SpaceX 2분기 실적

“매출과 이익은 폭발했고, CAPEX는 그보다 더 폭발했다.”

매출 78.14억 달러. 전년 대비 92%, 전분기 대비 66% 증가하며 예상치 68.1억 달러를 14.7% 상회.
조정 EBITDA는 35.38억 달러, 마진은 무려 45.3%. 영업손실도 전분기 19.43억 달러에서 1.43억 달러로 급감.

▪️Connectivity

매출 42.91억 달러, 영업이익 16.56억 달러. Starlink 가입자는 1,200만 명으로 1년 만에 두 배가 됐음. 명실상부한 SpaceX의 이익 엔진.

▪️AI

매출 25.61억 달러로 전년 대비 247% 폭증했고, 조정 EBITDA 11.46억 달러로 흑자전환했음.
141억 달러의 클라우드 계약이 실제 매출로 연결되기 시작했음. 다만 GAAP 영업손실은 아직 12.57억 달러.

▪️Space

매출은 9.62억 달러로 29% 성장했지만 영업손실 5.42억 달러를 기록. Starship R&D가 수익성을 압박하고 있음.

가장 중요한 숫자는 CAPEX.
총 183.69억 달러로 분기 매출의 235%.
이 중 AI 투자가 158.28억 달러, 전체의 86%.

결론은?

SpaceX는 더 이상 단순한 로켓 기업이 아님. Starlink가 돈을 벌고, 그 돈과 조달자본을 AI 인프라에 쏟아붓는 초고속 확장 플랫폼.

이번 실적은 압도적인 호재.
그러나 장기 기업가치는 결국 이 천문학적 AI 투자가 실제 잉여현금흐름으로 얼마나 빨리 전환되느냐가 결정할것.