SpaceX는 모두가 생각했던 거물급 기업이 아니다

Elon Musk의 SpaceX는 어제 제출한 IPO (기업공개) 투자설명서에 따르면, 많은 이들이 기대했던 재무적 거물은 아닙니다. 핵심은 이렇습니다: 역대 최대 규모의 IPO가 될 것으로 예상되며, Elon Musk를 세계 최초의 조만장자(trillionaire)로 만들 수도 있습니다. 하지만 투자설명서는 이 IPO가 현재의 기초 사업보다는 미래 성장 기대치와 Musk에 대한 투자자들의 순종에 얼마나 크게 의존하고 있는지를 보여줍니다. SpaceX가 정말로 1.75조 달러의 기업 가치를 인정받으려 한다면(이는 세계 10대 기업 중 하나가 되는 규모입니다), 이러한 기대치들은 혹독한 시험대에 오를 것입니다. 수치로 보는 현황: SpaceX는 매우 수익성이 낮으며, 2025년 연결 매출 186.7억 달러에 대해 49억 달러의 순손실을 기록했습니다. 참고로, 작년에 S&P 500 지수에 포함된 200개 기업의 매출이 SpaceX보다 높았습니다. 여기에는 매출이 5배 더 높았던 Tesla도 포함됩니다. SpaceX는 X와 xAI를 포함하는 AI 부문이 2026년 1분기에 단 8억 1,800만 달러의 매출을 올렸다고 밝혔는데, 이는 Musk가 인수하기 전 분기에 Twitter가 단독으로 벌어들인 매출보다 약 3분의 1 적은 수치입니다. 하지만 긍정적인 면도 있습니다: 공시 자료에는 몇 가지 재무적 싹(green shoots)이 보입니다. 예를 들어, Anthropic은 컴퓨팅 자원 사용 대가로 SpaceX에 매달 12.5억 달러를 지불하기로 합의했으며, SpaceX는 유사한 계약 체결을 추진할 것이라고 밝혔습니다. 자세히 들여다보기: 몇 년 전 독립된 사업체로서 IPO 후보로 거론되었던 Starlink 연결 사업은 SpaceX의 유일한 수익성 있는 부문이며, 1분기 매출의 대부분을 차지했습니다. 향후 전망: SpaceX는 다음 달 Nasdaq에서 티커 심볼