Verizon Communications (VZ)는 최근 BT Group와 체결한 새로운 50/50 국제 합작 투자 (joint venture)의 재무 세부 정보를 공개했습니다. 이 파트너십은 두 통신 거대 기업의 해외 기업 운영을 결합하기 위해 설계되었습니다.

규제 당국에 제출된 서류에 따르면, 회사는 합작 투자 구조와 관련하여 자산을 "매각 예정 (held-for-sale)"으로 재분류함에 따라 발생하는 2분기 손실이 최소 7억 달러에 달할 것으로 추정했습니다.

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또한, VZ는 이번 거래와 관련하여 최대 4억 5천만 달러의 퇴직금 비용 (severance charges)과 약 2억 5천만 달러의 자산 합리화 비용 (asset-rationalization costs)을 예고했습니다.

이 글을 쓰는 시점에 Verizon 주가는 연중 최고치 대비 약 17% 하락한 상태입니다.

BT 파트너십은 Verizon 주식에 호재인가?

이 합작 투자는 Verizon과 BT Group 모두가 더 큰 규모의 경제 (scale)를 통해 이익을 얻고, 국제 시장에서 서로의 네트워크 인프라를 활용할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다.

전략적 근거는 해외 운영을 간소화하는 데 중점을 두고 있으며, 이 지역에서는 두 기업 모두 국내에서 보유한 것과 같은 지배력을 개별적으로 행사하지 못하고 있습니다.

Verizon은 BT Group 자회사들과의 합작 투자 지분을 위해 약 6억 2,500만 달러를 지불한 것으로 알려졌으며, 이는 국제 기업 부문에 대한 의미 있는 자본 투입을 시사합니다.

단기 비용 발생이 VZ 주식에 악재가 아닌 이유

투자자들은 공개된 손실이 핵심 사업의 펀더멘털 (fundamentals) 악화의 징후라기보다, 전략적 구조 조정과 관련된 주로 비현금성 회계 재분류 (non-cash accounting reclassifications)라는 점을 이해해야 합니다.

이러한 차이점은 시장 반응에서 다소 간과되었으며, Verizon이 Dow Jones Industrial Average ($DOWI)에서 동시에 제외되고 Alphabet (GOOG) (GOOGL)로 교체된 상황이 이를 더욱 심화시켰습니다.

이러한 전개 사항이 발표된 날 VZ 주가는 5% 이상 하락했는데, 이는 지난 1년 동안 5% 이상의 변동을 단 두 차례만 경험했던 기업으로서는 눈에 띄게 큰 움직임입니다.

BT 주가는 Verizon 거래에 어떻게 반응했는가

해당 파트너십은 런던에서 긍정적으로 받아들여졌으며, 이 소식에 BT 주가는 약 1.4% 상승했습니다.

영국 시장 참여자들은 단기적인 구조조정 비용 (restructuring costs)을 인정하면서도, 이번 협력의 "장기적 이익 (long-term benefits)"을 평가하고 있습니다.

이번 거래를 통해 양사는 하이퍼스케일 클라우드 제공업체 (hyperscale cloud providers)와 Starlink와 같은 위성 기반 경쟁사들이 경쟁 압력을 강화하고 있는 글로벌 기업용 연결성 (enterprise connectivity) 시장에서 더욱 치열하게 경쟁할 수 있는 위치를 확보하게 되었습니다.