Wedbush, AI 수요 급증에 따른 Nvidia Blackwell 공급 부족 경고

Nvidia (NVDA)는 전 세계 AI의 상당 부분을 구동하는 그래픽 처리 장치 (GPUs)를 제조하는 기술 거물입니다. 이 회사의 데이터 센터 제품 포트폴리오는 수요가 매우 높아, 이 칩 제조사가 높은 수익 마진의 혜택을 누릴 수 있게 해줍니다.

현재 시가총액이 5조 달러 이상으로 평가되는 NVDA 주식은 지난 5년 동안 1,000% 이상의 수익률을 기록하며 광범위한 시장 수익률을 가볍게 압도했습니다. 하지만 세계에서 가장 가치 있는 기업의 성장 스토리는 아직 끝나려면 멀었습니다. 자세히 살펴보겠습니다.

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Nvidia의 AI 칩 공급망이 핵심인 이유

현대 AI는 특화된 칩들로 가득 찬 거대한 데이터 센터에서 실행되며, Nvidia는 이러한 모델을 훈련하고 실행하는 GPUs를 구축합니다. 이 회사는 최근 연간 매출 2,150억 달러를 돌파했으며, 이는 전년 대비 (YOY) 65% 이상 증가한 수치입니다.

두 가지 요소가 성장을 견인하고 있습니다. 첫째, 업계에서 하이퍼스케일러 (hyperscalers)라고 부르는 대형 클라우드 기업들이 AI 인프라에 계속해서 자금을 쏟아붓고 있습니다. 둘째, 이른바 AI 클라우드라고 불리는 새로운 물결이 기업, 산업, 심지어 국가 전체에 서비스를 제공하기 위해 데이터 센터를 구축하고 있습니다.

Nvidia의 CFO인 Colette Kress는 Bank of America 2026 Global Technology Conference에서 이러한 분할 구조를 설명했습니다. Kress는 데이터 센터 매출의 약 절반은 하이퍼스케일러로부터 발생하며, 나머지 절반은 AI 중심의 클라우드로부터 발생한다고 말했는데, 그녀는 이를 비즈니스에서 가장 빠르게 성장하는 부분 중 하나라고 불렀습니다.

Kress는 또한 고객들이 왜 ASIC이라고 알려진 더 저렴한 맞춤형 칩 대신 Nvidia를 계속 선택하는지에 대해서도 설명했습니다.

Nvidia는 GB300 및 B300 가속기를 포함한 Grace Blackwell 시스템에 대해 지속적으로 강력한 수요를 목격하고 있으며, Wedbush는 이 제품들을 확보하기가 점점 더 어려워지고 있다고 전해 들었습니다.

주목할 만한 점은 그 시기입니다. Wedbush의 분석가인 Matt Bryson과 Antoine Legault는 "Ampere/Hopper 이후 NVDA 가속기 사이클의 이토록 후반 단계에서 가용성 문제를 겪은 적은 기억나지 않으며, 이는 [...] 수요가 이전에 예상했던 것보다 더 빠른 속도로 상승하고 있음을 시사한다"라고 작성했습니다.