이미지 출처: The Motley Fool.

날짜

2026년 7월 30일 목요일, 동부 표준시(ET) 오전 11시

컨퍼런스 콜 참가자

회장 겸 최고경영자 (CEO) - David Bruton Smith

사장 - Jeffrey Dyke

최고재무책임자 (CFO) - Heath R. Byrd

EchoPark 최고운영책임자 (COO) - Thomas Keen

투자자 관계 (IR) 부사장 - Danny Wieland

전체 컨퍼런스 콜 녹취록

운영자: 안녕하십니까, Sonic Automotive의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환환영합니다. 본 컨퍼런스 콜은 2026년 7월 30일 목요일인 오늘 녹음되고 있습니다. 컨퍼런스 콜 중 경영진의 논의를 뒷받침하는 발표 자료는 회사의 웹사이트인 ir.sonicautomotive.com에서 확인하실 수 있습니다. 이 시점에서, 2000년 사적 증권 및 소송 개혁법 (Private Securities and Litigation Reform Act)에 따른 세이프 하버 (Safe Harbor) 성명을 참조해 주시기 바랍니다. 본 컨퍼런스 콜 동안 경영진은 회사의 제품, 시장에 관한 재무 정보나 기대치를 논의하거나 기타 미래에 관한 성명을 할 수 있습니다. 이러한 성명은 미래 예측적 (forward looking)이며, 실제 결과가 발표된 성명과 실질적으로 달라질 수 있게 하는 다양한 위험과 불확실성을 내포하고 있습니다.

이러한 위험과 불확실성은 증권거래위원회 (Securities and Exchange Commission)에 제출된 회사의 공시 서류에 자세히 설명되어 있습니다. 또한, 경영진은 증권거래위원회 (Securities and Exchange Commission)에서 정의한 특정 비일반회계기준 (non-GAAP) 재무 지표를 논의할 수 있습니다. 오늘 초 증권거래위원회 (Securities and Exchange Commission)에 제출된 Form 8-K 양식의 회사 최신 보고서에 포함된 비일반회계기준 (non-GAAP) 조정 표를 참조해 주시기 바랍니다. 이제 Sonic Automotive의 회장 겸 최고경영자 (CEO)인 David Bruton Smith 씨를 소개하겠습니다. Smith 씨, 시작해 주십시오.

David Bruton Smith: 대단히 감사합니다. 여러분, 안녕하십니까. Sonic Automotive의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 말씀드린 바와 같이, 저는 이 회사의 회장 겸 최고경영자 (CEO)인 David Bruton Smith입니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 사장 (President)인 Jeffrey Dyke, 최고재무책임자 (CFO)인 Heath R. Byrd, EchoPark의 최고운영책임자 (COO)인 Thomas Keen, 투자자 관계 (IR) 부사장 (VP)인 Danny Wieland가 함께하고 있습니다. 먼저, 세계적인 수준의 고객 경험 (guest experience)을 제공하기 위해 지속적으로 헌신해 주시는 우리의 뛰어난 팀원들에게 감사의 말씀을 전하며 시작하고 싶습니다. 우리 팀원들, 고객, 제조사 파트너 및 대출 파트너들과의 관계의 강점은 우리의 장기적인 성공에 핵심적인 요소로 남아 있으며, Sonic Automotive 팀에 대한 그들의 지속적인 지원에 감사드립니다.

오늘 아침 일찍, Sonic Automotive는 2분기 재무 실적을 발표했습니다. 전년 동기 대비 8% 증가한 39억 달러의 기록적인 2분기 총 매출 (total revenues)과 전년 대비 2% 증가한 역대 최고 분기 총 이익 (gross profit) 6억 1,620만 달러를 포함했습니다. 보고된 2분기 GAAP 주당순이익 (EPS)은 희석 주당 1.79달러였습니다. 오늘 아침 보도 자료에 상세히 기술된 특정 조정 사항의 영향을 제외한, 2분기 비 GAAP (non-GAAP) 조정 주당순이익 (adjusted EPS)은 희석 주당 1.82달러였습니다. 프랜차이즈 딜러십 (franchised dealership) 부문부터 시작하자면, 2025년 2분기 동안 관세(tariff) 전 소비자 수요가 앞당겨진 결과로 인해 어려운 전년 대비 비교 수치에도 불구하고 우리 매장들은 좋은 성과를 거두었습니다.

