Visa, Mastercard, Coinbase, BlackRock, Open USD (OUSD) 결집: USDT와 USDC에 대한 첫 번째 실질적 위협인가?

핵심 요약 (Key Takeaways)

OUSD는 Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Coinbase를 포함한 140개 이상의 파트너와 함께 출시됩니다.

수익 공유 모델은 발행사가 예치금을 보유하는 USDT 및 USDC의 경제 구조를 뒤집습니다.

Coinbase와 Ripple은 자체 프로젝트와의 복잡한 역사에도 불구하고 컨소시엄 스테이블코인 (stablecoins)으로 복귀합니다.

성공 여부는 이제 파트너 발표가 아닌, 실제 결제 채택, 유동성 (liquidity) 및 가맹점 사용 여부에 달려 있습니다.

Open Standard의 Open USD (OUSD) 출시는 데뷔 시점에 그 어떤 스테이블코인도 모으지 못했던 화려한 명단을 선보였습니다: Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, BNY, Coinbase, Google, IBM, Ripple, OKX, Standard Chartered 및 은행, 결제, 기술, 암호화폐 (crypto) 분야를 아우르는 140개 이상의 기업들이 참여했습니다.

이 발표는 몇 시간 만에 시장을 움직였으며, 트레이더들이 OUSD를 USDT 및 USDC의 직접적인 경쟁자로 가격에 반영함에 따라 Circle의 주가는 13% 하락했습니다.

OUSD는 Zach Abrams가 창립 CEO를 맡고 이사회가 스테이블코인의 파트너들로 구성된 독립 기업인 Open Standard에 의해 운영될 예정입니다.

기업들은 수수료나 거래량 제한 없이 OUSD를 발행 (mint) 및 상환 (redeem)할 수 있으며, OUSD 예치금에서 발생하는 수익의 대부분은 소액의 관리 수수료를 제외하고 참여 기업들에게 돌아갑니다. 이는 Tether와 Circle을 성장시킨 '발행사가 유동성 (float)을 보유하는 모델'을 정면으로 뒤집는 방식입니다.

Coinbase는 이전에도 이런 경험이 있었으며, 결과는 인수였습니다

OUSD 컨소시엄에 Coinbase가 참여하는 것은 역사적 의미가 있습니다. Coinbase는 2018년 Circle과 함께 USDC의 원래 거버넌스 기구인 Centre Consortium을 공동 설립했습니다. Circle과 Coinbase는 변화하는 규제 환경을 이유로 2023년 8월 Centre를 해산했으며, 향후 USDC는 Circle이 내부적으로 관리 및 운영하고, Coinbase는 이러한 변화의 일환으로 Circle의 지분을 취득한다고 밝혔습니다.

Circle의 IPO 투자설명서(prospectus)에 따르면, Circle은 Centre의 나머지 50% 지분을 인수하기 위해 Coinbase에 약 2억 990만 달러 상당의 주식을 지급했으며, Centre는 2023년 12월에 완전히 해산되었습니다.

이러한 이력은 Coinbase가 다자간 스테이블코인 거버넌스 (multi-party stablecoin governance) 모델로 복귀한다는 점을 주목하게 만듭니다. 이번에는 컨소시엄이 단 두 개의 기업이 아닌 140개 이상의 기업으로 확장되었으며, 예비금 수익 (reserve earnings)은 양자 간 협상이 아닌 구조적으로 공유되도록 설계되었습니다.

Ripple, 자신의 제품과 경쟁할 스테이블코인 지원

Ripple의 참여에는 그 자체의 긴장감이 존재합니다. Ripple은 자체 스테이블코인인 RLUSD를 유지하면서도 OUSD에 참여했습니다. Ripple은 발행사 (issuer)가 아닌 초기 통합 파트너 (day-one integration partner)로서 참여하며, XRP Ledger를 해당 코인이 구동될 수 있는 여러 결제망 (rails) 중 하나로 포지셔닝함으로써, 어떤 스테이블코인이 승리하든 그 트래픽으로부터 수익을 얻는 구조를 취하고 있습니다.