SpaceX의 IPO가 이미 주식 시장을 뒤흔들고 있다

Elon Musk의 1조 달러 가치가 넘는 SpaceX는 아직 상장 기업이 아니지만, 그 규모와 야망은 이미 주식 시장을 뒤흔들고 있으며 이러한 거대 기업(behemoths)들이 휘두르는 권력과 영향력에 대한 의문을 불러일으키고 있습니다.

왜 중요한가: 다음 달로 예상되는 IPO(기업공개)는 공개 시장(public markets)을 위한 새로운 AI 시대의 시작을 알리는 신호가 될 것이며, SpaceX의 가치는 잠재적으로 최대 2조 달러에 달할 수 있습니다.

전체적인 그림: 벤처 캐피털리스트이자 MIT 연구원인 Paul Kedrosky의 추정에 따르면, OpenAI와 Anthropic 또한 올해 IPO를 할 것으로 예상되며, 이는 시장에서 5조 달러의 가치로 전환될 가능성이 있습니다. 그는 새로운 주식들이 쓰나미처럼 시장을 강타할 것이라고 말합니다. 이 IPO들은 다른 자산에서 돈을 빼내어 매수하려는 투자자들의 엄청난 수요를 촉발할 것입니다. 이는 마치 바닷물이 해변과 주변 지역을 휩쓸어 모든 것을 뒤엎기 전 해안으로 밀려들기 직전에 물러나는 것과 비슷합니다. 그는 그 "규모와 결과"가 엄청날 것이라고 말합니다.

최신 소식: S&P 500은 SpaceX를 벤치마크 지수(benchmark index)에 빠르게 포함시키기 위해 규칙을 변경하는 것을 고려하고 있습니다. 만약 그렇게 된다면, 주식에 대한 많은 매수자를 보장하게 될 것입니다. 시장에서 점점 더 큰 비중을 차지하고 있는 인덱스 펀드(index funds)가 사실상 투자를 강제당하게 될 것이기 때문입니다.

갈등 지점: 비판론자들은 이러한 변화가 불공정하며 주식 시장을 왜곡한다고 말합니다. 오랜 투자자인 George Noble은 Substack에 "규칙이 IPO 발행사와 초기 단계의 내부자들에게 이익이 되도록 재작성되고 있으며, 당신의 자본은 그들을 부유하게 만드는 데 사용되는 도구입니다"라고 썼습니다. Wall Street Journal의 칼럼니스트 James Mackintosh는 이 제안이 "지독하다(egregious)"고 주장하며, 이는 대기업들에게는 다른 규칙이 적용된다는 것을 인정하는 것이라고 말했습니다.

그렇지만: 시장이 이러한 메가 IPO를 수용하기 위해 변화하고 있는 것은 어떤 음모 때문이 아니라, 지수(indexes)가 현실을 반영하기를 원하기 때문입니다. 플로리다 대학교 Warrington College of Business의 IPO 이니셔티브 디렉터인 Jay Ritter는 "투자자들은 지수가 시장을 대표하기를 원합니다"라고 말합니다.

"이 기업들은 완전히 붕괴하지 않는 한 조만간 포함될 가능성이 높으므로, 주로 타이밍의 문제입니다." 빠르게 파악하기: Nasdaq은 이미 최대 기술 기업들을 포함하는 Nasdaq 100 지수에 SpaceX가 빠르게 편입될 수 있도록 규칙을 변경했습니다. 현재 상황: S&P는 시가총액(Market Capitalization) 기준 상위 100위 안에 드는 기업들을 'MegaCaps'라고 정의하며, 이들에 대한 규칙 변경을 검토하고 있습니다. 제안된 세 가지 변경 사항은 다음과 같습니다: 1. 기업이 수익을 내야 한다는 요건이 더 이상 존재하지 않습니다. (SpaceX가 수익을 내고 있는지 여부는 투자설명서(Prospectus)가 공개될 때 알 수 있을 것입니다.) 2. 지수에 포함되기까지의 12개월 대기 기간이 6개월로 단축됩니다. 3. 기업이 최소 10%의 주식을 대중에게 공모해야 한다는 요건이 폐지됩니다. (보도에 따르면 SpaceX의 유통 주식(Float)은 5%에 불과할 것이라고 합니다.) 자금 흐름 추적: Ritter는 1980년대와 90년대에는 상장하는 대부분의 기업이 수익을 내고 있었지만, 이번 세기에는 대부분 그렇지 않다고 말합니다. "이 규칙들 중 일부는 세상이 지금과는 조금 달랐던 수십 년 전에 결정되었습니다." 관전 포인트: 제안된 규칙 변경안이 5월 28일 마감일까지 승인된다면, 아마도 IPO에 앞서 6월 8일 시장 개장 전부터 효력이 발생할 것입니다.