The Spill: Broadcom (AVGO)은 또 다른 AI 거래 종목인가?

Broadcom (AVGO)은 또 다른 AI 거래 종목인가?

IPO Edge 편집팀 작성

**Broadcom (AVGO)**의 AI 사업은 거의 누구의 예상보다 빠르게 성장하고 있습니다.

지난 분기, AI 반도체 매출은 전년 대비 143% 증가한 108억 달러를 기록했습니다. 경영진은 이번 분기에 이 수치가 200% 이상 급증하여 160억 달러에 도달할 것으로 예상하고 있습니다.

이는 주목할 만한 수치입니다.

당사의 TrackStar 데이터에 따르면, 지난달 금융 전문가들의 반도체 검색 순위에서 Broadcom은 NVIDIA와 Micron에 이어 3위를 차지했습니다.

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주가가 저렴하지는 않습니다. 하지만 성장은 실재하며, 현금 흐름은 엄청나고, AI 스토리는 이제 막 시작되었습니다.

다음은 당사의 견해입니다.

Broadcom의 사업

Broadcom은 세계 최대 규모의 데이터 센터 내부에서 데이터를 이동시키는 맞춤형 칩(Custom chips)과 네트워킹 장비를 설계합니다.

차별점은 범위(Range)입니다. 이 회사는 실리콘(Silicon)과 소프트웨어(Software)를 아우르는 24개의 카테고리 선도 부문에 걸쳐 약 18,000개의 특허를 보유하고 있습니다.

고객사에는 하이퍼스케일 클라우드 제공업체, 통신 사업자 및 기업 IT 부서가 포함됩니다. Broadcom은 그 우위를 날카롭게 유지하기 위해 2025 회계연도(FY25) R&D(연구개발)에 110억 달러를 지출했습니다.

Broadcom은 사업을 다음과 같은 영역으로 세분화합니다:

반도체 솔루션 (Semiconductor Solutions, 총 매출의 68%) – 맞춤형 AI 가속기 (XPUs), AI 네트워킹, 광대역(Broadband), 서버 및 스토리지 칩, 무선 및 산업용 실리콘
인프라 소프트웨어 (Infrastructure Software, 총 매출의 32%) – 사이버 보안(Cybersecurity), 기업 및 메인프레임 소프트웨어, 파이버 채널(Fibre Channel) 네트워킹, VMware 프라이빗 클라우드 플랫폼

2분기 매출은 전년 대비 48% 증가하여 기록적인 222억 달러를 달성했습니다. AI 수요가 급증함에 따라 반도체 매출은 79% 급증한 반면, 소프트웨어는 9%로 꾸준히 성장했습니다.

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GAAP 순이익은 93억 달러로 거의 두 배 가까이 증가했습니다. 회사는 3분기 매출 가이던스를 전년 대비 84% 증가한 약 294억 달러로 제시했습니다.

여기서 성장 엔진은 맞춤형 실리콘(Custom silicon)입니다. Broadcom은 기성품 GPU의 대안을 원하는 소수의 거대 클라우드 고객들과 함께 AI 칩을 공동 설계합니다.

해당 모델은 Broadcom이 제조가 아닌 지적 재산 (IP)을 소유하기 때문에, 다년간의 수요를 확보하고 높은 마진 (Margin)을 유지하게 해줍니다.

소프트웨어 측면에서는, 회사가 고객들을 구독 (Subscription) 모델로 전환하고 비용을 절감함에 따라 VMware 통합이 수익성을 계속해서 높이고 있습니다.

재무 제표 (Financials)

출처: Stock Analysis

Broadcom의 매출은 2024 회계연도(FY24)의 516억 달러에서 2025 회계연도(FY25)에는 639억 달러로 상승했으며, 최근 12개월 매출은 현재 전년 대비 32.3% 증가한 755억 달러를 기록하고 있습니다.