Yardeni Research는 일련의 지정학적 및 거시경제적 (macroeconomic) 리스크에도 불구하고, S&P 500에 대한 연말 목표치를 8,250으로 유지하며 미국 주식이 광범위한 랠리를 확장하기 전 단기적인 변동성을 경험할 수 있다고 믿고 있습니다.

해당 기업은 벤치마크 지수가 5월 중순 이후 주로 7,500 수준 근처에서 횡보하며 거래되었다고 밝혔으며, 최근의 시장 움직임을 이전에 예상했던 급격한 하락보다는 '여름철 휴식기 (summer pause)'로 설명했습니다.

강력한 펀더멘털 (Fundamentals)이 주식을 계속 뒷받침

Yardeni에 따르면, 회복력 있는 미국 경제와 견고한 기업 이익이 시장을 계속 뒷받침하고 있습니다.

하지만 이 기업은 이러한 긍정적인 요인들이 이미 현재의 밸류에이션 (valuations)에 상당 부분 반영되어 있으며, 이로 인해 투자자들이 단기적인 시장 변동을 유발할 수 있는 몇 가지 새로운 리스크에 점점 더 집중하고 있다고 언급했습니다.

중동 긴장으로 인한 인플레이션 (Inflation) 우려 재점화

Yardeni는 중동에서의 갈등 재발을 시장이 직면한 가장 큰 리스크 중 하나로 지목했습니다.

짧았던 휴전이 무너지면서 유가가 급등했으며, 바브엘만데브 해협 (Bab el-Mandeb Strait)을 통과하는 해상 운송에 대한 후티 (Houthi) 반군의 위협이 재개되면서 글로벌 에너지 공급에 대한 우려가 더해졌습니다.

브렌트유 (Brent crude)는 6월 배럴당 약 72달러에서 약 95달러로 상승했으며, 이에 따라 Yardeni는 주요 해상 경로의 추가적인 혼란에 대비한 보호 수단으로서 에너지 주식에 대한 비중 확대 (overweight) 포지션을 계속 권고하고 있습니다.

AI 및 관세 리스크가 다시 주목받다

해당 리서치 기업은 인공지능 (AI) 투자와 관련된 불확실성이 다시 부각되고 있다는 점도 지적했습니다.

Moonshot의 Kimi K3가

무역 정책 또한 시장의 우려 사항으로 다시 부상했습니다. 이는 행정부가 다양한 캐나다 제품에 대해 50%의 관세를 부과할 계획을 발표하고, 만료되는 Section 122 관세를 대체하기 위해 약 60개국으로부터의 수입품에 대해 약 10.0%에서 12.5%의 새로운 관세를 부과한다고 발표한 이후입니다.

채권 시장, 높아지는 금리 기대감 반영

Yardeni는 이러한 우려가 미국 국채 (U.S. Treasury) 시장에 점점 더 반영되고 있다고 말했습니다.

10년 만기 국채 수익률 (yield)은 4.63%로 상승한 반면, 2년 만기 수익률은 연방기금 금리 (federal funds rate)를 상회하며 움직였는데, 이는 투자자들이 추가적인 통화 긴축 (monetary tightening)을 예상하고 있음을 나타냅니다.