SpaceX (SPCX)는 상장 기업으로서 첫 완전한 한 주를 하락세로 마감할 태세를 갖추고 있으며, 주가는 18% 하락할 궤도에 올라 있습니다. 이는 가장 기대를 모았던 IPO (기업공개) 중 하나로서 험난한 데뷔를 연장하는 모습입니다.

이러한 하락으로 인해 SpaceX의 시가총액(Market capitalization)은 거래 첫날 달성했던 2.5조 달러 이상의 정점으로부터 하락하여 2조 달러 수준으로 되돌아갔습니다. 현재 수준에서 주가는 IPO 가격인 135달러 근처를 맴돌고 있으며, 시가(Opening price)였던 150달러 선 아래로 떨어졌습니다. 150달러는 심리적으로 중요한 선이며, SpaceX가 결국 공모가 아래로 추락했던 다른 대형 데뷔 기업들의 행보를 따르고 있다는 신호입니다.

바로 어제 SpaceX는 약 900억 달러의 주문을 끌어모은 250억 달러 규모의 채권 발행 가격을 책정했습니다. 수요가 워낙 강력하여 회사는 초기 목표였던 200억 달러에서 거래 규모를 확대했습니다. 표면적으로 이러한 수요는 신뢰의 투표와 같지만, 투자자들에게는 IPO를 통해 막대한 자금을 조달한 회사가 왜 곧바로 다시 수십억 달러를 빌려야 했는가라는 의문이 남습니다.

현재 Bloomberg의 보고에 따르면, SpaceX의 채권 발행 이후 장부상 손실(Paper losses)이 거래 시작 이래로 누적되었으며, 벤치마크인 미국 국채(US treasuries) 대비 손실액은 현재 총 약 3억 500만 달러에 달합니다.

월스트리트의 일부 전문가들은 연이은 자본 조달을 우려스럽게 보고 있습니다. 비관적인 견해는 SpaceX가 기회가 열려 있는 동안 가능한 모든 달러를 앞당겨 끌어다 쓰고 있다는 것이며, 부채를 확보하려는 이러한 움직임이 지난 1년 동안 수조 달러의 장부상 부를 창출했던 우주/AI 거래의 정점을 나타낸다는 것입니다.

FT Global Insurance Summit에서 연설한 Allianz의 최고 투자 책임자(CIO) Ludovic Subran은 SpaceX 거래가 시장이 "과도한 호황에서 버블 영역으로" 이동하고 있음을 보여준다고 말했습니다.

그 영향은 OpenAI (OPAI.PVT)에서도 확인할 수 있는데, 보도에 따르면 OpenAI는 오랫동안 기대되어 온 자체 IPO에 제동을 걸었습니다. 투자자들은 이러한 움직임을 비용이 상승하고 현금 흐름(Cash flow) 성장이 둔화됨에 따라 AI 기업들에 대한 열기가 식고 있다는 확인으로 해석하고 있습니다.

이와 별도로, Financial Times는 SpaceX가 소비자용 모바일 시장 진출을 검토하고 있으며, 소비자에게 직접 요금제를 판매하여 기존 통신사들과 경쟁하는 Starlink 기반의 무선 서비스를 탐색하고 있다고 보도했습니다.

이 계획은 Starlink의 direct-to-cell(직접 연결) 야망을 바탕으로 하며, SpaceX에 더 많은 반복 매출(recurring revenue)을 제공할 것입니다. 이는 SpaceX가 2조 달러의 기업 가치와 추가 성장을 위한 야망을 방어하는 데 필요한 요소입니다.

Pras Subramanian은 Yahoo Finance의 수석 교통 전문 기자입니다. 그는 X와 Instagram에서 그를 팔로우할 수 있습니다.