**Stifel Financial (SF)**은 일반적으로 손쉬운 실적 이야기를 만들어내는 분기를 보냈습니다.

매출은 예상치를 상회했습니다. 이익은 매출 성장세를 앞질렀습니다. 투자 은행 (Investment banking) 부문이 회복되었고, 자산 관리 (wealth management) 매출은 기록을 경신했으며, 회사는 1억 7,700만 달러 규모의 자사주를 매입했습니다.

하지만 Stifel의 CEO인 Ron Kruszewski는 투자자들에게 더 의미 있는 시사점을 제공했습니다.

이 회사는 이전에 인공지능 (AI) 도입으로 인해 채용 인원을 줄여야 할 것이라고 말한 바 있습니다. 하지만 Stifel은 이 기술이 어드바이저 (advisers), 뱅커 (bankers), 그리고 분석가 (analysts)들이 더 많은 기회를 발견하도록 도와, 유능한 전문가들을 대체하기보다는 그들의 가치를 더욱 높여주고 있다는 사실을 발견하고 있습니다.

이는 중요한데, 자산 관리 관련 주식들이 AI가 금융 자문을 자동화하고 수수료를 압박할 것이라는 기대감 때문에 때때로 하락했기 때문입니다.

Stifel의 결과는 다른 결과를 시사합니다. 즉, AI가 일반적인 일자리는 없앨 수 있지만, 신뢰받는 어드바이저들의 생산성은 높일 수 있다는 것입니다.

실적 발표 이후 7월 22일 주가는 2.2% 상승한 79.31달러를 기록했습니다.

Stifel의 실적 호조는 단일 사업 부문 이상의 결과에서 기인했다

Investing.com의 보도에 따르면, Stifel의 2분기 순매출은 전년 대비 13% 증가한 14억 5,000만 달러를 기록하며 컨센서스 (consensus) 추정치를 약 2,000만 달러 상회했습니다.

조정 이익 (Adjusted earnings)은 주당 1.42달러로 25% 급증하며 예상치인 1.33달러를 넘어섰습니다. GAAP 순이익 (GAAP net income)은 보통주 주주가 이용 가능한 금액 기준으로 49% 증가한 2억 1,720만 달러를 기록했으며, 희석 주당순이익 (diluted EPS)은 1.34달러로 상승했습니다.

이것은 차이를 만듭니다.

Business Insider에 따르면, 조정 수치는 합병 관련 비용 및 기타 특정 비용을 제외한 것이며, GAAP 수치는 회사가 보고한 최종 이익 (bottom line)입니다. 두 지표 모두 매출 증가와 비용 비율 (expense ratios) 감소에 힘입어 유의미한 이익 성장을 보여주었습니다.

Business Insider는 글로벌 자산 관리 (Global Wealth Management) 부문이 13% 증가한 9억 5,650만 달러의 기록적인 순매출을 달성했다고 언급했습니다. 고객 자산은 5,801억 달러였으며, 수수료 기반 자산 (fee-based assets)은 16% 증가한 2,398억 달러를 기록했습니다.

이러한 데이터가 어드바이저(adviser)들이 무한한 가격 결정력(pricing power)을 가지고 있음을 보여주는 것은 아닙니다. 하지만 이는 자동화된 투자(automated investing)와 생성형 AI (generative AI)가 더욱 정교해짐에 따라, 고객들이 여전히 상당한 규모의 투자 자산을 인간 어드바이저에게 신뢰하며 맡기고 있음을 반영합니다.

Kruszewski는 실적 발표(earnings call) 중에 "AI는 정보를 더욱 풍부하게 만들고 있습니다. 이는 판단력(judgment), 신뢰(trust), 그리고 관계(relationships)의 가치를 더욱 높일 뿐입니다"라고 말했습니다.

투자 은행(Investment banking)이 Stifel의 즉각적인 수익 상승을 견인하다

AI 이야기가 흥미를 유발하지만, 이번 분기 재무적 가속화의 상당 부분은 투자 은행(investment banking)이 견인했습니다.

Stifel의 기관 그룹(Institutional Group) 매출은 15% 증가한 4억 8,070만 달러를 기록했습니다. 투자 은행(investment-banking) 매출은 42% 증가했으며, 그중 자문(advisory) 매출은 24% 증가했고, 자기자본 조달(equity capital raising)은 121% 급증했습니다.