보고된 매출(revenues)은 6% 증가한 33억 달러를 기록했으며, 동일 매장 매출(same store revenues)은 전년 대비 2% 증가했습니다. 보고된 프랜차이즈 딜러십 부문 매출 총이익(gross profit)은 1% 증가한 반면, 동일 매장 매출 총이익은 3% 감소했습니다. 올해 상반기 기준, 신차 대당 매출 총이익(GPU)은 연간 가이던스 범위인 대당 2,700달러에서 3,000달러의 상단(high end)을 상회하며 추이를 보이고 있습니다. 그 결과, 당사는 연간 신차 GPU 가이던스를 대당 2,850달러에서 3,000달러로 상향 조정했습니다. 이는 지속되는 관세(tariff)로 인한 구매력(affordability) 저하 문제로 인해 3분기와 4분기에 GPU 압착(compression)이 발생할 가능성이 있음에도 불구하고, 하방 위험(downside risk)이 낮아졌음을 의미합니다.

2분기 보고된 신차 GPU는 전년 대비 11% 감소한 3,020달러였으며, 동일 매장 신차 GPU는 전년 대비 16% 감소한 2,870달러였습니다. 이는 주로 관세 전 소비자 수요의 영향으로 전년도 기간의 GPU가 더 높았던 것에 기인합니다. 동일 매장 신차 판매량(unit volume)은 업계 트렌드와 일치하게 전년 대비 보합세를 유지했습니다.

연초 대비(Year to date), 중고차 대당 매출 총이익(GPU) 또한 이전에 전달한 연간 가이던스 범위인 1,350달러에서 1,450달러의 상단에서 추이를 보이고 있습니다. 2분기 보고된 중고차 GPU는 1,399달러로 12% 감소했으며, 동일 매장 중고차 GPU는 1,401달러로 13% 감소했습니다. 동일 매장 중고차 소매 판매량(retail volume)은 중고차 공급 개선과 더불어, 매월 딜러십당 평균 100대의 중고차를 소매 판매한다는 장기 목표를 향해 나아감에 따라 중고차 판매 처리량(throughput)을 늘리는 전략적 집중 덕분에 7% 증가했습니다. 이는 현재 수준에서 약 25%의 유기적 성장(organic growth) 잠재력을 나타냅니다.

우리는 물량 처리량(volume throughput)과 총 이익(total gross profit) 창출에 집중함에 따라, 2026년 하반기의 중고차 GPU(Gross Profit per Unit)가 상반기보다 낮아질 수 있다고 믿습니다. 고정 운영(Fixed operations)은 안정적이고 반복적인 수익의 원천으로 남아 있습니다. 보고된 총 이익(reported gross profit)이 6% 증가하여 분기 사상 최고치인 2억 6,380만 달러를 기록했습니다. 동일 매장 기준(On a same store basis)으로, 고정 운영 총 이익은 고객 지불(customer pay) 총 이익의 1% 증가와 보증(warranty) 총 이익의 3% 증가에 힘입어 2% 증가했습니다. 우리는 지속적인 가격 부담(affordability challenges) 문제로 인해 소비자들이 차량을 새 차로 교체하기보다 현재 보유한 차량을 수리하는 방향으로 움직일 수 있다고 믿습니다.

이러한 잠재적인 순풍(tailwind)을 활용하기 위해, 우리는 시장 점유율을 높이고 연간 동일 매장 고정 운영 총 이익에 대한 가이던스인 한 자릿수 중반 퍼센트(mid-single-digit percentage) 성장을 뒷받침하기 위해 가치 가격 책정(value pricing) 서비스 제공 및 서비스 기반 마케팅 전략을 지속적으로 시행하고 있습니다. F&I(Finance & Insurance)는 보고된 프랜차이즈 딜러십 F&I 총 이익이 2% 증가하여 2분기 기록인 1억 4,790만 달러를 달성하며 우리 실적에 매우 의미 있는 기여를 지속했습니다. 반면, 동일 매장 F&I 총 이익은 동일 매장 F&I 대당 수익(F&I per unit)이 4% 감소함에 따라 1% 감소했습니다. 고정 운영과 F&I는 2분기 동안 총 이익의 75% 이상을 차지하며 우리 사업의 안정적인 토대를 계속해서 제공하고 있습니다.

