SpaceX IPO는 수천 명의 직원을 백만장자로 만들 수 있을까 — 하지만 개인 투자자들이 참여해야 할까?

Elon Musk의 SpaceX (NASDAQ: SPCX) 기업공개 (IPO)는 역사상 가장 널리 추종되는 사건이 될 수 있습니다. 위성 발사, 정부 주도 우주 이니셔티브, Starlink의 위성 인터넷 군집(constellation), 그리고 xAI의 컴퓨팅 파워(compute power) 측면에서의 리더십을 고려하면 어느 정도 타당한 이야기입니다.

SpaceX IPO에 대한 기대감은 예상 기업 가치만큼이나 높습니다. 추정 시가총액이 1.8조 달러에 달함에 따라, IPO 당시 이 회사의 가치는 Meta Platforms (NASDAQ: META)가 Facebook으로서 상장한 지 14년이 지난 시점보다 20% 더 높을 것입니다. 이러한 엄청난 기업 가치는 스톡 옵션 (stock options)을 보유한 수천 명의 SpaceX 직원을 백만장자로 만들 가능성이 높지만, 개인 투자자들은 IPO에 참여할지 아니면 공개 시장에서 주식을 매수할지를 결정해야 합니다.

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Facebook의 IPO와 그 이후 상장 기업으로서의 행보는 SpaceX 주식을 IPO 가격에 살지 아니면 나중에 살지 고민하는 투자자들에게 좋은 사례 연구 (case study)가 됩니다.

소액 투자자에 대한 집중

SpaceX IPO가 독특한 이유는 단지 기록적인 규모 때문만은 아닙니다. SpaceX의 창립자이자 CEO인 Elon Musk는 IPO를 통해 제공되는 5억 5,550만 주 중 최대 30%를 개인 투자자들에게 할당하기를 원한다고 전해졌습니다. 또한 Bloomberg에 따르면, 1,000명 이상의 SpaceX 전·현직 직원들이 IPO를 예상하며 더 나은 가격 조건과 고급 절세 금융 상품에 대한 접근권을 협상하기 위해 모였으며, 이는 그들 중 상당수를 수백만 달러 자산가로 변화시킬 것으로 기대됩니다.

그러한 보고서들은 아마도 수요를 자극하여, 많은 개인 투자자(retail investors)들이 SpaceX 주식을 놓칠까 봐 걱정하게 만들 것입니다. 하지만 설령 누군가가 이 회사의 엄청난 잠재력을 본다 하더라도, 문제는 개인 투자자들이 예상 주가인 주당 135달러라는 시작점에서 진입하기를 원해야 하는가 하는 점입니다.

과거 Facebook 주식이 IPO 이후 보여준 흐름을 살펴보면 시사하는 바가 큽니다.

Facebook을 기억하며

Facebook은 주당 38달러로 상장되었으며, 이는 약 1,040억 달러의 초기 기업 가치(valuation)를 부여했습니다. 이 회사의 매출은 상장 연도인 2012년에 51억 달러를 기록했습니다. 이는 2011년 대비 37% 증가한 수치였습니다. SpaceX는 작년에 187억 달러의 매출을 기록했으며, 이는 2024년 대비 약 33% 증가한 수치입니다.

따라서 두 회사 모두 각자의 IPO 시점에 거의 비슷한 속도로 매출을 성장시키고 있었습니다. 하지만 Facebook은 주가매출비율 (P/S ratio) 약 20배로 시작한 반면, SpaceX는 약 95배의 P/S 비율로 거래를 시작하려 하고 있습니다.