SpaceX, 첫 투자등급 채권 발행으로 250억 달러 조달

Bloomberg에 따르면, SpaceX는 기업공개 (IPO)를 완료한 지 채 2주도 되지 않아 첫 채권 발행을 통해 250억 달러를 조달했습니다.

CNBC에 따르면, 5개 트랜치 (tranches)로 구성된 이번 투자등급 (investment-grade) 채권 발행에는 약 900억 달러의 주문이 몰렸으며, 이는 원래 목표했던 200억 달러를 50억 달러 초과하는 규모입니다. 이번 판매를 관리하는 은행으로는 Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, 그리고 Morgan Stanley가 있습니다.

높은 수요에도 불구하고, 채권 투자자들은 참여를 위해 상당한 양보를 이끌어냈습니다. 국채 (Treasuries) 대비 1.4%포인트의 스프레드 (spread)를 기록한 10년 만기 트랜치는, 유사한 신용등급을 가진 기술 기업인 Intel의 10년 만기 채권 거래 가격보다 약 0.5%포인트 더 넓게 형성되었습니다. 투자자들은 장기 채권보다는 단기 만기 채권에 가장 집중되었는데, 이러한 패턴은 높은 스프레드와 더불어 회사의 현금 소모 (cash consumption)에 대한 불안감을 시사합니다. S&P Global Ratings는 이러한 현금 유출이 최소 2030년까지 지속되고 단기적으로 가속화될 것으로 예상하고 있습니다.

Shorecliff Asset Management Co.의 설립자이자 최고투자책임자 (CIO)인 Grant Nachman은 "주식 시장은 상승 이익을 가져가지만, 채권 보유자는 그렇지 않습니다"라고 말했습니다. "따라서 위험에 대한 대가를 받아야 합니다. 이것이 기업 가치가 수조 달러에 달하더라도 부채 자본 시장 (debt capital markets)에 접근하기 위해 여전히 상당한 스프레드를 지불해야 하는 이유입니다."

CNBC에 따르면, 이번 채권 판매는 AI 시대의 가장 큰 규모 중 하나로 꼽힙니다. 올해 초 Oracle은 채권 발행을 통해 250억 달러를 조달했고, Amazon은 약 540억 달러를, Alphabet은 미국과 유럽 전역의 채권 판매를 통해 약 315억 달러를 조달했습니다.

SpaceX의 공모 채권 시장 진입은 Starlink 위성 인터넷 사업의 확장, Starship 로켓 개발, 그리고 데이터 센터와 컴퓨팅 인프라를 포함한 광범위한 AI 구축을 포함하여, 회사가 일련의 자본 집약적인 프로젝트들을 추진함에 따라 이루어졌습니다. 회사는 조달된 자금을 브릿지 론 (bridge loan) 시설에 따른 차입금을 전액 상환하는 데 사용할 계획이며, 남은 금액은 일반적인 기업 목적을 위해 사용할 것이라고 밝혔습니다. SpaceX는 6월 19일 기준으로 약 1,008억 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있다고 밝혔습니다.

시가총액 6,000억 달러 이상을 증발시켰던 3일간의 하락세는 화요일 SpaceX 주가가 상승하며 끝이 났습니다. Starlink를 제외하고 SpaceX의 다른 사업 부문 중 수익을 내는 곳은 없으며, 회사의 투자 설명서 (prospectus)에 따르면 2002년 설립 이후 누적 손실액은 413억 달러에 달합니다.