이러한 고마진 사업의 강점은 신차 GPU의 감소를 상쇄하는 데 도움을 주었으며, 프랜차이즈 딜러십(Franchise Dealership) 부문의 전반적인 수익성을 뒷받침했습니다. 이제 EchoPark로 넘어가겠습니다. 2분기 매출은 15% 증가한 5억 8,290만 달러를 기록했으며, 부문 총 이익은 4% 증가하여 2분기 기록인 6,430만 달러를 달성했습니다. EchoPark의 소매 중고차 물량(retail used volume)은 1만 9,600대로 17% 증가하며 업계 전반의 성장세를 크게 앞질렀습니다. 이는 우리의 전략적 가치 제안(value proposition)에 대한 지속적인 소비자 수요, 비경매 소싱 믹스(non-auction sourcing mix)의 개선, 그리고 뛰어난 고객 경험을 지속적으로 제공하기 위한 팀원들의 강력한 실행력을 반영합니다.

EchoPark의 유닛당 총 이익 (total gross profit per unit)은 3,290달러로 전년 대비 12% 감소했습니다. 이는 중고차 전면 GPU (front GPU)가 328달러로 21% 감소하고, 유닛당 F&I (Finance & Insurance) 총 이익이 2,960달러로 11% 감소한 데 따른 것입니다. 중고차 GPU는 비경매 소싱 재고 (non-auction source inventory) 비중 확대의 수혜를 입으며 전분기 대비 안정적인 수준을 유지했습니다. 유닛당 F&I 총 이익의 전분기 대비 감소는 서비스 계약 침투율 (service contract penetration)의 하락과 서비스 계약당 총 이익의 감소를 반영하며, 이는 부분적으로 보증 침투율 (warranty penetration rates)과 계약당 이익이 더 낮은 배터리 전기차 (BEV) 및 고주행 거리 차량의 비중이 높아진 데 기인합니다.

비경매 소싱 재고 비중을 개선하고, 소비자들에게 더 저렴한 고주행 거리 차량을 제공하기 위해 재고 구성을 전환함에 따라, 판매량과 소비자 도달 범위 및 전반적인 총 이익 수준에는 도움이 되었으나 F&I GPU에는 다소 압박을 주었습니다. 향후 당사는 차량 소싱 및 재고 구성, 차량 가격 책정, 그리고 F&I 제품 제공을 최적화하는 데 집중하여, 2026년 전체 회계연도 동안 12%~15%의 중고 소매 유닛 판매량 성장을 동반하면서 유닛당 총 GPU를 3,100달러에서 3,300달러 범위의 목표 수준으로 끌어올리는 데 주력할 것입니다. EchoPark 부문 이익은 720만 달러였으며, 조정 EBITDA (adjusted EBITDA)는 1,390만 달러로, 연간 가이드라인인 조정 EBITDA 3,500만 달러에서 4,000만 달러 범위 내에 있습니다.

이 가이드라인에는 4분기에 집행될 800만 달러에서 1,200만 달러 사이의 추가적인 브랜드 마케팅 비용이 포함되어 있으며, 이는 새로운 시장 확장과 기존 EchoPark 시장에서의 유기적 판매량 성장을 뒷받침할 것으로 믿습니다. 당사는 4분기에 올랜도 시장에서 1개의 새로운 EchoPark 매장을 오픈할 예정이며, 2027년에는 2개에서 4개의 새로운 EchoPark 매장을 오픈할 것으로 예상합니다. 이제 Power Sports 부문으로 넘어가겠습니다. 매출은 53% 증가하여 2분기 기록적인 7,350만 달러를 달성했으며, 총 이익은 57% 증가하여 2분기 기록적인 1,970만 달러를 기록했습니다. 동일 매장 기준 (same store basis), Power Sports 매출과 총 이익은 각각 전년 대비 13% 증가했습니다.

