**상황 요약: ** Michael Saylor의 비트코인 (BTC-USD) 거물 기업인 Strategy (MSTR)가 지난주 보통주 (common stock) 매각을 통해 2억 6,300만 달러를 조달했다고 공개한 후, 월요일 초반 주가가 상승했습니다.

규제 당국에 제출된 서류에 따르면, Strategy는 같은 기간 동안 어떠한 비트코인도 매수하거나 매도하지 않았습니다.

**주가 상승의 배경은? ** 이번 주식 매각을 통해 회사는 비트코인 보유량을 줄이지 않으면서도 배당금 (dividends)을 지급할 수 있는 더 많은 여력을 확보하게 되었습니다.

Strategy 주가는 2026년 초 이후 38% 하락했습니다. 한 달간 지속된 비트코인 하락장은 복잡한 자본 구조 (capital structure)와 증가하는 배당 의무를 가진 이 회사에 압박을 가중시켰습니다.

지난달 말, 이 회사는 최대 12억 5,000만 달러 규모의 비트코인 매각 권한을 포함한 회생 계획 (turnaround plan)을 발표했습니다. 조달된 자금은 현금 보유고를 늘리거나 자사주를 매입하는 데 사용될 수 있습니다. 또한 Strategy는 우선주 (preferred stock)와 보통주 (common stock)에 각각 균등하게 배분하여 최대 20억 달러 규모의 자사주 매입을 승인했습니다.

Strategy는 지난 2주 동안 비트코인을 전혀 매도하지 않았습니다. 하지만 지난 7월 초에는 2,225개의 비트코인을 매도한 바 있습니다.

**추가로 알아야 할 사항: ** Strategy는 어려운 균형 잡기 과제에 직면해 있습니다. 이 회사는 비트코인 약세장 (bear market) 속에서 증가하는 현금 수요를 충족하는 것을 목표로 하고 있습니다.

지난해 말, 회사는 이자 및 배당금 지급을 충당하기 위해 현금 보유고를 구축했습니다. 그러나 비트코인을 매도하려는 Strategy의 움직임은 2020년 8월부터 비트코인 축적을 중심으로 정체성을 재구축해 온 이 중형 기업 소프트웨어 기업에게는 상당한 반전으로 다가왔습니다.

이사회 의장인 Michael Saylor는 수년간 이 철학을 홍보해 왔으며, 지난해 2월 X(구 트위터)를 통해 "절대 당신의 비트코인을 팔지 마라"라고 선언한 바 있습니다.

David Hollerith는 월스트리트에서 은행, 자산 관리, 암호화폐 및 핀테크에 이르기까지 금융 부문의 다양한 발전 사항을 다룹니다. 이메일: david.hollerith@yahoofinance.com. X 팔로우: @DsHollers.