YMTC, 글로벌 NAND 3위 오른 뒤 상하이 IPO 신청… 다음 목표는 DRAM

YMTC가 상하이 STAR Market IPO를 신청했다. 중국의 또 다른 메모리 업체 CXMT가 2026년 7월 대규모 상장을 마친 데 이은 행보다.
우한에 본사를 둔 YMTC는 2026년 2분기 NAND 출하량 기준 글로벌 3위에 올랐다. 삼성전자와 SK하이닉스에 이어 키옥시아와 마이크론을 앞섰으며, SK하이닉스에서 솔리다임 출하량을 제외하면 YMTC는 이미 글로벌 2위다.
YMTC의 글로벌 NAND 매출 점유율은 2025년 1분기 9%에서 2026년 1분기 14%로 4개 분기 만에 절반 이상 증가했으며, 전년 대비 매출 성장률은 최대 478%에 달했다.
2024년에는 거의 없었던 엔터프라이즈 SSD 매출이 AI 데이터센터 구축 확대에 힘입어 2028년에는 YMTC 전체 매출의 약 39%까지 늘어날 것으로 전망된다.
YMTC는 독자적인 Xtacking 웨이퍼 본딩 기술을 NAND에서 DRAM으로 확장하고 있으며, 중국 내 범용 NAND 공급업체에서 차세대 AI 메모리 업체로 도약하는 것을 목표로 하고 있다.

중국에서 상업적 규모로 NAND 플래시를 생산하는 유일한 업체인 Yangtze Memory Technologies Co.(YMTC)가 상하이 STAR Market IPO를 신청했다고 Counterpoint Research가 확인했다. 중국의 또 다른 메모리 업체인 CXMT가 STAR Market에 상장한 지 약 한 달 만의 행보다. 이번 상장은 YMTC가 글로벌 NAND 시장에서 빠르게 입지를 넓히고 있는 가운데 추진됐다.

Counterpoint Research의 Memory Tracker and Forecast에 따르면 우한에 본사를 둔 YMTC는 2026년 2분기 출하량 기준 글로벌 3위에 올랐다. 현재 삼성전자와 SK하이닉스에 이어 일본 키옥시아와 미국 마이크론을 앞서고 있다. SK하이닉스의 출하량에서 자회사 솔리다임 물량을 분리할 경우 YMTC는 출하량 기준 글로벌 2위까지 올라간다.

출하량 기준 글로벌 NAND 시장 점유율

동시에 YMTC의 글로벌 NAND 매출 점유율은 2025년 1분기 9%에서 2026년 1분기 14%로 절반 이상 증가했다. 같은 기간 주요 NAND 업체 가운데 가장 빠른 점유율 상승세이며, AI 수요가 전체 NAND 시장 성장을 이끌면서 전년 대비 매출 증가율은 최대 478%에 달했다.

YMTC의 빠른 성장에 대해 Counterpoint Research의 Jeongku Choi 수석 애널리스트는 “AI가 NAND 슈퍼사이클을 이끄는 가운데 YMTC는 지정학적 역풍에도 생산 역량과 설비에 신중하게 투자하며 가장 빠르게 성장하는 공급업체가 됐다. YMTC의 2026년 매출 성장 속도는 업계와 경쟁 업체보다 6배 빠를 것으로 보인다”고 말했다.

YMTC 매출: 2023년 1분기~2026년 2분기

성장은 실제로 어디에서 나오고 있나

YMTC 성장세의 상당 부분은 불과 2년 전까지만 해도 존재감이 미미했던 AI 데이터센터용 엔터프라이즈 SSD 시장과 연관돼 있다.

MS Hwang 리서치 디렉터는 “YMTC는 가격 상승과 중국 내 출하량 확대를 동시에 활용해 업사이클의 수혜를 받고 있지만, 지금까지 엔터프라이즈 SSD의 높은 가격 프리미엄을 온전히 확보하지는 못했다. 그러나 2024년 사실상 0에 가까웠던 서버 관련 매출이 2028년에는 전체 매출의 약 39%에 이를 것으로 추정한다. 핵심 전략은 Phison, DapuStor, Silicon Motion, DERA, T-Head 등과 컨트롤러 협력 관계를 구축하는 동시에, 중국 내 주요 엔터프라이즈 고객인 화웨이와의 관계를 강화하는 것이다.

“더 큰 문제는 YMTC가 중국 내 하이퍼스케일러에 그치지 않고 해외 고객사에서도 디자인 윈을 확보할 수 있느냐다. 이는 YMTC가 1위 업체인 삼성전자에 도전하는 데 추가적인 동력이 될 것이다”고 설명했다.

IPO 배경

YMTC는 2026년 초 IPO 사전 지도 등록과 1단계 진행 보고를 마친 뒤, 2026년 8월 상하이 STAR Market IPO 투자설명서를 제출했다. 이는 중국의 대표적인 DRAM 업체 CXMT가 2026년 7월 16일 STAR Market에 상장한 지 약 한 달 만이다. Counterpoint Research의 이전 보도에 따르면 CXMT는 상장 첫날 시가총액이 3조 위안(약 601조 8,000억 원), 약 4,430억 달러(약 594조 9,000억 원)를 넘어섰다. YMTC의 기업가치와 공모가는 아직 확정되지 않았다.

경쟁사도 주목하기 시작한 기술적 경쟁력

YMTC의 순위 상승 배경에는 독자적인 Xtacking 아키텍처가 있다. 이 기술은 메모리 어레이와 주변 로직 회로를 서로 다른 두 장의 웨이퍼에서 각각 제작한 뒤 결합하는 방식으로, 각 영역에 가장 적합한 제조 공정을 적용할 수 있도록 한다.

