SpaceX의 등장이 주식 시장에 미치는 영향

SpaceX의 주식이 거래됨에 따라, 시장은 조 단위 규모의 IPO (기업공개) 시대와 함께 한 주를 시작하고 있습니다.

중요한 이유: Elon Musk의 회사를 거대한 자본(equity)의 호수에 던져진 커다란 조약돌이라고 생각하십시오. 공모 시장(public markets)과 사모 시장(private markets) 전체에 파장이 일 것이며, 그 파장은 한동안 지속될 것입니다.

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• "어떠한 대규모 IPO라도 중력과 같은 인력을 가지며, 따라서 공모 시장, 사모 시장 및 관련 섹터에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다"라고 JPMorgan Asset Management의 전략가인 Aaron Mulvihill이 Axios에 전했습니다.

현황: 이러한 영향은 시간이 걸립니다. SpaceX는 시장에 전체 주식의 약 5% 정도인 아주 적은 부분만을 내놓았습니다.

• Mulvihill은 일반적인 IPO의 경우, 기업이 유통 주식(float)으로 전체 주식의 약 10%-20%를 제공한다고 말합니다.
• 이는 부분적으로 회사의 높은 기업 가치(valuation) 때문입니다. 2조 달러 가치의 기업이 20%를 IPO 한다면 시장을 교란할 수도 있었을 것입니다.

행간의 의미: 이처럼 유통 주식 규모가 작다는 것은, 회사의 기업 가치와 Musk의 자산에 관한 그 모든 거대한 숫자들을 어느 정도 비판적인 시각(side-eye)으로 바라봐야 함을 의미합니다. 현재로서는 모두 서류상의 수치일 뿐입니다.

• 예를 들어, Girl Scouts가 1,000박스의 Samoas 쿠키를 만들었는데, 단 50박스만 판매용으로 내놓은 것과 비슷합니다.
• 사람들은 이 맛있는 카라멜, 초콜릿, 구운 코코넛 과자의 가격을 높게 입찰할 것입니다. 하지만 시장에 더 많은 쿠키가 풀리면 가격은 떨어질 가능성이 높습니다. 혹은 이 쿠키에 거액을 지불하려는 우리의 의지가 가격을 계속 높게 유지할 수도 있습니다.
• "과열(Hype)은 종종 첫날에 정점에 달합니다"라고 Renaissance Capital의 CEO인 Bill Smith가 어제 노트를 통해 작성했습니다.

수치로 보는 데이터: JPMorgan의 데이터에 따르면, 이번 10년 동안의 평균 IPO는 공모가 대비 1년 후 26% 하락했습니다.

Data: VandaTrack; Chart: Emily Peck/Axios

상세 분석: 투자자들, 특히 개인 투자자(retail investors)들이 SpaceX를 갈망하고 있다는 점에는 의문의 여지가 없습니다.

• Vanda에 따르면, SpaceX는 최근 역사상 IPO(기업공개)를 대상으로 한 개인 투자자(retail) 순매수 규모가 가장 큰 날을 기록했습니다. 순매수액은 1억 1,760만 달러로, 2021년 Coinbase가 세운 기록을 경신했습니다.
• Vanda에 따르면, SpaceX는 금요일 전체 개인 투자자 순매수량의 약 56%를 차지했습니다.
• 개인 브로커리지(retail brokerages)에 서비스를 제공하는 청산 및 수탁 플랫폼인 Apex Fintech Solutions도 유사한 수치를 보였습니다. 이 회사는 트레이더들이 24억 달러 규모의 SpaceX 주식을 매수하고 18억 달러 규모를 매도했다고 밝혔으며, 이는 이 회사가 처리한 역대 최대 규모의 순매수 중 하나입니다.

줌 아웃 (Zoom out): 매수 열풍에 동참한 것은 개인 투자자뿐만이 아니었습니다. ETF 분석가 Eric Balchunas가 토요일에 게시한 바에 따르면, 현재 40개의 액티브 ETF(actively managed ETFs)가 포트폴리오에 SpaceX를 보유하고 있습니다.

• 이는 새로운 현상입니다. 주요 지수(major indexes)들이 SpaceX를 빠르게 편입했는지에 대해 많은 관심이 쏠리고 있는데, 만약 그렇다면 Nasdaq, S&P 500 등을 추종하는 가장 큰 패시브 ETF(passive ETFs)들이 이 신생 기업에 상당히 일찍 노출되기 때문입니다.
• 하지만 이러한 액티브 ETF들은 변경해야 할 규칙이 없습니다. 그는 "그들은 거의 언제든, 무엇이든 사고팔 수 있습니다"라고 말합니다.

마찰 지점 (Friction point): 자신의 투자 항목에 SpaceX가 추가된 것에 대해 불만을 가진 사람들이 있다는 이야기를 들을 수도 있지만, 분명히 이를 간절히 원하는 투자자들도 많습니다.

큰 그림 (The big picture): SpaceX는 보호예수(lockup period) 기간이 만료되고 일부 주요 지수에 상장됨에 따라 유통 주식 수(float)를 점진적으로 늘릴 것으로 예상됩니다.

• SpaceX는 7월 6일경 Nasdaq 100 지수에 상장될 것으로 예상됩니다. 이는 인기 있는 QQQ를 포함하여 Nasdaq 100을 추종하는 모든 ETF와 인덱스 펀드(index funds)가 주식을 매수해야 함을 의미합니다.
• 9월 또는 12월경에는 Russell 1000 지수에 편입될 예정입니다.

주시할 점: SpaceX의 IPO가 비교적 원활하게 진행된 것으로 보이기 때문에, 이는 더 많은 메가 IPO(mega IPOs)를 위한 길을 열어주며, 올해 Anthropic과 OpenAI가 그 중 하나가 될 가능성이 높습니다.

• 그리고 만약 그 AI 거물들이 성공적으로 데뷔한다면, 우리는 매우 다른 주식 시장을 목격하게 될 수도 있습니다.