤지컬 체어 게임(musical chairs)에 더 가깝게 만듭니다. 돈은 움직이고 있지만, 오래 머무르지 않습니다.

VandaTrack은 "개인 투자자들이 더 이상 하나의 광범위한 시장 관점을 표현하지 않고 있다"고 적었습니다. "그들은 표면 아래에서 수십 가지의 테마별 관점들을 표현하고 있습니다."

개인은 이미 에너지 주식 및 ETF, 은, 소프트웨어, Micron (MU) 및 Marvell (MRVL)과 같은 반도체, 암호화폐 ETF, 그리고 SpaceX를 거쳤습니다.

예전 개인 투자 사이클은 '하락장에서 매수하고(buy the dip)', '밈 주식을 사고', '

VandaTrack의 작동 이론은 투기 자본이 이제 갈 곳이 더 많다는 것입니다. 암호화폐(Crypto), 예측 시장(prediction markets), 스포츠 베팅, Hyperliquid 거래소, 사모 시장 테마(private-market themes), 그리고 옵션까지 모두 한때 다음 밈 주식(meme stock)을 쫓았을 수 있는 동일한 여유 자금에 경쟁하고 있습니다.

이는 낮은 개인 투자자 포지셔닝이 매도 신호라는 의미는 아닙니다. 오히려 VandaTrack은 과도하게 몰린 포지셔닝(crowded positioning)이 취약성을 만들지만, 적절히 분산된 포지셔닝(light positioning)은 그렇지 않다고 주장합니다.

더 중요한 질문은 그들이 다음에 어떤 자리를 향해 경쟁하고 있느냐는 것입니다.

VandaTrack이 말했듯이, "만약 2026년이 우리에게 무언가를 가르쳐 주었다면, 그것은 개인 투자자들이 무엇을 사고 있는지 이해하는 것이 단순히 개인 투자자가 사는지 여부를 아는 것보다 훨씬 더 가치 있게 되었다는 것입니다."

*Jared Blikre는 Yahoo Finance의 글로벌 시장 및 데이터 에디터입니다. X에서 @SPYJared를 팔로우하거나 jaredblikre@yahooinc.com으로 이메일을 보낼 수 있습니다.