Yardeni Research의 회장인 Ed Yardeni에 따르면, 채권 시장 투자자들은 새로운 리더가 취임함에 따라 연방준비제도(Federal Reserve, Fed)가 인플레이션 대응을 위해 추격해야 할 상황이라고 믿고 있습니다.

Yardeni는 월스트리트가 다음 달 정책 회의에서 중앙은행의 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee, FOMC)가 금리 완화(easing)를 선호하던 성향을 포기할 것으로 예상한다고 말했습니다. 이 경제학자는 채권 트레이더들이 이러한 성향이 긴축적 통화 정책(tighter monetary policy)을 향한 경향으로 대체되기를 희망하고 있다고 전했습니다.

Yardeni가 제시한 근거는 다음과 같습니다: 미국 2년 만기 국채 수익률이 연방기금금리(federal funds rate, FFR)보다 높다는 점입니다. 그는 이런 현상이 발생할 때, 투자자들이 FFR이 인플레이션을 억제할 만큼 충분히 높지 않다고 암시하는 것이라고 설명했습니다.

Yardeni는 수요일 고객들에게 보낸 노트에서 "시장은 현재의 FFR이 인플레이션을 억제하기에 너무 낮으며, 금리를 인상해야 할 수도 있다는 신호를 보내고 있다"라고 작성했습니다.

Yardeni는 인플레이션이 연간 목표치인 2%를 상회하는 상태가 5년 동안 지속된 이후, 연준이 금리를 인상할 의지를 보여줘야 할 수도 있다고 덧붙였습니다.

그는 "단순히 완화적 성향을 제거하는 것만으로는 충분하지 않을 수 있다"라고 말했습니다.

Yardeni의 이러한 발언은 이란 전쟁 이후 인플레이션이 다시 가속화되고 있음을 보여주는 이번 주 일련의 인플레이션 지표들이 발표된 이후에 나왔습니다. 이는 Jerome Powell의 후임으로 Donald Trump 대통령이 지명한 Kevin Warsh 의장의 전망을 복잡하게 만들 수 있습니다.

4월 소비자물가지수(consumer price index, CPI)는 연간 3.8% 상승하며 2023년 이후 가장 높은 상승률을 기록했습니다. 도매 인플레이션은 4월에 12개월 동안 6% 급등하며 2022년 이후 가장 빠른 속도를 보였습니다.

이번 주 상원 인준을 받은 Warsh는 중앙은행의 "체제 변화(regime change)"를 약속했습니다. Trump는 차입 비용 감소가 경제에 도움이 될 것이라고 주장하며 오랫동안 연준에 금리 인하를 압박해 왔습니다.

하지만 CMEGroup의 FedWatch 도구에 따르면, 연방기금 금리 선물 트레이더들은 올해 남은 기간 동안 금리 인하가 없을 것으로 가격에 반영하고 있습니다. 최근 며칠 동안 시장에서 반영된 금리 인상 가능성은 급등했습니다.