TH International 1분기 실적 발표 주요 내용

주요 포인트

TH International은 실적이 저조한 매장들을 계속 폐쇄하고 할인 중심의 프로모션을 축소함에 따라, 매출이 전년 대비 14.6% 감소하고 동일 매장 매출 (same-store sales)이 13.2% 감소하며 부진한 2026년 1분기 실적을 보고했습니다. -
경영진은 프랜차이즈화 (franchising) 및 수익성으로 초점을 전환하고 있으며, 3월 말까지 10,500개 이상의 프랜차이즈 신청을 받았고, 440개 이상의 매장 계약을 체결했으며, 약 260개의 프랜차이즈 매장을 오픈했습니다. -
일부 분야에서 비용이 개선되었으나 마진은 압박을 받았습니다. 식재료 및 포장 비용은 하락했고 마케팅 지출도 급격히 줄었지만, 조정된 기업 EBITDA 마진은 **-11.8%**를 기록했습니다. 회사는 연말에 동일 매장 매출이 개선될 것으로 예상하고 있습니다.

Tims China의 운영사인 TH International (NASDAQ:THCH)은 경영진이 실적이 저조한 매장을 계속 폐쇄하고, 할인 중심의 프로모션을 줄이며, 프랜차이즈화 및 수익성으로 자원을 전환함에 따라 부진한 2026년 1분기 매출을 보고했습니다.

실적 발표 회의에서 CEO Director Yongchen Lu는 커피 산업이 이번 분기에 계절적 둔화기에 진입했으며, Tims China가 프로모션을 조절하고 프랜차이즈 개발 및 장기적 수익성으로 자원을 재배분함으로써 "운영 리듬을 선제적으로 최적화"했다고 말했습니다. Lu는 이러한 전략이 단기 매출 지표에는 압박을 주었지만, 회사가 "규모 성장을 우선시하는 단계에서 질적 성장을 우선시하는 단계"로 전환하는 것과 일치한다고 밝혔습니다.

매장 정리 지속에 따른 매출 감소

Tims China는 1분기 총 매출이 전년 대비 14.6% 감소했으며, 시스템 매출 (system sales)은 14.2% 감소했다고 밝혔습니다. CFO Albert Li는 이러한 감소가 주로 실적이 저조한 일부 직영 매장의 폐쇄와 동일 매장 매출 (same-store sales)의 하락 때문이라고 설명했습니다.

Lu는 이번 분기 전사적 동일 매장 매출 (same-store sales)이 13.2% 하락했으며, 이는 비교 가능한 거래 건수 (comparable transactions)의 8.3% 감소와 평균 비교 가능 객단가 (average comparable ticket size)의 4.8% 감소에 기인했다고 밝혔습니다. 그는 이러한 약세의 일부 원인으로 배달 플랫폼 (delivery aggregators)의 보조금 대폭 축소와 더불어, 회사의 마케팅 지출 감소 및 할인 통제 강화 등을 꼽았습니다.

회사는 이번 분기에도 실적이 저조한 매장을 정리하는 노력을 지속했습니다. Lu는 Tims China가 이 과정을 완료하고 2026년 2분기부터 순 신규 매장 오픈 (net new store openings)을 재개할 것으로 예상한다고 말했습니다.

이러한 압박에도 불구하고, Lu는 2024년과 2025년에 오픈한 매장들, 특히 컴팩트 (compact) 및 주문 제작 (made-to-order) 형태의 매장들은 계속해서 좋은 성과를 내고 있다고 밝혔습니다. 그는 2024년형 직영 매장들이 2025년 전체 기준으로 약 15%의 매장 공헌 이익 (store contribution margin)을 창출했으며, 2026년 1분기에는 10%대 초반을 기록했다고 언급하며, 예상 회수 기간 (payback period)은 2~3년이라고 설명했습니다. 회사는 현재 성장 단계에 있는 2025년형 매장들도 이와 유사한 단위 경제성 (unit economics)을 달성할 것으로 기대하고 있습니다.