인공지능 (AI) 관련 반도체 칩에 대한 수요가 폭발적으로 증가하고 있으며, 이들의 생산을 거의 독점하고 있는 Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM)은 매출이 계속해서 급증하고 있습니다. 그리고 주가가 내년 예상 수익 기준 선행 주가수익비율 (forward P/E) 약 20배 수준에서 거래되고 있어, 지금이 주식을 매수하기에 좋은 시기로 보입니다.

끊임없는 AI 칩 수요 지속

칩 제조 서비스에 대한 수요가 급증함에 따라, TSMC는 지난주 2분기 실적을 발표했을 때 매출 상승과 매출총이익률 (gross margin) 확대를 다시 한번 보고했습니다. 매출은 전년 대비 34% 급증한 407억 달러를 기록했으며, 매출총이익률은 67.6%로 1년 전 58.6%에서 910 베이시스 포인트 (basis points) 상승했습니다. 회사는 더 진보된 노드 (nodes)로의 전환과 미국 내 제조 확대가 매출총이익률에 부정적인 영향을 미칠 것이라고 투자자들에게 지속적으로 경고해 왔으나, 3분기 매출총이익률이 65%에서 67% 사이로 견고하게 유지될 것이라고 가이던스를 제시했습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

매출 성장과 매출총이익률 확장의 결합으로 현지 통화 기준 이익이 77% 급증했습니다.

TSMC는 처음으로 2nm 노드에서 매출을 창출했으며, 이는 전체 매출의 3%를 차지했습니다. 한편, 3nm 매출은 전년도 24%에서 증가하여 전체 매출의 30%를 차지했습니다. 7nm 노드 이하를 포함한 첨단 기술 (advanced technology) 매출은 전체 매출의 77%를 차지했습니다. 고성능 컴퓨팅 (high-performance computing)은 매출의 66%를 차지했고, 스마트폰은 22%를 차지했습니다.

TSMC는 3분기 매출을 446억 달러에서 458억 달러 사이로 예상했으며, 이는 중간값 기준으로 전년 대비 약 37%의 성장을 나타냅니다. 연간 전체 매출 성장률에 대해서는 이전 가이던스인 30%에서 상향된 40% 이상의 성장을 전망하고 있습니다.

아마도 강력한 실적과 가이던스보다 더 중요한 점은, TSMC가 2026년 자본 지출 (capex) 예산을 이전 전망치인 520억 달러560억 달러에서 600억 달러640억 달러 범위로 상향 조정했다는 것입니다. 이 중 70%에서 80%는 첨단 공정 기술 (advanced process technologies)에 투입될 예정이며, 10%에서 20%는 첨단 패키징 (advanced packaging)에, 10%는 특수 기술 (specialty technologies)에 투입될 것입니다.

TSMC 주식을 매수해야 하는 이유

TSMC는 AI 인프라 구축의 중심에 있으며, 증가된 자본 지출 (capex) 계획은 수요가 지속될 것이라는 강력한 신호입니다. 가동률이 낮은 팹 (fab)이 막대한 수익 감소를 초래하는 칩 제조 사업의 특성을 고려할 때, 경영진은 심도 있는 실사 (due diligence)를 수행하는 경향이 있습니다. 따라서 이는 TSMC뿐만 아니라 AI 인프라 산업 전체에 좋은 신호입니다.