Starbucks CEO Brian Niccol은 운영을 개선하고, 고객 유입을 재건하며, 마진이 뒤따라올 때까지 기다린다는 하나의 공식을 통해 Chipotle Mexican Grill에서 명성을 쌓았습니다.

Chipotle의 분기 실적에 따르면, 해당 전략은 6년의 재임 기간 동안 연간 매출을 두 배 이상 늘리고 매장 수준 마진(restaurant-level margins)을 약 19%에서 거의 29%까지 끌어올리며 770% 이상의 주식 수익률을 기록했습니다.

Starbucks (SBUX)에서의 역할 수행이 2년이 채 되지 않은 시점에서, 초기 데이터는 동일한 회복 패턴이 미국 내 매장 전반에 걸쳐 나타나고 있음을 시사합니다.

고객 방문이 증가하고 있으며, 동일 매장 매출(same-store sales)은 3분기 연속 가속화되었고, 회사는 최근 연간 수익 전망치를 상향 조정했습니다.

하지만 주가는 52주 신고가 근처에 머물고 있으며, 시장은 아직 손익계산서(income statement)에 반영되지 않은 완료된 턴어라운드(turnaround)를 가격에 이미 반영한 상태입니다.

미국 내 유동 인구 급증, Niccol의 Chipotle 회복 초기 단계와 유사

Starbucks의 실적 발표에 따르면, 2026 회계연도 2분기 미국의 동일 매장 매출은 7.1% 급증했으며, 고객 거래(transactions)는 4.3% 증가했습니다.

같은 기간 글로벌 동일 매장 매출은 6.2% 성장했으며, 거래는 3.8% 증가했고, 국제 부문은 유동 인구 증가에 힘입어 2.6%의 성장을 더했습니다.

이 결과는 글로벌 동일 매장 매출이 3분기 연속 플러스 성장을 기록한 것을 의미하며, 2025 회계연도 4분기에 시작된 회복세를 연장한 것입니다. 당시 Starbucks는 7분기 동안 지속되었던 동일 매장 실적 하락세를 끊어냈는데, 이 침체기는 Niccol이 부임하기 전부터 시작되어 그의 임기 첫해까지 이어졌던 것입니다.

Starbucks는 해당 기간 매출이 전년 대비 9% 증가한 95억 달러에 달했으며, 조정 주당순이익(adjusted earnings per share)은 22% 증가한 0.50달러를 기록했다고 보고했습니다.

Niccol은 "우리의 2분기는 'Back to Starbucks' 계획이 매출(top line)과 수익(bottom line) 성장을 모두 견인하면서 턴어라운드의 전환점이 되었습니다"라고 말했습니다.

Niccol은 식품 안전 위기 이후 Chipotle을 회생시키기 위해 동일한 운영 우선 접근 방식을 사용했습니다

Niccol은 2018년 3월 Chipotle의 최고 경영자(CEO)가 되었으며, 고객 유입을 급감시켰던 식품 안전 스캔들로 인해 여전히 흔들리고 있던 회사를 물려받았습니다.

그는 디지털 주문 (digital ordering), 더 빠른 처리량 (throughput), 그리고 단순화된 메뉴에 집중했으며, 그 결과 레스토랑 수준의 마진 (restaurant-level margins)은 약 19%에서 거의 29%까지 상승했습니다.

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Yahoo Finance의 보도에 따르면, Niccol의 6년 재임 기간 동안 Chipotle의 액면 분할 조정 주가는 770% 이상 상승했으며, 분할 전 주가는 3,000달러 이상으로 치솟았습니다.