Tesla (TSLA)는 이번 주 수요일인 7월 22일 미국 시장 폐장 후 2026년 2분기 실적 보고서를 발표할 예정입니다. 시장은 Tesla의 이전 실적 발표를 다소 부정적으로 받아들였으나, TSLA 주식은 여전히 프리미엄 가치(premium valuation)로 거래되고 있습니다. 자본 지출(capex) 가이던스는 보수적인 투자자들에게 다소 높았습니다.

이번 2분기 실적 보고서는 SpaceX (SPCX)의 기업공개 (IPO) 이후 처음으로 발표되는 실적이기 때문에 더욱 면밀히 지켜볼 필요가 있습니다. SpaceX의 자체 실적 발표는 8월 6일에 예정되어 있어, Elon Musk의 팬들은 두 기업 중 하나를 선택해야 할 것입니다.

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Tesla는 실세계 AI 제품에 필요한 대규모 컴퓨팅 인프라를 구축하기 위해 막대한 자본 지출 (capital expenditure) 주기에 진입하고 있습니다. 월스트리트 (Wall Street)는 핵심 자동차 사업이 예비비를 고갈시키지 않고 이러한 수십억 달러 규모의 베팅을 지원할 수 있는지 확인하기 위해 잉여 현금 흐름 (free cash flow)을 집중적으로 조사할 것입니다. 우리가 무엇을 기대해야 할지 살펴보겠습니다.

Tesla의 2분기 발표 예상 수익 수치

월스트리트 (Wall Street)는 주당 조정 이익이 54센트, 매출이 257억 달러에서 264억 달러 사이가 되기를 기대하고 있습니다.

지난 분기 보고된 주당순이익 (EPS, 일회성 항목 제외)은 예상치를 10.8% 상회했으며, 그 전 분기 (2025년 4분기)에도 12.4% 상회했습니다. 분석가들은 자본 지출 (capex) 압박을 상쇄하기 위해 이와 유사한 흐름을 보고 싶어 할 것이며, 낙관적인 분석가들은 60센트에 가까운 수치를 원할 것입니다.

그럼에도 불구하고, 저는 이것이 수익의 급격한 증가라는 점을 경고하고 싶습니다. 60센트는 전년 대비 (YoY) 및 전분기 대비 (quarter-over-quarter) 모두 50% 증가를 의미합니다. Tesla는 판매 급증의 일부가 대규모 할인 및 금융 인센티브에서 비롯되었기 때문에 이를 관리하지 못할 수도 있습니다.

EPS가 정체되거나 심지어 하락할 가능성도 충분하며, 실적 보고서 내용과 관계없이 TSLA 주식에 대해서도 마찬가지라고 말할 수 있습니다. Tesla의 주식과 실적 보고서는 예측 불가능하기로 악명이 높습니다. 만약 또 다른 +10% 초과 달성을 계획하고 있다면, 플러스 기호가 마이너스로 바뀌더라도 놀라지 마십시오. 그리고 누가 알겠습니까, 주가는 실적과 상관없이 급등할지도 모릅니다.

기타 중요한 예상 수치

EPS (주당순이익)가 여러분이 눈여겨봐야 할 가장 중요한 지표입니다. 하지만 시장은 또한 capex (자본 지출)와 deliveries (인도량)도 살펴볼 것입니다. 월스트리트가 두 수치 모두 상당히 높게 나올 것으로 예상하고 있으며, 이는 이미 가격에 반영(baked into the price)되어 있기 때문에 두 지표 모두 주가에 미치는 영향은 상대적으로 적을 것입니다.