SpaceX의 등장이 주식 시장에 미치는 영향

SpaceX 주식이 거래됨에 따라, 시장은 조 단위 달러 규모의 IPO (기업공개) 시대와 함께 한 주를 시작하고 있습니다.

**중요한 이유: **Elon Musk의 회사를 거대한 주식 시장이라는 호수에 던져진 커다란 조약돌이라고 생각하십시오. 공모 시장(public markets)과 사모 시장(private markets) 전체에 파동이 일어날 것이며, 그 파동은 한동안 지속될 것입니다.

"어떤 대규모 IPO든 중력과 같은 인력을 가지고 있으며, 따라서 공모 시장, 사모 시장 및 특정 섹터에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다"라고 JPMorgan Asset Management의 전략가인 Aaron Mulvihill은 Axios에 전했습니다.

**현황: **그러한 영향은 시간이 걸립니다. SpaceX는 주식의 아주 적은 부분인 약 5%만을 시장에 내놓았습니다.

Mulvihill은 일반적인 IPO의 경우, 기업이 유통 물량(float)으로 주식의 약 10%-20%를 제공한다고 말합니다.

이는 부분적으로 회사의 높은 기업 가치(valuation) 때문이었습니다. 2조 달러 가치의 기업이 20%를 IPO 한다면 시장을 교란할 수도 있었을 것입니다.

**행간의 의미: **이처럼 유통 물량이 적다는 것은 회사의 기업 가치와 Musk의 자산에 관한 그 모든 거대한 숫자들을 어느 정도 의구심을 가지고 바라봐야 함을 의미합니다. 현재로서는 모두 서류상의 수치일 뿐입니다.

마치 Girl Scouts가 1,000박스의 Samoas 쿠키를 만들었지만, 단 50박스만 판매용으로 내놓은 것과 비슷합니다.

사람들은 그 맛있는 카라멜, 초콜릿, 구운 코코넛 과자의 가격을 높게 입찰할 것입니다. 하지만 더 많은 쿠키가 시장에 나오면 가격은 떨어질 가능성이 높습니다. 또는 이 쿠키에 기꺼이 큰 돈을 쓰려는 우리의 의지가 가격을 계속 높게 유지할 수도 있습니다.

"과열(Hype)은 종종 첫날에 정점에 달합니다"라고 Renaissance Capital의 CEO인 Bill Smith는 어제 노트를 통해 작성했습니다.

수치로 보는 현황: JPMorgan의 데이터에 따르면, 이번 10년 동안의 평균 IPO는 상장 1년 후 공모가 대비 26% 하락했습니다.

데이터: VandaTrack; 차트: Emily Peck/Axios

심층 분석: 투자자들, 특히 개인 투자자들이 SpaceX에 갈증을 느끼고 있다는 점에는 의문의 여지가 없습니다.

• Vanda에 따르면, SpaceX는 최근 역사상 IPO(기업공개)를 앞두고 개인 투자자들의 순매수(net buying) 규모가 가장 컸던 날을 기록했습니다. 순매수액은 1억 1,760만 달러로, 2021년 Coinbase가 세운 기록을 경신했습니다.

Vanda에 따르면, SpaceX는 금요일 전체 개인 순매수량의 약 56%를 차지했습니다.

개인 브로커리지(retail brokerages) 서비스를 제공하는 청산 및 수탁 플랫폼인 Apex Fintech Solutions 역시 유사한 수치를 보이고 있습니다. 이 회사는 트레이더들이 24억 달러 규모의 SpaceX 주식을 매수하고 18억 달러 규모를 매도했으며, 이는 회사가 처리한 역대 최대 규모의 순매수 중 하나라고 밝혔습니다.

**확대 해석 (Zoom out): **매수 열풍은 개인 투자자들만의 것이 아니었습니다. ETF 분석가 Eric Balchunas는 토요일, 현재 SpaceX를 포트폴리오에 보유하고 있는 액티브 ETF(actively managed ETFs)가 40개에 달한다고 게시했습니다.

이는 새로운 현상입니다. 주요 지수(major indexes)들이 SpaceX를 빠르게 편입했는지에 대해 많은 관심이 쏠리고 있는데, 만약 그렇다면 Nasdaq이나 S&P 500 등을 추종하는 거대 패시브 ETF(passive ETFs)들이 이 신생 기업에 매우 조기에 노출될 것이기 때문입니다.

하지만 이러한 액티브 ETF(actively managed ETFs)들은 변경해야 할 규칙이 없습니다. 그는 "그들은 거의 언제든, 무엇이든 사고팔 수 있습니다"라고 말합니다.