Vertex는 비마약성 통증 치료 분야에서 앞서 나가고 있다. Eli Lilly는 추격하기 위해 수십억 달러를 지출했다. 이것이 두 주식에 의미하는 바는 무엇인가.

Vertex Pharmaceuticals (NASDAQ: VRTX)와 Eli Lilly (NYSE: LLY)는 각자의 핵심 치료 영역을 지배하는 두 선도적인 제약사입니다. Vertex는 환자의 폐에 영향을 미치는 희귀 질환인 낭성 섬유증 (CF) 치료제 시장에서 독점적 지위를 갖고 있습니다. Eli Lilly는 항비만제 시장을 선도하고 있으며 당뇨병 관리 분야에서도 강력한 존재감을 드러내고 있습니다. 이러한 분야에서의 강력한 성과에도 불구하고, 두 기업 모두 가장 중요한 시장에 대한 노출도를 줄이기 위해 적극적으로 노력하고 있습니다. 더욱이, Vertex와 Eli Lilly는 결국 충돌 경로에 놓이게 될 다각화 경로를 선택했습니다. 투자자들이 알아야 할 사항은 다음과 같습니다.

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통증 관리 시장의 혁신

급성 또는 만성 통증으로 고통받는 환자들을 돕기 위한 약물은 많이 있습니다. 하지만 많은 옵션이 상당한 잠재적 부작용을 동반합니다. 예를 들어, 마약성 (opioid) 기반 통증 완화제는 위장관 부작용을 일으킬 수 있지만, 이는 환자가 약물에 의존성을 갖게 되거나 심지어 중독될 가능성에 비하면 경미한 수준입니다. 이것이 바로 새로운 비마약성 (non-opioid) 옵션이 필요한 이유입니다. Vertex Pharmaceuticals는 그 방향으로 상당한 진전을 이루었습니다. 작년에 이 회사는 중등도에서 중증의 급성 통증을 치료하기 위한 Journavx의 승인을 받았습니다. 이는 미국 식품의약국 (FDA)으로부터 승인을 받은 최초의 경구용 비마약성 통증 신호 억제제 (non-opioid pain signal inhibitor)가 되었습니다.

Journavx는 아직 많은 수익을 창출하지 못했지만, 향후 몇 년에 걸쳐 해당 약물의 매출이 급증하는 것을 볼 수 있을 것입니다. 또한 당뇨병성 말초 신경병증 (DPN)으로의 적응증 확대 (label expansion)를 달성할 수도 있습니다. 나아가, Vertex Pharmaceuticals는 DPN에 대한 임상 2상 연구가 진행 중인 또 다른 통증 치료제인 VX-993을 개발하고 있습니다. 이러한 제품들은 Vertex가 자사의 낭성 섬유증 (CF) 포트폴리오에 대한 노출도를 줄이는 데 큰 도움이 될 수 있습니다. 한편, Eli Lilly는 이 분야에 발을 들이기 위해 여러 차례 인수를 진행했습니다.

지난해 Lilly는 선급금 및 마일스톤(milestone) 지급액을 포함하여 최대 10억 달러 규모의 거래로 SiteOne Therapeutics를 인수했습니다. 해당 거래의 핵심 자산은 만성 통증을 위한 임상 단계의 비마약성 치료제인 STC-004였습니다. 그리고 더 최근에, Eli Lilly는 4E Therapeutics를 미공개 금액으로 인수할 것이라고 발표했습니다. 4E Therapeutics의 플랫폼은 만성 통증을 위한 비마약성 치료제 개발에 집중하고 있습니다. 이들의 선도 자산인 4ET1103은 임상 1상 연구에서 강력한 안전성 프로파일 (safety profile)을 보여주었습니다.