보고된 신규 리테일 유닛(retail unit) 판매량은 27% 증가했고, 보고된 중고 리테일 유닛 판매량은 61% 증가했습니다. 동일 매장 기준(same store basis)으로 볼 때, 파워스포츠 신규 리테일 유닛 판매량은 3% 증가했으며, 중고 리테일 유닛 판매량은 19% 증가했습니다. 파워스포츠는 F&I 매출이 전년 대비 75% 증가하여 350만 달러를 기록했으며, 유닛당 총 F&I 금액은 27% 증가한 1,125달러였습니다. 동일 매장 기준 F&I 매출은 20% 증가했고, 동일 매장 기준 유닛당 F&I 금액은 12% 증가했습니다. 파워스포츠 부문 수익은 전년도 적자 상태에서 230만 달러로 증가했으며, 조정 EBITDA(adjusted EBITDA)는 145% 증가한 490만 달러를 기록했습니다. 최근 인수한 캘리포니아, 플로리다, 조지아, 노스캐롤라이나의 Harley Davidson 대리점들이 부문 성장에 기여하며 여러 중요한 라이딩 시장에서의 입지를 확장했습니다.

이들 매장은 또한 파워스포츠 포트폴리오의 지리적 및 계절적 다각화를 개선했으며, 이는 전년 대비 2분기 조정 EBITDA 증가로 입증됩니다. 현재 Sonic Playbook 통합은 제한적이지만, 이 매장들은 이미 기대치를 상회하는 수익을 내고 있습니다. 이는 저희가 파워스포츠 성장 전략을 육성하고 유지하겠다는 의지를 뒷받침하며, 또한 86회 연례 Sturgis Motorcycle Rally(8월 7일 시작)를 준비하고 있습니다. 이곳에서 저희는 확장된 입지의 이점을 보여주고 업계 최대 규모의 리테일 이벤트 중 하나를 활용할 또 다른 강력한 기회를 기대합니다. 마지막으로, 재무 상태표로 넘어가겠습니다.

당사는 현금 및 플로어 플랜 예치금을 포함하여 약 6억 7,600만 달러의 총 가용 유동성 자원을으로 분기를 마감했습니다. 당사의 유동성 포지션과 대차대조표 능력은 기존 사업을 지원하고, 목표 지향적인 유기적 투자를 수행하며, 전략적 인수 기회를 추구하고, 주주에게 자본을 환원할 수 있는 유연성을 제공합니다. 균형 잡힌 자본 배분 전략을 계속 실행함에 따라, 2026년 10월 15일에 지급되는 주당 0.41달러의 현금 배당금을 현재 주주에게 승인했음을 기쁘게 알려드립니다 (기준일: 2026년 9월 15일). 당사는 이용 가능한 인수 기회 대비 재무적 수익률, 전략적 적합성 및 시장 상황을 기반으로 자본 사용의 잠재적 활용 방안을 계속 평가할 것입니다.

당사 팀은 모든 3개 운영 부문에서 장기 전략을 실행하고 장기 주주 가치를 높이도록 설계된 규율 있는 결정을 내리는 동시에, 탁월한 고객 경험 제공에 초점을 맞추고 있습니다. 이것으로 저희의 오프닝 발언을 마치며, 질문에 답변 드릴 수 있기를 기대합니다. 감사합니다.

진행자: 감사합니다. 첫 번째 질문은 Stephens의 Jeffrey Lick 님으로부터입니다. 질문해 주십시오.

Jeffrey Lick: 안녕하세요. 제 질문을 받을 시간을 내주셔서 감사합니다. 저는 귀사의 새로운 사업에 대해 여쭤보고 싶었습니다. 모두가 실적을 발표한 것을 보니, 귀사는 시장을 능가한 유일한 곳인 것 같습니다. 이에 대해 어떤 생각을 가지고 계신지 궁금합니다. 나아가 만약 말씀해 주실 수 있다면, 단순히 시장과 같거나 능가했을 뿐만 아니라, 신규 차량뿐만 아니라 중고차에서도 동료사들을 능가했고, 심지어 중고차 부문이 신규차 부문보다 더 좋다는 것입니다. 따라서 귀사가 어떻게 그러한 성과를 낼 수 있었는지, 그리고 무엇을 보고 계신지에 대해 말씀해 주실 수 있을까요?

귀사에게는 어떤 점이 다를 수 있을까요?