핵심 포인트

Anthropic과 OpenAI 모두 SEC(미국 증권거래위원회)에 S-1 서류를 비밀리에 제출했으며, 분석가 Luke Lango는 올해 말 이전에 두 번의 역사적인 IPO (기업공개)가 있을 것으로 예상합니다.

Lango는 SpaceX가 궤도 데이터 센터와 반도체 제조에 750억 달러를 투입함에 따라, 단기적으로 더 나은 거래 대상은 SpaceX의 공급망 (supply chain)이라고 주장합니다.

Destiny Tech100과 같은 Pre-IPO 프록시 수단 (proxy vehicles)은 SpaceX 데뷔 전에 급등했다가 다시 되돌아왔는데, Lango는 Anthropic과 OpenAI의 상장 시에도 이러한 패턴이 반복될 것으로 예상합니다.

역사상 가장 큰 IPO가 방금 일어났으며, 이는 불과 일주일밖에 되지 않았습니다. SpaceX (NASDAQ: SPCX)는 135달러로 가격이 책정되어 거래 첫 며칠 만에 200달러를 넘어섰으며 여전히 움직이고 있습니다. 하지만 InvestorPlace의 Luke Lango에 따르면, 더 중요한 질문은 SpaceX에 방금 무슨 일이 일어났느냐가 아닙니다. 다음에 무엇이 오느냐입니다. 왜냐하면 올해 말 이전에 두 번의 역사적인 IPO가 더 예정되어 있으며, 이들에 어떻게 대응해야 하는지에 대한 템플릿은 이미 작성되어 있기 때문입니다.

SpaceX가 급등한 이유—그리고 그것이 시사하는 바

폭발적인 시작은 순수하게 확신 때문만은 아니었습니다. 그것은 메커니즘 (mechanics)의 문제였습니다. 출시 당시 유통 물량 (float)의 약 5%만이 거래 가능했기 때문에, 완만한 수요만으로도 주가는 급격히 상승했습니다.

그러한 수급 불균형은 Lango가 Anthropic과 OpenAI가 상장할 때 정확히 재현될 것으로 예상하는 부분입니다. 두 회사 모두 현재 SEC에 S-1 서류를 비밀리에 제출한 상태입니다.

그렇다고 해서 SpaceX가 앞으로 직선으로만 상승한다는 뜻은 아닙니다.

락업 (Lockups) 해제는 8월경부터 시작될 것이며, 10년 동안 회사를 구축해 온 엔지니어들이 갑자기 수백만 달러 가치의 지분을 보유하게 되면 일부 현금을 확보하려 할 것입니다. 이것은 하락 신호가 아니라 인간의 본성입니다.

Lango의 관점은 변동성 (volatility)은 소음일 뿐, 탈출해야 할 이유가 아니라는 것입니다. 그가 예상하는 SpaceX의 3~4년 내 장기 가격 범위는 500달러에서 800달러 사이입니다.

더 나은 단기 거래는 공급망이다

Lango의 견해에 따르면, 더 실행 가능한 단기적 판단은 SpaceX 자체가 아니라, SpaceX가 방금 조달한 750억 달러를 흡수하게 될 기업들입니다.

그 자본은 궤도 데이터 센터 (orbital data centers), 재사용 가능한 로켓 인프라 (reusable-rocket infrastructure), 그리고 텍사스에서 건설 중인 수직 계열화된 반도체 제조 시설 (vertically integrated semiconductor manufacturing facility)로 향하고 있습니다. 이는 AI 인프라 거래 (AI infrastructure trade)와 직접적인 평행 이론을 이룹니다. Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT)과 Alphabet (NASDAQ: GOOGL)은 괜찮은 AI 관련 투자처 (AI plays)였지만, 가장 큰 승자는 수표를 현금화하는 기업들이었습니다.