Nasdaq이 SpaceX를 위한 새로운 규칙을 썼습니다.

세계 최대 규모의 IPO(기업공개)가 거래를 시작한 지 불과 15거래일 만에 Nasdaq-100 (^NDX)에 진입하며, SpaceX (SPCX)를 대부분의 주식이 거래 가능해지기도 전에 시장의 가장 큰 패시브 투자 (passive-investing) 기계 중 하나로 끌어들이고 있습니다.

이는 투자자들이 보통 이 정도 규모에서는 보기 힘든 주가 설정을 만들어냅니다.

인덱스 펀드 (Index funds)는 규칙을 따릅니다. 만약 어떤 펀드가 Nasdaq-100을 추종한다면, 해당 펀드는 반드시 Nasdaq-100 구성 종목들을 보유해야 합니다. SpaceX가 포함되면, 해당 지수와 연계된 펀드들은 SpaceX를 매수해야 하며, 포트폴리오가 여전히 벤치마크 (benchmark)와 일치하도록 다른 보유 자산을 줄여야 합니다.

이 과정을 리밸런싱 (rebalancing)이라고 하며, SpaceX의 경우 이는 수십억 달러 규모의 강제 매수 (forced buying)를 의미할 수 있습니다. JPMorgan은 Nasdaq-100 편입과 관련된 패시브 수요 (passive demand)를 약 43억 달러로 추정했으며, BNP Paribas는 Nasdaq-100 추종 펀드 전반에 걸친 잠재적 매수 규모를 80억 달러에 가깝게 잡았습니다.

문제는 공급입니다.

초기에 공개적으로 거래 가능한 SpaceX 주식은 아주 적은 부분뿐이었습니다. 나머지는 내부자, 직원, 초기 투자자 및 아직 주식 대부분을 시장에 팔 수 없는 보호예수 (locked-up) 상태의 다른 보유자들이 보유하고 있습니다.

이 거래 가능한 부분은 흔히 유통 주식 수 (float)라고 불립니다. 쉽게 말해, 투자자들이 실제로 사고팔 수 있는 주식을 의미합니다.

차트는 타이밍 문제를 보여줍니다. 인덱스 펀드의 매수는 먼저 발생합니다. 더 많은 거래 가능 주식은 제한이 해제됨에 따라 나중에 유입되는데, 8월의 대규모 언락 (unlock)을 시작으로 올해 말에 더 큰 물량이 들어올 예정입니다.

이러한 순서는 공급이 여전히 타이트한 동안 필수 매수자들이 나타나기 때문에 단기적으로 주가를 지지할 수 있습니다. 하지만 이는 현재 가격이 수요에 대한 최종 테스트가 아님을 의미하기도 합니다.

SpaceX는 거래 흐름이 얼마나 빠르게 변할 수 있는지 이미 보여준 바 있습니다. 개인 투자자들에게 가장 큰 IPO 거래 종목이 된 후, 해당 주식은 첫 3거래일 동안 빠르게 50% 급등했다가 이후 3일 동안 그 상승분을 거의 모두 반납했습니다.

다음 가격 테스트 구간은 172달러에서 180달러 사이의 영역으로, 지난 2주간의 가격 움직임(Price action)과 여러 기술적 지표를 바탕으로 한 잠재적 천장(Ceiling)입니다. 해당 구간을 돌파한다면, 200달러를 약간 상회했던 사상 최고 종가 기록이 다시 유효해질 것입니다.

해당 영역 아래에서는 주가가 변동성이 큰(Choppy) 상태를 유지할 가능성이 높습니다. 150달러 미만으로 떨어지면, 차트는 훨씬 더 약세(Bearish)의 신호를 보내기 시작합니다.

Jared Blikre는 Yahoo Finance의 글로벌 마켓 및 데이터 에디터입니다. X(@SPYJared)에서 그를 팔로우하거나 jaredblikre@yahooinc.com으로 이메일을 보내세요.