지난 24시간 동안, 투자자들이 다가오는 메모리 공급 과잉 (supply glut)을 가격에 반영함에 따라 SanDisk 주가는 14.13% 하락했고, Seagate는 10.38%, Micron은 5.49% 하락했습니다.

이 세 종목은 지난 5거래일 동안 각각 19.59%, 17.54%, 14.36%의 손실을 기록했습니다. 이러한 하락은 2026년의 이례적인 랠리(rally) 중 상당 부분을 상쇄했습니다.

공급 과잉 내러티브의 확산

Morningstar의 리서치 디렉터인 Lorraine Tan은 Bloomberg TV와의 인터뷰에서, AI 관련 주식들이 다시 매수 가능한 수준이 되기 전까지 20%에서 30%까지 하락할 수 있다고 말했습니다. 그녀는 Samsung과 SK Hynix로부터 유입되는 새로운 공급과 AI 자본 지출 (capital spending)의 잠재적 정체 가능성을 지적했습니다.

트레이더들은 이러한 경고를 이번 주의 핵심 가설 (working thesis)로 삼았습니다. 그들은 이제 새로운 생산 능력이 확보된 이후, 해당 섹터의 마진 확대 (margin expansion)를 뒷받침하던 가격 결정력 (pricing power)이 생존할 수 있을지 의문을 제기하고 있습니다.

별도의 촉매제가 이러한 인식을 더욱 날카롭게 만들었습니다. Meta Platforms가 자체적인 과잉 AI 컴퓨팅 파워를 판매하기 위한 클라우드 서비스를 구축하고 있다는 소식이 발표되었습니다. 투자자들은 이 계획을 하이퍼스케일러 (hyperscaler)의 자본 지출 (capex)과 그에 따른 칩 수요가 정점에 도달할 수 있다는 증거로 받아들였습니다.

이 뉴스는 광범위한 AI 주식 매도세를 촉발했으며, 칩 장비 공급업체와 함께 메모리 및 스토리지 종목들을 끌어내렸습니다. 또한 Samsung, SK Hynix, Micron이 DRAM 가격을 부풀렸다는 혐의로 제기된 별도의 반독점 소송이 감시의 눈길을 더했습니다.

낙관론자들의 반격

모든 분석가가 공급 과잉 가설에 동의하는 것은 아닙니다. Bank of America는 SanDisk에 대해 '매수 (Buy)' 의견을 유지하며 목표 주가를 2,500달러로 상향 조정했습니다. Citi 역시 며칠 전 유사한 판단을 내리며 SanDisk의 목표 주가를 동일한 수준으로 높였습니다. 지난달 Micron의 시가 총액 (market capitalization)은 Meta를 넘어섰습니다.

Micron은 회계연도 3분기 매출이 전년 대비 346% 증가한 414.6억 달러라고 보고했으며, 4분기 매출 가이던스를 500억 달러로 제시했습니다. Micron 주식은 이번 하락 이후에도 여전히 선행 수익 (forward earnings)의 약 7배 수준에서 거래되고 있습니다.

Meta의 클라우드 야망은 진정한 자본 지출 (capex) 둔화를 시사할 수도 있습니다. 또한 이는 지속적인 AI 지출 위에 얹혀진 새로운 수익원(revenue stream)을 나타낼 수도 있습니다. 어느 쪽이든, 그 질문이 다음 주 메모리 거래 (memory trade)의 향방을 결정할 가능성이 높습니다.

원문 읽기: AI 메모리 및 스토리지 공급 과잉 우려 확산, SanDisk, Micron, Seagate 급락 (AI Memory and Storage Glut Fears Loom as SanDisk, Micron, Seagate All Plunge) - Darryn Pollock 작성, beincrypto.com