Strategy의 STRC가 100달러 선에서 더 멀어지며 하락함에 따라 비트코인 급락

목요일, 미국 시장이 개장한 후 Strategy의 주력 우선주(preferred stock)가 또 다른 사상 최저치를 기록하면서 비트코인 가격이 계속해서 하락세를 보였습니다.

Yahoo Finance에 따르면, 개장 직후 현재 연 11.5%의 배당을 제공하는 상품인 Stretch (STRC)가 8% 하락한 74.13달러를 기록했습니다. 이는 Strategy가 우선주 거래 가격을 설정했던 액면가 100달러에서 25% 이상 이탈한 수치입니다.

한편, 비트코인은 폭락했습니다. CoinGecko에 따르면 시가총액 기준 선도적인 디지털 자산인 비트코인은 58,188달러까지 떨어졌다가 이 글을 쓰는 시점에는 59,273달러로 소폭 반등했으며, 이는 지난 하루 동안 3.3% 감소한 수치입니다. 이러한 하락은 수요일 암호화폐가 21개월 만의 최저치로 떨어진 데 이어 손실을 더욱 악화시켰습니다.

STRC의 급락이 이사회 의장이자 공동 창업자인 Michael Saylor의 "디지털 신용 (digital credit)" 비전에 대한 신뢰를 시험하면서, 최근 몇 주 동안 Strategy의 주가는 타격을 입었습니다. 회사의 보통주인 MSTR 주식은 7% 하락하여 87.50달러를 기록한 후 주당 87.89달러로 안정되었습니다.

목요일 비트코인과 기타 자산들이 하락함에 따라 암호화폐 시장 전반의 청산(Liquidations)이 급격히 가속화되었습니다. CoinGlass 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 14억 4천만 달러 이상의 포지션이 청산되었으며, 이 중 자산 가격이 상승할 것이라는 베팅인 롱 포지션 (long positions)이 12억 달러로 압도적이었습니다. 비트코인은 총 6억 5,800만 달러의 청산액을 기록하며 이러한 참상을 주도하고 있습니다.

수요일, Saylor는 X(구 트위터) 게시물을 통해 STRC 및 유사 제품에 대한 신뢰를 원형 디지털 자산과 연결하며, "디지털 신용 (Digital Credit)은 비트코인을 믿는 투자자들을 위한 수익이다"라고 말했습니다.

그럼에도 불구하고, 분석가들과 투자자들은 최근 몇 주 동안 회사의 재무제표, 특히 이 비트코인 매수 기업의 이른바 USD 예비금 (USD Reserve)에 주목해 왔습니다. 이 현금 더미는 배당금 지급과 부채를 관리하기 위한 Strategy의 완충 장치를 나타냅니다.

올해 초부터 해당 자금은 상대적으로 희박해졌습니다. 지난 1월, STRC의 규모를 고려할 때 회사는 22억 5,000만 달러로 7년 치 배당금을 충당할 수 있는 충분한 현금을 보유하고 있었습니다. 하지만 현재 시점에서 회사가 확보한 금액은 일상적인 지급액의 14개월분을 충당할 수 있는 수준입니다.

JPMorgan과 CryptoQuant의 분석가들은 Strategy가 STRC에 대한 신뢰를 보장하기 위해 예비금(reserves)을 다시 구축해야 한다고 주장해 왔습니다. 한국의 분석 기업인 CryptoQuant는 이번 주 초 Strategy가 즉시 비트코인(Bitcoin) 매수를 중단해야 한다고 말하기까지 했습니다.

Strategy가 부채의 일부를 할인된 가격으로 재매입한 이후, 회사는 보통주(common shares)를 발행하여 현금 비축량을 14억 달러까지 다시 늘리기 위한 여러 조치를 취해 왔습니다. 그러나 이로 인해 회사의 핵심 지표인 주당 보유 비트코인(Bitcoin owned per share)의 성장세는 깎여 나갔습니다.