핵심 요약

Trip.com은 중국의 반독점 벌금을 수용할 예정이며, 기존의 Tier 1 및 Tier 2 위임 유통 (delegated distribution) 프로그램을 종료하고, 이를 새로운 다층적 파트너십 프레임워크 (multi-tier partnership framework)로 교체하며 플랫폼 가격 책정 관행을 수정할 것입니다. -
회사는 이번 벌금과 관련하여 2분기에 51억 7,900만 위안 (CNY)의 비용과 1억 2,200만 위안 (CNY)의 차감 수익 (contra revenue)을 기록할 것으로 예상합니다. 경영진은 이러한 변화가 호텔 가격 책정이나 수수료 경제 구조를 근본적으로 바꾸지는 않을 것이라고 밝혔습니다. -
거시 경제의 불확실성과 단계적인 운영 전환으로 인해 하반기 재무 가시성은 여전히 제한적이며, 이에 따라 Trip.com은 구체적인 하반기 가이던스 (guidance)를 제공하지 않습니다.

Trip.com의 매도세, 여행업 회복 시나리오에 대한 더 큰 의문 제기

Trip.com Group (NASDAQ:TCOM)은 중국 국가시장감독관리총국 (State Administration for Market Regulation)이 내린 행정 처분 결정을 수용하고 준수할 것이라고 밝혔으며, 특정 위임 유통 프로그램을 종료하고 가격 책정 관행을 지속적으로 변경하는 내용을 포함한 운영 변화를 개설했습니다.

Jane Sun 최고경영자 (CEO)는 규제 기관의 반독점 조사를 종결짓는 이번 결정이 회사의 거버넌스 (governance)를 강화하고, 변화하는 중국의 규제 및 산업 환경에 운영 모델을 맞출 수 있는 기회라고 언급했습니다.

실적 발표에 따른 여행주 랠리—추가 상승 여력 있을까?

Sun CEO는 특별 컨퍼런스 콜에서 "우리는 이번 결정을 진심으로 수용하며 규제 기관이 제시한 요구 사항을 전적으로 준수할 것입니다"라고 말했습니다. 그녀는 또한 회사가 중국 여행 산업의 "건강하고 질서 있으며 지속 가능한 발전"을 지원하는 것을 목표로 한다고 덧붙였습니다.

유통 및 가격 책정 변경 사항

Trip.com은 Tier 1 위임 유통 프로그램을 중단하고 관련 파트너들을 새로운 다층적 파트너십 프레임워크로 전환한다고 밝혔습니다. Sun CEO에 따르면, 개편된 구조는 회사의 여행 생태계 참여자들에게 더 큰 유연성, 투명성 및 공동 성장을 제공하기 위한 것입니다.

이례적인 옵션 활동(Unusual Options Activity)이 여행주로의 강세 전환 신호를 보냄

또한 회사는 Tier 2 위임 유통 프로그램(delegated distribution program)을 중단하고 있습니다. 경영진에 따르면, Trip.com은 지난 3월 자동 가격 책정 도구(automated pricing tool)를 자발적으로 폐기하고 가격 관리 프로세스를 강화했습니다.

Sun은 회사가 주로 가격 관련 메커니즘에 의존하기보다는 서비스 품질, 제품 차별화, 고객 경험 및 전반적인 파트너 성과를 기반으로 경쟁을 촉진할 의도가 있다고 밝혔습니다.