Strategy Inc. (NASDAQ: $MSTR)는 TD Cowen으로부터 신뢰를 얻고 있으나, 비트코인 (Bitcoin, CRYPTO: $BTC) 전망이 약화됨에 따라 훨씬 낮은 목표 주가가 책정되었습니다.

TD Cowen은 해당 주식에 대한 '매수 (Buy)' 등급은 유지하면서, Strategy의 목표 주가를 $400에서 $260로 낮췄습니다. 이러한 하향 조정은 주로 Strategy의 새로운 디지털 신용 자본 프레임워크 (Digital Credit Capital Framework)가 아닌, TD Cowen의 비트코인 (Bitcoin) 예측치 하향과 관련이 있습니다.

TD Cowen은 이제 비트코인 (Bitcoin)이 2026년 말에 약 $100,000 근처에서 마감할 것으로 예상하며, 이는 이전 추정치인 약 $140,000에서 낮아진 수치입니다. 2027년 전망치 또한 약 $190,000에서 약 $135,000로 하향 조정되었습니다. 이러한 변화가 목표 주가 하향의 대부분을 차지했으며, 분석가들은 Strategy의 향후 비트코인 (Bitcoin) 매입에 대한 가정은 변경하지 않았고 수익 배수 (earnings multiple)는 3배로 유지했습니다.

Cryptoprowl의 추가 소식:

낮아진 목표 주가임에도 불구하고 월요일 종가인 $92.68로부터 큰 반등을 암시하고 있으며, TD Cowen은 이 격차가 "맥락에서 벗어나 보일 수 있음 (out of context)"을 인정했습니다. 이는 비트코인 (Bitcoin)의 보다 신중한 경로와 하락장 동안 Strategy가 자본 구조를 관리할 수 있다는 지속적인 믿음 사이에서 균형을 맞춘 판단입니다.

Strategy는 또한 하락장을 통해 유동성을 관리할 계획에 대해 투자자들에게 더 자세한 정보를 제공하고 있습니다. 회사의 새로운 프레임워크에는 이사회에서 승인된 미국 달러 예비비 정책, 수정된 STRC (NASDAQ: $STRC) 배당 접근 방식, 우선주 및 보통주 매입 권한, 그리고 공식적인 비트코인 (Bitcoin) 수익화 프로그램이 포함됩니다.

Strategy는 6월 28일 기준 미국 달러 예비비가 약 25억 5천만 달러에 달하며, 이는 예상되는 우선주 배당금 및 이자 비용을 약 17.4개월 동안 충당하기에 충분하다고 밝혔습니다. 또한 회사는 STRC 배당률을 12%로 인상했으며, 디지털 신용 증권 매입과 MSTR 보통주 자사주 매입을 위해 각각 최대 10억 달러까지 승인했습니다.

TD Cowen은 해당 프레임워크가 투자자들에게 유동성 (liquidity), 배당 (dividends), 자사주 매입 (repurchases) 및 잠재적인 비트코인 (Bitcoin) 매각에 관한 더 명확한 규칙을 제공한다는 점에서 건설적이라고 평가했습니다. 더 어려운 문제는 이러한 유연성이 Strategy를 시장의 대표적인 재무 관련 주식 (treasury stock)으로 만든 비트코인 축적 (Bitcoin accumulation) 스토리를 약화시키지 않으면서 신뢰를 재구축할 수 있는지 여부입니다.

Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR)는 주당 85.91달러(U.S.)에 거래되고 있습니다. 비트코인 (Bitcoin, CRYPTO: BTC)은 현재 디지털 토큰당 58,260달러(U.S.)에 거래되고 있습니다.