이미지 출처: The Motley Fool.

날짜

2026년 7월 22일 수요일 오전 10시 (미국 동부 표준시)

컨퍼런스 콜 참가자

부회장 - Jason VanWees

회장 - Robert Mehrabian

사장 겸 최고경영자 (CEO) - George Bobb

수석 부사장 겸 최고재무책임자 (CFO) - Steve Blackwood

수석 부사장, 법무 총괄, 최고준법감시책임자 (CCO) 및 비서 - Melanie Cibik

전체 컨퍼런스 콜 녹취록

운영자: Teledyne의 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 첫 번째 발표자인 Jason VanWees 씨를 모시겠습니다.

Jason VanWees: 안녕하십니까. 부회장 Jason VanWees입니다. Teledyne의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분을 환영합니다. 저희는 오늘 아침 NYSE 개장 전에 실적을 발표했습니다. 오늘 저와 함께 Teledyne의 회장 Robert Mehrabian, 사장 겸 CEO George Bobb, EVP 및 CFO Steve Blackwood, 그리고 EVP, 법무 총괄, CCO 및 비서인 Melanie Cibik가 참석했습니다. Robert, George, Steve의 발언이 끝난 후 질문을 받도록 하겠습니다. 하지만 시작하기에 앞서, 변호사들이 오늘 아침에 이루어진 모든 미래 예측 진술 (forward-looking statements)은 실적 발표 자료 및 정기적인 SEC 제출 서류에 명시된 바와 같이 다양한 가정, 위험 및 주의 사항의 적용을 받는다는 점을 말씀드려 달라고 당부했습니다.

물론 실제 결과는 크게 달라질 수 있습니다. 잠재적인 선택적 공시를 피하기 위해, 본 통화는 웹캐스트로 동시에 송출되며, 웹캐스트와 전화 접속을 통한 재생 서비스가 약 1개월 동안 제공될 예정입니다. 이제 Robert가 발표하겠습니다.

Robert Mehrabian: 감사합니다, Jason. 오늘 아침, 우리는 회사 역사상 가장 강력한 분기별 수주, 매출 및 영업 이익을 발표하게 되어 기쁘게 생각합니다. 구체적으로 매출은 9.8% 증가했으며, 비일반 회계기준 (non-GAAP) 이익은 20.8% 증가했습니다. 수주는 이제 11분기 연속으로 매출을 초과했으며, 6월 말 기준으로 약 50억 달러의 자금 확보된 수주 잔고 (funded backlog)를 기록했습니다. 유기적 성장 (Organic growth)은 Digital Imaging 부문에서 가장 컸으며, 이 부문에서는 우주, 항공 및 해상 무인 시스템(unmanned systems)과 대(對) 무인기(counter-unmanned) 애플리케이션을 위한 적외선 검출기 및 시스템이 크게 증가했습니다. 또한, Instrumentation 부문 내의 각 제품 라인뿐만 아니라 다른 부문에서도 중간 수준에서 한 자릿수 후반대의 성장을 달성했습니다.

우리의 2분기 실적은 지난 3년 동안 쌓아온 수주 잔고 (backlog)의 강력한 실행력을 반영할 뿐만 아니라, 우리의 비즈니스 포트폴리오와 오늘날의 Teledyne, 즉 우주에서 심해에 이르기까지 광범위한 센서와 수직 계열화된 플랫폼 (vertically integrated platforms)을 보유한 기업으로서의 강점을 보여줍니다. 예를 들어, 우리는 전자기 및 음향 스펙트럼 전반에 걸쳐 독보적인 범위의 정밀 센서와 장치를 보유하고 있습니다. 여기에는 X-ray에서 적외선에 이르는 이미징 센서 및 광학 장치(optics), 그리고 초음파 및 음향 주파수 범위 전반에 걸친 트랜스듀서 (transducers)와 센서 시스템이 포함됩니다.

나아가, 우리는 우주, 국방, 의료, 안전 및 에너지 분야의 애플리케이션을 위한 이러한 제품들의 신뢰할 수 있는 상업적 공급업체 (merchant supplier) 역할을 지속하는 동시에, 이러한 제품들을 우리의 독자적인 제품, 수직 계열화된 서브시스템 (subsystems) 및 플랫폼의 센서로도 사용하고 있습니다. 그 예로는 무인 항공 시스템 (unmanned aerial systems), 대(對) 무인 항공 시스템 (counter-UAS)용 서브시스템, 무인 항공 시스템 애플리케이션, 호르무즈 해협에서 사용되는 것과 같은 해상 무인 수상정 (maritime unmanned surface vessels)을 위한 비전 시스템, 그리고 완전 자율형 수중 드론 (autonomous underwater vehicles) 등이 있습니다. 강력한 2분기 실적에 힘입어, 우리는 이제 2026년 연간 매출이 지난 4월에 예측했던 것보다 1억 2천만 달러 더 높을 것으로 믿습니다.

