Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX)는 상장 후 한 달도 채 되지 않은 7월 7일 Nasdaq-100 지수에 편입되었습니다. JPMorgan Chase의 일부인 J.P. Morgan은 이 움직임이 해당 지수에 연동된 펀드들로부터 약 43억 달러 규모의 패시브 매수를 창출할 수 있다고 추정합니다.

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만약 OpenAI와 Anthropic이 예상치에 근접한 가치로 상장한다면, 이들 역시 S&P 500을 포함한 인덱스 펀드에 빠르게 편입될 수 있을까요? 알아보겠습니다.

SpaceX가 인덱스 펀드에 진입하는 빠른 경로

가장 큰 촉매제는 Nasdaq의 새로운 신속 편입 규칙입니다. 업데이트된 Nasdaq-100 방법론에 따라, 가장 규모가 큰 신규 상장 기업은 전체 시가총액이 현재 Nasdaq-100 상위 40개 회사 중 하나에 속하는 경우 거래일 기준 7일째 되는 날 검토될 수 있습니다. 또한 해당 기업은 Nasdaq의 적격성 규칙을 충족하고 충분한 거래 유동성을 갖추어야 합니다.

Nasdaq는 적격성과 순위를 결정할 때 상장된 주식과 비상장 주식을 모두 고려할 수 있지만, 지수 내에서 회사의 실제 가중치는 오직 상장된 주식만을 기반으로 합니다. 따라서 OpenAI와 Anthropic은 높은 가치로 상장할 수는 있지만, 지수에 미치는 영향은 단순히 전체 시가총액이 아니라 실제로 거래를 위해 얼마나 많은 주식이 상장되느냐에 달려 있습니다.

Nasdaq-100에는 Nasdaq에 상장된 대형 비금융 기업들이 포함됩니다. 따라서 OpenAI나 Anthropic이 SpaceX와 같은 가장 명확한 신속 편입 경로를 따르려면 아마도 Nasdaq 상장이 필요할 것입니다.

SpaceX의 빠른 지수 편입은 단기적인 성장 촉매제가 될 수 있지만, 그것이 자동으로 주식을 더 안전하거나 저렴하게 만든 것은 아닙니다. 인덱스 펀드는 기업의 사업이 위험이 없거나 매력적인 가치를 지녔다는 이유가 아니라, 지수 규칙을 충족하기 때문에 주식을 매수합니다.

다가오는 IPO

로이터 통신에 따르면, OpenAI는 이미 비공개(confidentially) IPO를 신청했으며 약 1조 달러에 가까운 기업가치를 목표로 하고 있습니다. OpenAI는 이미 주간 ChatGPT 사용자 9억 명 이상, 유료 소비자 5천만 명 이상, 그리고 월 수익 약 20억 달러(2026년 3월 기준)라는 거대한 규모를 자랑합니다. 하지만 이 회사는 2030년까지 수익을 내기 어려울 것으로 알려졌습니다. 따라서 OpenAI의 규모가 빠르게 지수(index)의 관심을 끌 수는 있지만, 긴 수익성 기간이 기업 가치 위험(valuation risk)을 높게 유지할 수 있습니다.

Anthropic 역시 상장 시장으로 움직이고 있습니다. 이 회사는 비공개로 IPO 서류를 제출했다고 밝혔습니다. 또한 650억 달러의 새로운 자금을 유치하여, 2026년 5월 기준 9,650억 달러의 기업가치를 갖게 되었습니다. 이렇게 큰 기업 가치는 상장 직후 Anthropic을 광범위한 시장 지수(broad-market indexes)에 중요하게 만들 수 있습니다. 이 자금 유치액은 또한 최첨단 AI(frontier AI) 기업들이 컴퓨팅 용량을 확장하기 위해 얼마나 많은 돈이 필요한지를 보여줍니다.