Wedbush, Cerebras의 첫 실적 발표에 대해 상승 잠재력 언급

Wedbush 분석가들에 따르면, Cerebras Systems (NASDAQ:CBRS)는 상장 기업으로서 첫 실적 보고를 앞두고 있으며, 주목해야 할 핵심 변수는 수요보다는 실행력(execution)입니다.

Wedbush에 따르면 Cerebras가 OpenAI 및 Amazon과 맺고 있는 기존 계약을 고려할 때 수요 리스크는 "거의 제로"에 가깝습니다. 이는 실적이 주로 경영진이 자체 목표를 얼마나 잘 달성하느냐를 반영할 것임을 의미합니다.

이러한 낙관론을 뒷받침하는 것은 TSMC의 생산 능력(capacity)입니다. 분석가들은 파운드리(foundry)가 2026년과 2027년의 예상 웨이퍼 출력(wafer output)에 대해 최소한 완만한 상승 여력을 제공할 것으로 믿고 있으며, 이는 Cerebras의 추가적인 시스템 판매로 이어질 수 있습니다.

이러한 역학 관계는 업계 전반에 걸친 가속기(accelerator) 가용성 부족과 점점 심화되는 메모리 소싱 제약(memory sourcing constraints)에 의해 더욱 도움을 받습니다. Cerebras의 칩은 고대역폭 메모리 (HBM) 대신 SRAM에 의존하기 때문에 이러한 도전 과제는 Cerebras에게 덜 중요합니다.

또한 이 회사는 회사의 차세대 WSE-4 칩을 잠재적인 긍정적 촉매제로 지목했습니다. Cerebras가 공식적인 타임라인을 제공하지는 않았지만, Wedbush는 일반적인 추측이 2026년 말 또는 2027년 초 출시 및 양산(ramp)을 가리키고 있다고 언급하며, 새로운 설계가 마진과 매출을 모두 개선할 것으로 기대하고 있습니다.

Wedbush는 또한 경영진이 IPO 단계에서 어느 정도 보수성을 구축해 놓았다고 평가하며, 단순히 계획대로 실행하는 것만으로도 현재 추정치를 상회하는 결과(upside)를 낼 수 있다고 시사했습니다.

장기적으로 이 회사는 Cerebras의 이야기가 단기적인 실적 상회(beats)보다는 빠르게 확장되는 AI 가속기 시장에서 점유율을 확보하는 것에 더 가깝다고 주장합니다. 분석가들은 추론(inference) 수요의 지속적인 성장, TSMC 출력을 통해 지원될 잠재적인 추가 고객, 그리고 악화되는 메모리 가격 제약 등을 회사에 유리하게 작용할 순풍(tailwinds)으로 지목합니다.

이 회사는 OpenAI 관련 투자 비용이 완화되기 시작하고, 회사가 의미 있는 매출 및 운영 규모에 도달하는 첫해로서 2028년을 적절한 기준 연도로 간주합니다.

Wedbush는 Cerebras의 2028년 주당순이익 (EPS) 추정치인 $6.03에 40배의 주가수익비율 (P/E) 배수를 적용하고, 여기에 주당 $28.19의 순현금을 더하여 매수 (Buy) 의견과 목표 주가 $270를 유지합니다.