또한, 우리는 추가적인 유기적 성장 (organic growth)을 반영하여, 연간 비일반회계기준 (non-GAAP) 주당 이익 전망치를 이전 전망치의 중간값 기준으로 주당 0.55달러 상향 조정합니다. 유기적 성장의 가속화에도 불구하고, 우리는 인수를 통해 수익과 현금 흐름을 지속적으로 복리로 증대시켜 나갈 것입니다. 실제로 오늘 발표된 수익의 약 90%는 Teledyne가 지난 25년 동안 인수한 기업들로부터 발생했습니다. 그리고 레버리지 (leverage)가 6년 만에 가장 낮은 수준에 도달함에 따라, 우리는 상당한 자본을 투입할 수 있는 충분한 유연성을 확보하고 있습니다. 이제 George가 당사의 4개 사업 부문 실적에 대해 간략히 설명하겠습니다.

George Bobb: 감사합니다, Robert. 디지털 이미징 (Digital Imaging) 부문의 경우, 국방 및 상업 부문의 균형 잡힌 성장에 힘입어 2분기 매출이 12.7% 증가했으며, 유기적 (organically)으로는 11.9% 증가했습니다. 우주 기반 이미징을 위한 적외선 검출기 (infrared detectors) 매출은 20% 이상 증가했으며, 고객사의 무인 항공 시스템 (unmanned aerial systems) 및 무인 해상 수상정 (unmanned maritime surface vessels)을 위한 적외선 서브시스템 (infrared subsystems)과 카메라, 그리고 국경 보안 및 드론 방어 애플리케이션을 위한 제품 매출도 함께 증가했습니다. 또한, 주요 상업적 최종 시장(end markets) 각각에서 부문 매출이 증가했습니다. 즉, 산업 및 과학적 비전 애플리케이션을 위한 센서와 카메라, 의료용 X-ray 제품, 상업용 열화상 카메라 (thermography cameras), 해상 항법용 전자 장비, 그리고 미세전자기계시스템 (MEMS) 분야입니다.

해당 부문의 Non-GAAP 영업 이익률(operating margin)은 부문 내 연구개발(R&D) 비용이 39 베이시스 포인트(basis points) 증가했음에도 불구하고 353 베이시스 포인트 증가하여 25%를 기록했습니다. 관세 환급이 강력한 이익률에 기여했으나, 환급의 영향은 R&D 비용, 재고 충당금 및 기타 미지급 비용의 증가로 인해 달러 기준으로 거의 상쇄되었습니다. 당사의 해양, 환경, 테스트 및 측정 사업으로 구성된 Instrumentation 부문의 2분기 매출은 전년 대비 5.5% 증가했습니다. 해양 계측기(marine instruments)의 전체 매출은 5.7% 증가했는데, 이는 주로 대잠전(anti-submarine warfare) 및 기뢰 대항전(mine countermeasures)과 같은 용도의 무인 수중 이동체(unmanned subsea vehicles)에 대한 강력한 국방 관련 매출과 미국 버지니아(Virginia)급 및 컬럼비아(Columbia)급 잠수함용 상호 연결 장치(interconnects)의 매출이 합계 약 20% 증가했기 때문입니다.

해양 에너지 탐사 및 생산을 위한 계측기(Instrumentation) 또한 완만하게 성장했습니다. 환경 계측기(environmental instruments) 매출은 1월에 인수한 DD-Scientific의 첫 번째 전체 분기 실적 호조와 가스 및 화염 감지 계측기(gas and flame detection instrumentation)의 유기적 성장(organic growth)에 힘입어 6% 증가했으나, 실험실 및 생명 과학 계측기(laboratory and life sciences instruments)의 매출 감소로 인해 일부 상쇄되었습니다. 전자 테스트 및 측정 시스템(electronic test and measurement systems) 매출은 오실로스코프(oscilloscopes)와 프로토콜 분석기(protocol analyzers) 모두 전년 대비 주문량이 증가하며 4.3% 성장했습니다. 2분기 Instrumentation 부문의 Non-GAAP 영업 이익률은 주로 제품 믹스(product mix)로 인해 감소했습니다. 즉, 전년 대비 가장 큰 매출 성장이 마진이 낮은 자율 무인 잠수정(autonomous underwater vehicles) 및 해양(marine) 분야에서 발생했기 때문입니다.

