올해 대형주(mega-cap)들의 기업공개(IPO) 열풍이 1990년대 후반의 닷컴 버블(dot-com bubble)과 유사한 양상을 보이며 시장의 고점을 나타낼 수 있다고 전략가들이 말했다.

목요일 규제 당국에 제출된 서류를 통해 확인되었으며 6월 12일로 예정된 SpaceX의 큰 기대를 모으고 있는 IPO는 역사상 최대 규모의 유통 주식(float)이 될 수 있다. Elon Musk의 기업은 Nasdaq에서 1조 7,500억 달러의 기업 가치를 목표로 하고 있다.

한편, OpenAI와 Anthropic 또한 올해 말 상장 의사를 발표했다.

세 기업 모두 아직 연간 이익을 창출하지 못했으나, Anthropic은 다가오는 실적 발표에서 사상 첫 분기 흑자를 기록할 것으로 예상된다.

하지만 분석가들은 각 기업의 비즈니스 모델이 본질적으로 불투명하다고 간주하며, 이에 따라 일부 전문가들은 IPO 가격으로 매수를 고려하는 투자자들에게 주의를 당부하고 있다.

Zacks의 수석 주식 전략가(chief equity strategist)인 John Blank는 목요일 CNBC의 Squawk Box Europe에 출연하여 "나는 이를 시장의 고점으로 보고 있다"라고 말했다.

"모두가 고점이 상당히 가까워졌다는 것을 알고 있으며, 보통 이러한 거대 IPO들이 그 신호를 알린다. 1999년에도 사람들이 단순히 이러한 IPO들을 내놓기 위해 서둘렀던 것과 같은 종류의 현상을 목격했다."

SpaceX는 2025년에 49억 4,000만 달러의 손실을 기록한 데 이어, 최근 분기에는 42억 8,000만 달러의 순손실을 기록했다.

SpaceX의 Starlink 부문은 최근 분기에 32억 6,000만 달러의 매출을 기록하며 전체의 69%를 차지했다. 우주 사업 부문은 영업 기준으로 6억 1,900만 달러의 손실을 보았고, AI 부문은 25억 달러의 손실을 기록했다. 이는 연결성(connectivity) 사업만이 회사의 유일한 수익 부문임을 의미한다.

결정적으로, SpaceX는 목요일 S-1 제출 서류에 "순손실의 이력이 있으며 향후 수익성을 달성하지 못할 수도 있다"라고 명시했다.

해당 문서에 따르면, 기업 가치의 상당 부분은 "새롭고 검증되지 않은" 다양한 기술 개발의 성공 여부에 달려 있으며, SpaceX는 AI 제품 및 서비스가 수익을 내기 전까지 "수년에 걸쳐 상당한 자본 지출(capital expenditures)을 발생시킬 것"으로 예상하고 있다.

AJ Bell의 시장 책임자(head of markets)인 Dan Coatsworth는 SpaceX가 비상장 기업(private company) 상태이며 Elon Musk가 의결권의 85%를 장악하고 있기 때문에, SpaceX의 재무 상태에 대해