Tesla Inc (NASDAQ:TSLA)는 수요일 장 마감 후 2분기 실적을 발표할 예정이며, 투자자들이 이미 파악하고 있는 수치들은 인도량의 폭발적 증가와 지출에 대한 의문이라는 엇갈린 이야기를 보여줍니다.

StreetAccount에 따르면, 이 전기차 제조업체는 이번 분기에 480,126대의 인도량과 451,758대의 생산량을 기록하며 Wall Street가 예상했던 약 406,600대를 여유 있게 상회했습니다. 이는 전년 대비 25% 급증한 수치이며, Model 3와 Model Y가 전체의 467,762대를 차지했습니다.

시사점: Tesla는 글로벌 BEV (Battery Electric Vehicle, 배터리 전기차) 시장 점유율을 약 95 베이시스 포인트(basis points) 추가 확보했을 가능성이 높으며, 미국 내 점유율은 50 베이시스 포인트 상승하여 46.1%에 도달했습니다.

컨퍼런스 콜에서의 더 큰 논쟁은 Tesla가 자금과 로봇을 어떻게 활용하고 있는지에 집중될 것으로 보입니다. 이 회사는 AI (Artificial Intelligence, 인공지능) 인프라와 Optimus 개발을 지원하기 위해 2026년까지 250억 달러의 자본 예산을 책정했으며, 분석가들은 이러한 지출 속도로 인해 이번 분기 잉여현금흐름 (Free Cash Flow)이 약 마이너스 32.5억 달러까지 떨어질 것으로 예상하고 있습니다.

매수 (Buy) 의견과 목표 주가 460달러를 재확인한 Bank of America는 보상이 다가오고 있다고 주장합니다. 로보택시 (robotaxi) 서비스는 7월 3일 마이애미 출시 이후 현재 5개 시장에서 운영 중이며, 텍사스 함대는 175대 이상으로 늘어났습니다. 또한 6월 가격 조사에 따르면, Tesla는 샌프란시스코에서 Waymo, Uber, Lyft보다 21% 낮은 가격을 책정했으나 대기 시간은 3~4배 더 길었는데, 이는 수요가 공급을 앞지르고 있다는 신호입니다.

Optimus는 여전히 변수입니다. Tesla는 Gen 3 (3세대) 공개 가능성과 함께 7월 말 또는 8월 말 프리몬트 (Fremont)에서의 초기 생산을 목표로 하고 있습니다. Bank of America는 휴머노이드 (humanoid) 출하량이 이번 십 년기 후반에 의미 있는 규모에 도달하기 전까지는 완만한 성장세를 보일 것으로 예상하고 있습니다.

모두가 자금이 충분히 빠르게 움직이고 있다고 확신하는 것은 아닙니다. Swissquote의 선임 분석가인 Ipek Ozkardeskaya는 올해가 절반 이상 지났음에도 불구하고 Tesla가 250억 달러의 예산 중 현재까지 약 25억 달러만을 지출했다고 지적합니다.

"그녀는 Elon Musk의 정치적 논란과 중국 전기차 (EV) 제조사들의 심화되는 경쟁으로 인해 자동차 사업이 여전히 압박을 받고 있다는 점을 고려할 때, 이는 Tesla의 기업 가치를 계속해서 뒷받침하고 있는 핵심 야망인 AI, 자율 주행 (autonomous driving) 및 휴머노이드 로봇 (humanoid robots)에 대한 잠재적인 지출 부족 문제를 제기합니다"라고 말했습니다.

검증되지 않은 도박에 맞선 강력한 인도량이라는 그 긴장 상태가 바로 오늘 밤 보고서가 해결해야 할 과제입니다.

수요일 발표를 앞두고 주가는 보합세를 보였습니다.