YMTC의 기술 역량에 대해 Neil Shah 리서치 부사장은 “YMTC 우한 본사 1층에는 독자적인 지식재산권을 보여주는 ‘Patent Wall’이 있다. Xtacking 같은 혁신적인 방식은 최첨단 노광 장비가 아닌 성숙 공정 장비를 사용하면서도 적층 수를 계속 늘릴 수 있게 한다. 미국의 수출 규제로 첨단 장비 접근이 제한된 상황에서 이는 중요한 강점이다.

“이 기술 경쟁력은 중국 업체 가운데 드물게 외부에서 검증받기도 했다. 세계 최대 NAND 업체인 삼성전자는 2025년 2월 YMTC의 Xtacking 특허를 라이선스했다”고 말했다.

이러한 기술 경쟁력은 광범위한 연구개발 기반이 뒷받침하고 있다. Counterpoint Research가 검토한 YMTC의 IPO 투자설명서에 따르면 2023년부터 2025년까지 누적 R&D 투자액은 142억 위안(약 2조 8,500억 원)에 달했다. 이는 매출의 5% 이상이며, R&D 인력은 전체 인력의 30%가 넘는 4,796명이다. 등록된 발명 특허는 5,611건에 달한다.

Xtacking을 DRAM으로 확장

YMTC의 다음 목표는 Xtacking 기술을 NAND에서 지금까지 대규모 양산 경험이 없는 DRAM 시장으로 확장하는 것이다. YMTC는 2025년 10월부터 Fab 2에서 2세대 16Gb LPDDR5 칩을 연구개발하고 테스트하고 있으며, 속도는 7,500MT/s, 생산 규모는 월 약 5,000웨이퍼 수준이다. 이 제품에는 High-K Metal Gate(HKMG) 기술을 적용하지 않았다. 동시에 YMTC는 Vertical Channel Transistor(VCT) 4F2 셀 아키텍처를 기반으로 한 더 빠른 9,600MT/s 제품도 개발하고 있다. 성능 목표를 달성할 경우 보다 근본적으로 재설계된 이 제품은 Fab 3에서 양산될 예정이다.

Shah 부사장은 “장기적으로 YMTC의 로드맵은 셀을 평면에 배치하는 대신 수직으로 적층하는 3D DRAM으로 향하고 있다. Counterpoint Research는 이러한 전환이 검증된 웨이퍼 본딩 기술을 갖춘 YMTC 같은 업체에 유리할 것으로 예상한다”고 덧붙였다.

Counterpoint Research가 주목하는 네 가지 요소

DRAM 실행력: 이미 생산 중인 7,500MT/s 제품보다 빠른 9,600MT/s를 목표로 하는 YMTC의 VCT/4F2 LPDDR5가 인증을 통과하고 예정대로 Fab 3 양산에 들어가는지, 그리고 3D DRAM 로드맵이 얼마나 빠르게 구체화되는지가 관건이다.
중국 외 엔터프라이즈 SSD 시장 확대: 2024년 사실상 0에 가까웠던 서버 매출은 2028년 전체 매출의 약 39%까지 증가할 것으로 예상된다. 컨트롤러 생태계와 화웨이와의 협력 관계가 중국 내 하이퍼스케일러를 넘어 해외 고객사의 디자인 윈으로 이어질지가 중요하다.
수출 통제 강화: YMTC는 2022년 12월부터 미국 Entity List에 올라 있다. 현재 계류 중인 미국 MATCH Act 법안은 YMTC를 구체적으로 지목하고 있으며, YMTC의 기술 로드맵에 필요한 심자외선(DUV) 노광, 식각, 증착 장비 등을 규제 대상으로 삼고 있다.
생산능력 확대: DRAM을 포함해 장기적으로 월 약 50만 웨이퍼 생산능력을 확보한다는 YMTC의 목표와 글로벌 NAND 시장 점유율 20% 달성 계획의 진행 상황도 주요 관전 포인트다. 현재 YMTC의 출하량 기준 점유율은 16.5%다.

뉴스 주요 내용 요약
YMTC는 상하이 STAR Market 상장을 신청했으며, 2026년 2분기 NAND 출하량 기준 삼성전자와 SK hynix에 이어 세계 3위에 올라 Kioxia와 Micron을 앞섰다.
YMTC의 글로벌 NAND 매출 점유율은 2025년 1분기 9%에서 2026년 1분기 14%로 상승했으며, AI 데이터센터용 엔터프라이즈 SSD 매출 비중은 2028년 전체의 약 39%까지 확대될 것으로 전망됐다.
자체 Xtacking 웨이퍼 본딩 기술은 첨단 장비 제약 속에서도 NAND 적층 확대를 지원하는 핵심 경쟁력으로 평가되며, YMTC는 이를 DRAM과 향후 3D DRAM에도 적용하는 방안을 추진하고 있다.
YMTC는 9,600 MT/s LPDDR5와 VCT 4F2 구조 기반 차세대 DRAM을 개발 중이며, 장기적으로 NAND 점유율 20%와 월 50만 장 수준의 생산능력을 목표로 사업 영역을 AI 메모리까지 확대하고 있다.

※ 퀘이사존 공식 기사가 아닌 해외 뉴스/기사를 번역한 것으로, 퀘이사존 견해와 주관은 포함되어 있지 않습니다.