하지만 테스트 및 측정 장비 (test and measurement instrumentation) 매출이 1분기 대비 14% 증가함에 따라 부문 마진 (segment margin)은 전분기 대비 160 베이시스 포인트 (basis points) 증가했습니다. 항공우주 및 방위 전자 (Aerospace and Defense Electronics) 부문의 2분기 매출은 8.2% 증가했습니다. 유기적 성장 (Organic growth)은 방위 전자 분야 전반에 걸쳐 비교적 폭넓게 나타났으나, 2025년 초에 인수한 Qioptiq에서 가장 높았습니다. 대형 항공 전자 (avionics) 개조 (retrofit) 기회의 일부 지연에도 불구하고 상업용 항공우주 매출 또한 소폭 증가했습니다. 비일반회계기준 (Non-GAAP) 부문 마진은 전년 대비 11 베이시스 포인트 증가했는데, 이는 상업용 항공 전자와 비교했을 때 전반적으로 영업 마진 (operating margin)이 더 낮은 방위 전자 비중이 더 높아졌음에도 불구하고 달성한 결과입니다.

엔지니어링 시스템 (Engineered Systems) 부문의 경우, 2분기 매출은 8.4% 증가했으며, 주로 상업용 원자력 발전 및 미국 미사일 방어 프로그램과 관련된 매출 증대 및 실행에 힘입어 부문 영업 마진은 166 베이시스 포인트 증가했습니다. 이제 다시 Robert에게 마이크를 넘기겠습니다.

Robert Mehrabian: 감사합니다, George. 결론적으로, 매출과 수익 모두에 대해 당사의 연간 전망(full year outlook)의 긍정적인 변화를 이끈 요인에 대해 더 구체적으로 말씀드리고자 합니다. 앞서 언급했듯이, 당사는 2026년 연간 매출이 지난 4월 예측치보다 약 1억 2,000만 달러 더 많을 것으로 예상하며, 결과적으로 연간 성장률은 7%를 약간 밑도는 수준인 65억 3,000만 달러 이상이 될 것으로 보고 있습니다. 1분기 실적 발표 이후, 당사는 역풍을 겪었던 산업용 검사 (industrial inspection) 및 헬스케어 (health care)와 같은 특정 시장이 반등하기 시작했다고 말씀드린 바 있습니다. 이는 실제로 시작되었으며, 이전에 단기 주기 (short-cycle) 비즈니스에 대해 보합 또는 한 자릿수 초반의 성장을 예측했던 것과 달리, 이제는 올해 상업용 포트폴리오 전체에 걸쳐 한 자릿수 중반의 성장을 달성할 수 있을 것으로 확신합니다.

또한, 당사의 방산 (defense) 사업 부문에서의 주문과 매출이 가속화되었습니다. 1분기와 2분기 예약 (bookings)의 상당수가 다년 계약의 성격을 띠고 있기는 하지만, 2026년 방산 매출은 곳곳에서 두 자릿수 성장이 나타나는 가운데 높은 한 자릿수 비율로 증가할 것으로 생각합니다. 마지막으로, 시장과 지역 전반에 걸친 당사 포트폴리오의 균형은 항상 Teledyne의 가장 큰 자산 중 하나였습니다. 이것이 과도한 복잡성의 결과가 아니라, 센서 (sensors)에서 플랫폼 (platforms)에 이르기까지 당사의 개별 기술과 제품 중 다수가 방산, 에너지, 헬스케어 (health care)와 같은 여러 시장에 기여하기 때문이라는 점을 말씀드리고 싶습니다. 현재 당사의 대부분 시장은 긍정적인 방향으로 움직이고 있습니다.

이러한 성장 투자의 결합은 Teledyne이 탁월한 성과를 내는 데 도움이 될 것입니다. 이제 스티브 (Steve)에게 마이크를 넘기겠습니다.

