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소형주(Small-cap)와 중형주(Mid-cap) 주식이 2026년에는 대형주(Large caps)를 앞지르고 있으며, 한 포트폴리오 매니저는 이러한 변화가 지속될 여지가 있다고 말합니다.

핵심 요약:

소형주의 수익(Earnings) 추정치가 10분기 연속 하락 후 상승하고 있습니다. -
소형주 및 중형주 주식은 대형주보다 20%에서 35% 낮게 거래되고 있습니다. -
TMSL은 지난 1년 동안 26.62%의 수익률을 기록했습니다.

T. Rowe Price Small-Mid Cap ETF (TMSL)의 수석 포트폴리오 매니저인 Jodi Love는 Bloomberg의 "ETF IQ"에서 최근 몇 년간은 소수의 메가캡(Mega-cap)과 AI 주도세가 시장을 이끌었다고 말했습니다. 하지만 그녀는 2026년은 다를 것이라고 말했습니다. 소형주 벤치마크는 연초 대비 약 20% 상승한 반면, 대형주 지수는 10%를 약간 밑도는 상승률을 보였습니다.

이러한 순환매(Rotation)는 소형주 및 중형 기업들의 수익 추정치가 10분기 연속 하락한 이후에 나타난 것입니다. Love는 이 추세가 올해 1분기에 전환되었으며, 현재 컨센서스(Consensus) 추정치는 2026년 남은 기간과 2027년까지 수익 성장이 가속화될 것임을 가리키고 있다고 말했습니다.

이러한 상승은 할인된 상태에서 시작되고 있습니다. Love는 소형주 및 중형주가 대형주 지수보다 20%에서 35% 낮게 거래되고 있어, 더 낮은 밸류에이션(Valuation) 기반에서 성장할 수 있는 여지가 더 많다고 말했습니다.

*더 보기: *섹터 격차가 좁혀짐에 따라 소형주가 희귀한 가치를 제공함

AI 공급업체를 목표로 하는 소형주 선택

Love는 AI 거래에서 메가캡 기술주를 쫓기보다는, 빅테크의 자본 지출(Capital spending)로부터 혜택을 받는 "곡괭이와 삽(Picks and shovels)" 기업들을 그녀의 펀드가 선호한다고 말했습니다. 그녀가 가장 비중을 높게 두는(Overweights) 분야는 항공우주 및 방위, 지역 은행, 바이오테크를 포함한 산업재(Industrials), 금융(Financials), 헬스케어(Health care)입니다.

Bloomberg의 선임 ETF 분석가인 Eric Balchunas는 소형주를 대학 농구에 비유하며, 유망주들이 마이너 리그에 머무는 대신 곧바로 프로로 직행하는 경우가 많다고 설명했습니다.

Love는 소형주 시장이 강력한 기업의 부재를 겪고 있다는 생각에 반박했습니다. 그녀는 SanDisk Corp. (SNDK), Ciena Corp. (CIEN), Fabrinet (FN) 등 Russell 2500 지수에서 졸업한 보유 종목들을 언급했습니다. 그녀는 이 펀드가 해당 기업들의 이름을 일찍 파악하고, ETF의 환매 과정을 통해 매각하여 수익을 확정했다고 말했습니다.

일부 이름들은 인수합병(M&A)을 통해 시장을 떠나기도 합니다. Love는 Vertex Pharmaceuticals Inc. (VRTX)가 몇 주 전에 인수한 생명공학 보유 종목을 지적했습니다. 이 보유 종목인 Crinetics Pharmaceuticals Inc. (CRNX)는 7월 6일자로 Vertex로부터 100억 달러 규모의 바이아웃(buyout)에 합의했습니다.

Love에 따르면, 소형주 기업공개(IPO) 활동의 반등 역시 파이프라인을 채우고 있습니다. 그녀가 약 1년 전 '상당히 느린 침체기'라고 부른 이후, 올해는 산업재 분야를 중심으로 신규 상장 기업들이 거의 매주 도착하고 있다고 말했습니다.