SpaceX는 5주 만에 주식 시장 가치에서 거의 1조 달러를 지워버렸습니다. 이는 전 세계 대부분의 개별 기업 가치보다 큰 금액입니다.

135달러의 IPO 가격으로 주식을 확보하기 위해 싸웠던 개인 투자자들은 현재 약 10% 손실을 보고 있습니다. 4일 뒤인 6월 16일, 최고점인 225.64달러에 매수한 이들은 약 40%의 손실을 보고 있습니다. 세계에서 가장 뜨거운 기업에 대한 40%의 할인 혜택은 분명한 매수 기회처럼 보일 수 있지만, 바로 그 본능을 검토해 볼 필요가 있습니다.

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자산 관리 회사인 Pathstone의 CEO Matthew Fleissig는 최근 MarketWatch 칼럼에서 "과열(Hype)과 품질(Quality)은 같은 것이 아닙니다"라고 경고했습니다. 앞으로 2주 동안 SpaceX가 어느 쪽을 기반으로 거래되어 왔는지 시험하게 될 것입니다.

SpaceX (NASDAQ:SPCX)는 8월 4일에 상장 기업으로서 첫 실적을 발표할 예정이며, 그로부터 영업일 기준 2일 후에는 수억 주의 내부자 주식(insider shares)이 처음으로 매도 가능해집니다. 공매도 세력(Short sellers)은 이미 해당 주식의 거래 가능 유동 주식(float)의 거의 3분의 1을 장악하고 있습니다.

SpaceX 주식에 무슨 일이 일어나고 있는가

SpaceX는 6월 11일에 IPO 가격을 주당 135달러로 책정하여 역사상 최대 규모의 공모(public offering)를 통해 857억 달러를 조달했습니다. 주가는 6월 12일 거래 첫날 160.95달러로 급등한 후 계속 상승했습니다. 6월 16일까지 주가는 장중 최고치인 225.64달러를 기록하며 회사의 기업 가치를 잠시 2조 달러 이상으로 끌어올렸습니다.

그 이후로는 대체로 하락세였습니다. 주가는 7월 20일까지 7거래일 연속 하락하며 해당 기간 동안 21% 급락하여 119달러로 마감했습니다. 화요일에 들어서야 주가는 드디어 숨통이 트이며, Macquarie 애널리스트들이 '시장 수익률 상회 (outperform)' 등급을 유지하며 이번 매도세를 매수 기회라고 언급한 이후 최고 7% 상승한 128달러까지 올랐습니다. 하지만 주가는 장중 거래에서 상승세를 잃고 123.54달러로 마감했습니다.

그 과정에서 Meta가 시가총액(market value)에서 SpaceX를 앞질렀습니다 — 1.64조 달러 대 1.59조 달러입니다.

회사의 자체적인 실수도 도움이 되지 않았습니다. SpaceX는 24개의 Starlink 위성을 궤도에 올릴 예정이었던 Falcon 9 발사를 취소했으며, 여러 엔진의 시동 실패 이후 13번째 Starship 테스트를 연기했습니다 — 그중 두 개의 엔진은 제거 후 교체해야 했습니다. 성장세도 둔화되고 있습니다. SpaceX의 매출은 2025년에 33% 성장했으나, 올해 1분기에는 그 성장률이 15%로 떨어졌습니다. 또한 회사는 여전히 심각한 적자 상태입니다 — 지난해 187억 달러의 매출을 기록했으나 49억 달러의 순손실(net loss)을 냈습니다.