Stephen Blackwood: 감사합니다, 로버트 (Robert). 그리고 좋은 아침입니다. 먼저 로버트가 다루지 않은 이번 분기의 추가적인 재무 사항에 대해 논의한 후, 3분기 및 2026년 전체 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 2분기 영업 활동으로 인한 현금 흐름 (cash flow from operating activities)은 2025년의 2억 2,660만 달러와 비교하여 3억 1,520만 달러를 기록했습니다. 잉여 현금 흐름 (Free cash flow), 즉 영업 활동 현금 흐름에서 자본 지출 (capital expenditures)을 차감한 금액은 2025년 2분기의 1억 9,630만 달러와 비교하여 2026년 2분기에 2억 8,470만 달러였습니다. 현금 흐름은 2025년 대비 2026년 2분기의 유리한 영업 실적과 법인세 납부액 감소로 인해 증가했습니다. 자본 지출 (capital expenditures)은 2025년 2분기의 3,030만 달러와 비교하여 2026년 2분기에 3,050만 달러였습니다.

감가상각비 (Depreciation and amortization expense)는 2025년의 8,650만 달러와 비교하여 2026년 2분기에는 8,570만 달러였습니다. 당사는 이번 분기를 순부채 (net debt) 16억 9,000만 달러로 마감했습니다. 이는 부채 약 20억 3,000만 달러에서 현금 3억 4,000만 달러를 차감한 금액입니다. 이제 전망 (outlook)으로 넘어가겠습니다. 경영진은 현재 2026년 3분기 GAAP 주당순이익 (earnings per share)이 주당 5.10달러에서 5.25달러 사이, non-GAAP 주당순이익이 6.05달러에서 6.15달러 사이가 될 것으로 예상하고 있습니다. 또한 2026년 전체에 대해 GAAP 주당순이익은 20.73달러에서 20.99달러 사이, non-GAAP 주당순이익은 24.45달러에서 24.65달러 사이가 될 것으로 믿고 있습니다.

이제 다시 Robert에게 마이크를 넘기겠습니다.

Robert Mehrabian: 감사합니다, Steve. 이제 질문을 받도록 하겠습니다. Christine, 질의응답 (questions and answers)을 진행할 준비가 되었다면 시작해 주세요.

Operator: 첫 번째 질문은 UBS의 Amit Mehrotra로부터 들어왔습니다.

Zachary Walljasper: Amit을 대신해 질문하는 Zach Walljasper입니다. 두 가지 질문이 있습니다. 첫째, 무인 시스템 (unmanned)과 우주 (space) 부문 모두 올해 약 10% 성장할 것으로 예상되었습니다. 현 시점에서 해당 목표 대비 어느 정도 수준을 유지하고 있습니까? 그리고 이 두 부문에 대한 최신 전망은 어떻습니까? 둘째, 주문 (orders)에 관한 질문입니다. 이번 분기 주문은 매출 성장률 10%와 비교해 20% 증가한 것으로 보입니다. 주문의 성격과 수주 잔고 (backlog) 증가에 대해 말씀해 주시겠습니까? 이 중 단기적인 수주 및 인도 (book and ship) 방식은 어느 정도이며, 다년 계약 (multiyear) 방식은 어느 정도입니까? 그리고 이것이 내년에 대한 매우 초기 단계의 프레임워크 측면에서 무엇을 의미할 수 있습니까?

Robert Mehrabian: 감사합니다, Zach. 두 번째 질문부터 답변드린 후 첫 번째 질문으로 넘어가겠습니다. 2분기에는 정말 좋은 수주를 기록했습니다. 전반적으로 우리의 수주 잔고 비율 (book-to-bill)은 1.23이었으며, 이는 Digital Imaging 부문의 성장에 힘입어 1.4배를 상회하는 수치였습니다. 따라서 다년 계약 (multiyear) 대 연간 계약 (annualized) 측면에서 보자면, 우리의 장기 계약 중 상당수, 특히 국방 (defense) 분야는 다년 계약 형태입니다. 하지만 앞서 언급했듯이, 우리가 올해로 예상하고 있는 증가분, 즉 4월 대비 1억 2,000만 달러의 매출 증가는 국방 및 상업 (commercial) 분야를 포함한 우리의 다양한 제품군 전반에 걸쳐 광범위하게 나타나고 있습니다.

정확히 무엇이 1년 계약이고 무엇이 다년 계약인지 세부적으로 나누기 위해, 지금 당장 제 앞에 그 수치들이 있지는 않지만, Jason이 나중에 이 정보를 제공해 줄 수 있을 것입니다. 다음으로 무인 시스템 (unmanned) 대 우주 (space) 분야를 보면, 두 분야 모두 10% 이상 증가했습니다. 이것으로 첫 번째 질문에 대한 답변이 된 것 같습니다.

Operator: 다음 질문은 Citi의 John Godyn 님으로부터 들어왔습니다.