Ripple은 6월 29일, 개발자들이 전용 환경에서 XRPL 대출 프로토콜 (XRPL Lending Protocol) 테스트를 시작할 수 있다고 발표했습니다. 이는 XRP Ledger 상에 네이티브한 확정 기간 신용 인프라를 직접 도입하는 두 가지 기술 사양인 XLS-65 및 XLS-66을 포함하는 이중 업그레이드를 진전시키는 것입니다.

이는 XRPL 개정 프로세스에 따라 네트워크의 검증인 (validator) 세트의 승인을 기다리고 있으며, 이 과정은 신뢰할 수 있는 검증인들로부터 2주 연속 80% 이상의 지속적인 지지를 필요로 합니다.

이것은 단순히 블록체인에 접목된 또 다른 DeFi 수익 레이어가 아닙니다. 이는 XRP Ledger를 기관 참여자들을 위한 규제된 신용 레일 (credit rail)로 구축하려는 구조적 노력입니다.

이는 허가 없는 (permissionless) 프로토콜을 지배하는 자동 청산 로직보다는, 은행 및 자산 운용사의 리스크 프레임워크에 부합하는 오프체인 (off-chain) 인수 권한, 제1손실 자본 보호 (first-loss capital protection), 그리고 고정 금리 대출 조건을 요구할 것입니다.

XRPL 대출 프로토콜: 이중 업그레이드의 구조

메커니즘은 다음과 같이 작동합니다: XLS-65는 단일 자산 금고 (Single Asset Vault)를 구축하며, 이는 유동성 공급자 (liquidity providers)가 XRP 또는 RLUSD와 같은 한 가지 자산 유형을 예치하고 수익을 얻을 수 있도록 하는 표준화된 풀링 형식을 제공합니다.

XLS-66인 대출 프로토콜 (Lending Protocol) 레이어는 대출 조건, 상환 일정, 이자 계산 및 채무 불이행 조건을 관리하며, 이 모든 것은 외부 스마트 컨트랙트 (smart contracts)를 통해서가 아니라 프로토콜 수준에서 집행됩니다.

이 설계에 따른 대출은 확정 기간이며 무담보 (uncollateralized) 방식인데, 이는 Aave와 같은 담보 의존형 모델과는 의도적으로 차별화된 부분입니다. 신용도 평가는 오프체인 (off-chain) 상태로 유지되어 대출 결정에 대한 기관의 통제권을 보존하는 한편, 대출이 실행된 후의 라이프사이클 이벤트는 온체인 (on-chain) 로직이 처리합니다.

채무 불이행으로 인한 손실은 풀 관리자 (pool managers)와 인수자 (underwriters)가 가장 먼저 흡수하며, 이는 전통 금융의 트랜치 신용 (tranched credit)을 반영하는 제1손실 자본 구조 (first-loss capital structure)입니다.

Ripple은 이러한 설계 선택이 한계라기보다는 의도적인 아키텍처 (architecture)를 반영한 것이라고 밝혔습니다. 회사는 "이러한 분리는 실제 금융 인프라 (financial infrastructure)를 반영합니다"라고 언급하며, "이러한 구분을 유지함으로써 XRPL은 단일 애플리케이션에 하나의 대출 모델을 하드코딩 (hard-coding)하는 대신, 시간이 지남에 따라 더 넓은 범위의 신용 구조 (credit structures)를 지원할 수 있습니다"라고 설명했습니다.

RippleX 개발자인 Edward Hennis는 목표를 "DeFi 도박 풀 (gambling pool)이 아닌 실제 신용 (real credit)"이라고 설명하며, 이 시스템을 대출 기간이 통상적으로 고정 금리로 30일에서 180일 사이로 운영되는 규제 친화적인 기관용 DeFi (institutional DeFi)로 규정했습니다.

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